具体看向目前的消费,截至4月下旬,国内轮胎开工率整体报收70.3%,同比增产11.2%,增幅连续第2周收窄。与此同时,国内轮胎成品库存整体报收34.5天,同比去库16.9%,去库幅度也连续第2周收窄。青岛保税区库存在72.9万吨左右,仍在持续累库中。下游消费也未见明显好转。从交割角度来看,全乳胶的终端用途有局限性,在与混合胶相比没有价格优势的情况下,下游企业接全乳胶的意愿不高。而从天气方面来看,未来有降雨增多的预期,或能缓解产胶区干旱情况,后期供应新增将压制原料价格的上涨幅度。
综上所述,在云南旱情尚不严重的情况下,不宜过度炒作由此带来的减产消息,市场仍需关注下游消费复苏进程及天胶社会库存的去化。从操作角度而言,高琳琳建议尝试缩“RU-NR”的策略,主要原因在于天然橡胶RU盘面炒作干旱情绪释放后,仍会回归产业供需逻辑。另外,在看涨情绪释放后,建议以逢高沽空为主。
她表示,盘面行情启动往往有边际超预期,包括时间上的超预期或者是内容上的超预期,目前云南干旱推迟产区割胶时间一个月,影响实际胶量产出在半个月左右,如果5月份开始云南产区能够全面开割,那么对供应总量的影响有限。
因此从目前来看,供需基本面并不支持胶价趋势性上涨,预计市场情绪可能小幅抬升前期的橡胶价格重心,而情绪的快速释放或能给套利盘不错的加仓机会,不建议盲目追多。另外临近五一假期,市场波动在情绪和资金推动下小幅抬升,但小长假不确定因素较多,投资者还需做好风险管理,轻仓过节。