基本面角度,我们仍旧看到硅铁主产区强大的控产能力,在内蒙以及宁夏利润环比持稳并出现回升的情况下,供给量并未发生显著回升,供给端的调控给予了硅铁自身基本面估值上的溢价,考虑后续的淡季,我们预期其产量或将继续维稳在相对低位水平。再看需求端,本周最显著的边际变化来自于铁水产量的见顶回落,虽然回落幅度有限,但这或代表着钢材端需求的拐点。当前钢材端一般的需求表现,这样背景下对于硅铁钢材端消费预期边际走弱的判断。至于非钢端需求,从3月份公布的出口数据以及海外粗钢产量情况来看,环比有所回升,但同比依旧表现弱。而金属镁端,本周价格的快速回落,周环比-4000元/吨,验证了我们非理性的涨价“并不具备持续性”的判断,同时,我们也维持金属镁端需求并没有发生向好转变的观点。
此外,煤炭价格对于硅铁成本端的拖累依旧存在,随着用煤淡季的临近以及当前逐步释放的煤炭供给(原煤产量以及煤炭进口的同比大幅提升),我们预计煤炭价格将继续承压,从而可能带来硅铁成本端的进一步回落。因此,综合来看,短期我们维持“硅铁走势仍将以震荡为主,不排除进一步下探的可能”的观点。
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