文:金融研究院分析师
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隔夜市场
【隔夜要闻】
巴以冲突仍未停息。巴勒斯坦与哈马斯方面称,以军空袭了加沙地带医院并致使逾500人死亡,以军称加沙医院袭击由杰哈德组织发动,该组织否认。俄罗斯要求安理会就此事召开紧急会议。约旦方面取消与拜登的多边会晤;据悉以寻求美国提供100亿美元的援助。哈马斯:若以停止对加沙的袭击,愿释放所有人质;以军:不会因拜登访以而推迟对加沙的地面进攻。伊朗最高领袖哈梅内伊:加沙地带的轰炸必须立即停止。
美国众议院第一轮议长选举投票无果。
据一财,拜登政府计划阻止英伟达等出口高性能AI芯片。
苏伊士运河将于明年1月15日起将过境费提高5%至15%。
美国9月零售销售月率录得0.7%,大超预期的0.3%,前值从0.6%上修至0.8%。
日本央行据悉考虑提高2023和2024财年的通胀预期,受此消息影响,日元短线急升100点。
俄罗斯央行:如果供应不足的情况进一步恶化,欧佩克+将在2024年初讨论可能增加石油产量的问题。
美联储贴现利率会议纪要:克利夫兰联储的理事们曾在9月份寻求将贴现率上调25个基点;巴尔金:倾向维持利率不变,政策或受中东冲突影响;卡什卡利:通胀还是太高。
截至10月15日的七天内,俄罗斯的海运原油出口量出现反弹,使四周平均出口量达到三个多月来的最高水平。
联合石油数据库JODI公布的数据显示,由于沙特继续减产以“稳定”全球市场,该国8月原油出口降至28个月低点。
俄罗斯总统普京乘飞机抵达北京首都国际机场。
集运指数期货多合约跌停,交易所调整交易手续费。
金融监督管理总局发布《非银行金融机构行政许可事项实施办法》。
中国与塞尔维亚签署自由贸易协定,此为中国与中东欧国家签署的第一个自贸协定。
自然资源部发文建议取消地价上限;媒体称北京、上海等核心城市仍在研究如何调整竞买规则。
据外交部,2023年10月17日,中国政府中东问题特使翟隽应约会见以色列驻华大使潘绮瑞,双方就当前巴以局势交换了意见。
能源化工
【原油】
跌
隔夜,原油价格在盘中波动后趋于稳定,基准油期货小幅上涨,投资者等待观望美国的外交努力能否阻止中东冲突扩大。市场消息方面,墨西哥一直在实施其年度石油出口对冲计划——通过购买看跌期权,以预先确定的价格出售原油,对冲过程可能即将或已经完成。美国9月零售销售超出预期,消费需求持续高涨。9月物价数据显示通胀顽固的情况下,消费需求的持续强劲有可能促使美联储在年底前再次加息。日内,原油价格存冲高回落风险
【PX】
震荡偏弱
PXCFR中国今日1023美元/吨,PX-N395美元/吨,PX-MX106美元/吨,PX外盘价格继续下跌,PXN持续收窄。PX负荷目前79.58%,广东石化目前已恢复,盛虹炼化降负荷,对总供应影响有限,目前美国汽油需求旺季和PX检修季结束,PX供应有增加的趋势,预计后两月持续累库。PX2405合约节后持续缓慢下跌,昨日小幅度反弹,夜盘收于8444,因地缘政治因素的不确定性导致油价波动,PX价格持续震荡,市场较为谨慎。中石化PX10月挂牌价格调整到9100元/吨,显示对10月初9500的估值偏高,今日PX商谈有走弱趋势,主要是因为石脑油跟随油价下滑。目前PX供需紧平衡,供应有增加预期,PX-N明显收窄,PX绝对价格主要跟随成本端下跌,预计近期PX近期跟随震荡偏弱。
【PTA】
或震荡反弹
隔夜国际油价震荡收涨,PX下跌至1025美元。PTA装置方面,逸盛新材料360停车,推迟至10.18重启。逸盛宁波检修推迟,恒力2#10.7按计划检修,福海创降负,英力士110万吨停车,当前PTA负荷回落至75%附近,加工费在222元,短期或再有回升。下游聚酯市场负荷89%,绝对库存天数提升至偏高水平。目前江浙织机开工逐步恢复,订单分化。短期期价窄幅震荡,或随油价弱势反弹。
【乙二醇】
震荡
目前乙二醇港口库存在110万吨高位。近日几套煤制装置纷纷检修,涉及产能累计100万吨,预计检修周期在一个月左右,由于一体化装置依然亏损,EO与EG价差继续扩大,厂家开工意愿不强。乙二醇总供应下滑。下游聚酯市场负荷在89%,绝对库存天数走高。终端江浙织机逐步恢复,订单分化。乙二醇向上驱动不强,短期弱势震荡。
【短纤】
弱势震荡
当前短纤华东现货价格在7442元,短纤负荷持稳,目前平均在88%,下游纱厂采购一般,织造负荷逐步提升。短纤市场短期有一定累库压力,加工费提升至1110附近。短纤短期震荡偏弱,加工费难以提升。
【聚烯烃】
震荡
两油聚烯烃库存75.5万吨,较昨日下降3万吨。聚乙烯产能利用率在87.42%,新增独山子石化检修,兰州石化、独山子石化复产开工,停车产能在227万吨/年。华东线性LL价格在8175元/吨,L2401震荡走势,收于7991。聚乙烯检修装置复产开工,供应偏宽松,下游开工率有所回落,膜企开工略有下跌,下周起受电商节影响或有好转,棚膜需求旺季。进口聚乙烯增加。聚丙烯产能利用率在82.34%,新增广州石化、万华化学检修,停车产能在387万吨/年。华东拉丝在7600元/吨,PP2401震荡走势,收于7466。聚丙烯检修装置有所增加。下游开工率小幅上涨,塑编及塑膜订单偏弱运行;管材订单因房地产周期影响暂无明显变化,汽车产量表现较好。油价反弹,聚烯烃或震荡走势。
【PVC】
驱动不足,期价弱势下行
昨日PVC期价高开低走,期价6000元关口遇阻回落,收盘期价报收于5918元,跌幅在0.84%。夜盘期价企稳反弹,但整体力度不大。目前PVC期价缺少来自供需面的驱动,整体呈现震荡下行走势。弱需求和高库存仍是压制期价的重要因素。而缓解供需矛盾的途径依然有赖于上游的进一步降负。短期来看,期价尚不具备走高的基础,期价下方依然存在进一步回落的空间,关注上方6000元关口的阻力。
【烧碱】
期价逐步逼近成本线
昨日烧碱期价大幅下行,期价跌破5600元关口,收盘期价报收于2569元,跌幅在3.89%。夜盘期价小幅回升至5600元关口附近。目前烧碱现货市场由于氧化铝企业采购价格下调,上游碱厂为了促销,报价有所松动,昨日山东地区32%液碱报价下跌10元/吨左右。现货报价的回落,或刺激烧碱期价加速向成本线逼近。按照目前成本测算,期价依然存在下行空间。
【液化石油气】
窄幅震荡
地缘政治风险并没有对原油供应造成实质性改变,成本端利空利好交织,保持震荡模式,液化气跟随震荡。供应来看,中东货源供应偏紧,美国货预计充足,进口气供应压力仍存,到港量有所增加。国产气供应量稳步增加,节后个别检修企业有开工计划。需求来看,天气转凉,燃烧需求向好,但实际需求回升不明显,化工需求提升有限,PDH装置利润持续压缩,计划检修兑现,开工持续下降。液化气基本面较宽松,短期受原油波动影响较大
【沥青】
窄幅震荡
地缘政治风险并没有对原油供应造成实质性改变,成本端利空利好交织,保持震荡模式,沥青跟随震荡。供应来看,沥青利润仍处于亏损,前期成本下降,利润有所修复,库存维持中低位水平,10月整体供应量将减少。需求端来看,北方地区目前尚有赶工需求,但随着气温下降,需求或逐渐减弱,南方地区需求不温不火,主要为刚需支撑,主营炼厂船运为主,出货尚可。短期来看,沥青基本面持稳,成本端对沥青走势影响较大,稳中震荡为主。
工业品板块
【玻璃】
浮法玻璃现货价格2097元/吨,环比持平,产销边际走弱,下游刚需补库节奏放缓。需求面,下游深加工订单来看,因厂而异,多数企业订单无明显好转,加上节后下游已进行刚需性补库下,后续采购相对趋于谨慎。供给方面,玻璃日熔量维持17万吨上的高位。地产端政策的影响边际弱化,地产销售呈现脉冲后回落的走势,市场对地产的预期依然偏悲观,基于地产基本面恶化,中长期看玻璃需求将见顶。宏观情绪驱动偏空,短期产销较好并没有在盘面体现,玻璃基差逐渐拉大。短期看,现货出货顺畅+库存压力不大,短期内难以出现大幅下跌;中长期看,地产下行+成本下行+供给高位,维持偏空观点。
【纯碱】
国内现货市场走势偏弱,现货价格下跌,商谈气氛谨慎。价格继续阴跌,重质主流终端价格降至2800元,轻碱2400元。企业装置运行相对稳定,库存有增加预期。下游订单采购不积极,市场情绪悲观,观望情绪浓郁。从趋势看,纯碱走势震荡下行。供给面,产量持续新高,周产接近70万吨。需求端,重碱需求稳定,浮法玻璃日产能17.15万吨,光伏日产能9.44万吨。本周浮法预计一条线投放,产能700吨。但下游玻璃供给同样面临供给过剩压力,导致后续纯碱需求难有大增量,需求端增速跟不上供给端增速。随着博源、金山投产进度推进,累库冲击将日渐加剧,基本面偏空。行业成本1600-1700左右,盘面背靠成本价或有支撑,目前看围绕成本位震荡。
【尿素】
现货市场坚挺运行,期货主力合约弹后震荡,收于2110元/吨。成本端煤炭、天然气走势偏强。目前日产在17.7万吨附近,高于去年同期,且年内仍有新增产能投产,供应预期宽松,但需注意限产政策对供应的不确定性影响。需求方面,处于农业淡季,以贸易商、工业拿货为主,但淡储需求会对市场形成托底。截至2023年10月11日,企业库存43.99万吨,环比增加36.96%。随着高日产持续保持,供应端压力渐显,且需求端利好有限,上方空间或有限。
【纸浆】
纸浆现货市场震荡整理,截至10月17日,山东银星6350元/吨,山东俄针6100元/吨。9月纸浆进口量为326.5万吨,环比下降0.7%,同比增涨30.5%。1-9月累计进口量2683.0万吨,累计同比增加21.7%。8月全球主要浆产国出口至中国的纸浆量环比增加10.5%,10月进口货源到货量或有所增加,高进口量或对价格施以压制。智利Arauco公布新一轮10月份报盘,其中,针叶浆银星涨40美元至730美元/吨。美元指数保持强势,进口成本有支撑。上游挺价意愿较强,下游成交积极性尚可。需求旺季涨价的逻辑已然被交易,我们认为在当前位置,在供应不出问题,需求及宏观没有更大利好的情况下,继续上涨的动能或将减弱,或有回调的可能。
金属板块
【黄金&白银】
震荡
国际贵金属期货普遍收涨,COMEX黄金期货涨0.07%报1935.7美元/盎司,COMEX白银期货涨0.9%报22.97美元/盎司。经济数据表现较强,市场对于加息的预期小幅增加。巴以问题继续影响金融市场,贵金属震荡判断。美国9月零售销售环比升0.7%,预期升0.3%,前值自升0.6%修正至升0.8%;核心零售销售环比升0.6%,预期升0.2%,前值自升0.6%修正至升0.9%。
【沪镍】
弱市震荡
市场焦点:强势美元,地缘政治风险加大。交易提醒:LME收盘18625美元,涨幅0.27%。昨晚公布美国9月份零售数据大幅超预期,终端消费稳定增长使得通胀高高在上,美元高位运行;周四众多官员和美联储主席发表讲话,届时将对当下的经济状况,未来的紧缩途径给出更清晰的信号。国内经济方面,9月份制造业PMI重回扩张区间,最新数据50.2%,9月份新增贷款2.31万亿,M2增长10.3%,接近290万亿,市场资金充沛,同时外部环境有好转迹象,最后一个季度中国经济复苏值得期待,但经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存没有变化(42870吨),上期所库存增加36吨(6051吨),中期供应在逐步增加,价格受市场情绪影响较大,强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲,乘联会最新统计1-8月份中国新能源车占全球新能源车达到61%,实质上对纯镍价格形成支撑,欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国,外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性,人民币汇率大幅波动情况下,相关品种受情绪影响较大,此外受巴以冲突带来地缘政治不稳定的影响,市场避险情绪蔓延,内外盘价格均跌落至前期震荡平台下沿,受到印尼产业政策的调整影响,镍矿生产出口配额反复调整给市场带来更多波动,预计10月中下旬在美国加息预期的压制下商品上升高度有限,同时国内经济恢复步伐加快,下方确有支撑,价格震荡偏弱,建议在整体供应消费数据改善前短线交易。投资者结合自身交易习波段操作。
【沪铜&国际铜】
偏弱
隔夜伦铜探底回升小幅下跌,收于7961美元。沪铜夜盘低开高走收中阳,收于66410。沪铜成交持仓均下降,市场情绪偏向谨慎。欧美经济数据较弱,中国刺激政策继续推出,效果一般,宏观基本面偏弱。海外需求较差,LME库存保持在至一年高位,节后补库,国内铜需求好转。沪铜中期技术形态偏弱,不确定性较高。上方压力68000,下方支撑62500。今日国际铜较沪铜升水小幅上涨至84点,外盘比价略微强于内盘,走势较弱。
【沪铝】
偏弱
隔夜原油大涨,伦铝探底回升小幅下跌,收于2177美元。沪铝夜盘低开高走收小阳,收于18880。沪铝成交持仓均下降,市场情绪偏向谨慎。假期铝库存大幅增加,节后补库现货需求好转。但沪铝比价强于伦铝,进口套利空间继续打开,8月进口同比大增近40%。铝基本面一般,目前高位,中期风险较高。上方压力19000,下方支撑18000。
【沪锌】
震荡
隔夜伦锌小幅低开后弱势震荡收长下引线的的阴线。沪锌晚间小幅低开后反弹收大阳线。8国内锌精矿产量维持高位。国内外锌矿端周度微降,锌矿供应仍偏宽松。随着冶炼厂检修减产后逐步复产,10月产量有望接近60万吨,供应压力较大。下游旺季需求回升,但国内库存累库,低库存对锌价支撑走弱,中期沪锌逢高空策略不变。
【沪铅】
震荡
隔夜伦铅小幅低开后反弹收阳线。沪铅晚间小幅低开后反弹收上引线的小阳线。国内外加工费低位继续回落,矿端供应偏紧格局延续。再生铅和原生铅供应周环比回升,废电池价格价格韧性较高,再生铅企业利润缩窄。下游电池需求消费仍一般,企业以消化库存为主。短期供应边际增加,需求提升有限,中期供需偏宽松格局不变。但铅矿和废电池成本支撑下,铅价下方空间有限,短期空单逐渐了结,铅价或呈现震荡。中期关注再生铅的供应和电池企业的开工情况。
【工业硅】
上涨回调阶段
昨日中国工业硅市场价格小幅波动,市场参考价格15460元/吨,较上个统计日价格下调37元/吨(百川报价);部分金属硅价格小幅下调,主要是下游接货能力不足,个别企业报价小幅下调;西南地区因成本问题降价意愿较弱,价格相对坚挺;市场实际成交量相对较少,个别成交价格小幅下调,大部分较为僵持,上下游博弈心态明显。昨日收盘工业硅553#:贵州、福建、云南现货价格报14730元/吨(Wind报价),下跌180元/吨,Si2401主力期货合约报收14630元/吨,期现基差现货升水为100元/吨,下跌270元/吨。品种基本面方面,成本随相关商品震荡上涨,需求弱势稳定,库存显著回落,厂家积极捂盘挺价,现货基本面由供过于求向供需平衡阶段转变;但近期421#已无期现套利空间导致库存开始回升,市场真实总库存量存疑,上游对去库过度乐观,而下游相对保守;预期后市价格易涨难跌,但上方空间亦有限;期货可待回调伺机做多,现货呈高升水421#无套利空间,下游制造商可通过买入期货交割来降低现货采购成本。
黑色板块
【螺纹&热卷】
区间震荡
我的钢铁网数据显示,昨天成交量为15.6万吨。消息面显示,据央行数据,9月金融机构新增人民币贷款 2.31 万亿元,同比少增 1764 亿元,不过居民端贷款明显好转,特别是以房贷为主的中长期贷款同比多增 2014 亿元,增幅创 4 月以来新高,或显示9月地产交易活跃度有所回升。福建、四川多地钢厂发布通知,受亏损影响加大减产力度,供应有一定的下降预期。但从终端需求来看,成交量继续维持低位。后市需要关注原料端的表现,以及消息面对于盘面的影响。
【铁矿石】
宽幅震荡
供应方面,上周外矿发运出现反弹,巴西矿增量明显,到港量大幅回升,整体供应较为稳定。需求方面,日均铁水产量245.95万吨,环比上周减少1.06万吨。目前铁水产量降幅较小,钢厂需求仍存,叠加港口库存处于超低位,铁矿石价格偏强。但钢厂亏损加剧,市场谨慎情绪较浓,铁矿上涨空间受限。库存方面,本周mysteel统计全国45港铁矿库存10845.6万吨,环比减少539.82万吨,继续维持去库状态。盘面上看,主力01合约昨日继续上涨,注意上方阻力,短期内维持宽幅震荡。
【焦煤&焦炭】
区间震荡
各矿点多维持正常生产,停产煤矿陆续复产,供应稍有恢复,但在安全检查严格的背景下,煤矿供应恢复缓慢,供应端仍延续偏紧格局。煤矿新增订单减少,线上竞拍情绪转弱,部分煤矿库存有所增量,但多数煤矿整体库存仍处中低位水平。下游部分焦企产能利用率相对持稳,焦钢企业均有不同程度限产,对原料煤需求有所下降,下游观望情绪浓厚,对原料补库积极性不高,多谨慎按需采购为主。
西北地区部分焦企对化工焦下调50元/吨。当前焦企开工情况较好,出货较为积极,库存压力较低,随着原料端焦煤价格出现松动,焦企成本端支撑稍有减弱,焦炭第三轮提涨或将搁置,但山西地区4.3米焦炉淘汰工作仍在进行,部分焦企已经停止装煤,提前退出,后期焦炭供应或仍有收紧预期。下游钢厂亏损面扩大,停产检修增多,对焦炭采购积极性下降,且原料端焦煤竞拍价格有所回落,流拍现象显现,对成本支撑有所转弱。
【铁合金】
弱势震荡
硅方面,上游锰矿偏弱,现天津港澳块38-38.5元/吨度,加蓬块37-37.3元/吨度,南非半碳酸31.3元/吨度。上周供需方面,上周全国121家锰硅企业开工率环比减少1.1%至70.65%,日均产量减少328吨至3.568万吨,总产量24.976万吨,环比减少0.91%。五大钢种锰硅周度需求求13.3749万吨,环比减少0.64%。现货报价呈现下滑趋势, 北方硅锰合格块现金含税自提报价6650-6800元/吨,南方主流报价6700-6830元/吨。供需方面,锰硅供应过剩,锰硅库存17.47万吨(-0.82万吨)库存缓慢去化,合金厂供应高位回落,需求端五大钢材产量延续小幅下滑的趋势,钢厂产量下降,新一轮钢招开启,但有所减量,下游压价情绪不减,短期内硅锰延续盘整运行,可逢高试空。
硅铁方面,上周供需,全国136家硅铁企业开工率环比增加0.26%至40.41%,日均产量增90吨至1.6528万吨,总产量11.57万吨。五大钢种硅铁周度需求2.2453万吨,环比减少1.66%。现货稳价,主产区72硅铁自然块6900-7100元/吨,75硅铁自然块报价7500-7600元/吨。10月河钢新一轮硅铁招标,招标量1780吨,环比增加250吨。成本端,内蒙结算电价下降、兰炭价格小幅下降,硅铁生产成本走弱,现货利润进一步压缩。宁夏、内蒙产区利润区间-59.5-279元/吨。基本面方面,硅铁供应高位且近期有厂家复产,供应上升限制盘面上涨,下游需求尚可,南北方钢厂均入场采购。库存方面,全国60家硅铁企业库存约6.56万吨(-2.77%) 小幅去化。整体来看,硅铁期货连续下行带动市场信心不足,下游贸易商拿货不多,短期盘面继续偏
农产品板块
【油料】
美豆良好出口数据,豆粕跟进走高
隔夜美豆收涨;良好出口检验数据以及创历史同期记录的月度压榨数据驱动;指标11月开盘1286,最高1303.5,最低1285.5,收盘1297.75,涨0.84%;国内夜盘豆粕高开高走,跟随美豆为主;另10月进口到港较低引发短期供应不足预期;主力1月开盘3900,最高3924,最低3892,最新3922,涨0.87%;菜粕低开高走小幅收高;豆粕走高带动,41周进口压榨现货库存环比下滑0.55万吨至1.83万吨;另较高豆菜价差利于菜粕替代需求;主力1月开盘2929,最高2948,最低2925,最新2947,涨0.48%;菜油低开高走收涨;原油及美豆上涨带动,国内油脂库存回落,同时美豆油库存降至九年最低,不过进口压榨菜油小幅上升;主力1月开盘8978,最高9057,最低8957,最新9042,涨0.52%;操作建议: 两粕菜油偏多。
【豆一】
下游持续观望 期价破位下行
昨日豆一期价继续震荡下行,东北现货价格小幅下跌。上周国家粮食和物资储备局赴东北调研秋粮收购,市场对后期利好政策出台存在一定的预期。节后国储拍卖继续零成交,延续节前拍卖低成交率,国储地储拍卖均流拍或成交有限,反映下游市场观望情绪升温。9月开始国储拍卖成交率明显下降,市场等待新豆上市。东北大豆产区新豆陆续收获上市,开秤价格低于去年同期,产销区国产大豆现货价格弱势震荡下跌,消费旺季到来,国储大豆拍卖持续,旺季需求不及预期。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨,但关内大豆增产幅度较大,部分弥补东北大豆减产。下游对国储拍卖参与积极性下降,因新豆逐步上市,市场关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响,观望情绪升温,随着新豆的逐步上市,下游需方采购的谨慎态度愈发明显,短期现货市场价格呈现偏弱走势,在托市政策出台前,建议投资者短期维持偏空操作思路,中期仍需关注政策影响。
【花生】
现货供应压力明显 期价走势持弱
昨日花生期价走势分化,多空继续增仓远月,近月期价走势偏路。十一长假后黄淮产区天气晴好,花生收获及上市进度加快,现货供应压力逐步加大,现货价格日均小幅下跌100-200元/吨,东北及其他花生产区天气较为理想,新米陆续上市,价格跌幅较大。上周各地现货价格累计跌幅已达500-700元/吨。需求上,节前益海油厂全面入市收购,对现货价格有所支撑,但由于其收购价格基本随行就市,支撑力度有限,市场关注鲁花收购动向。8月至今产地花生现货价格累计跌幅已超过2500元/吨。8月进口同比环比均下降明显,受进口环比大幅下降影响,港口进口米尾货销售价格本周小幅下跌至10000元/吨,较上周下跌200元/吨。内外盘相关油粕价格继续回调,花生油厂理论榨利亏损扩大,抑制油厂入市积极性。国内油料米市场购销量依然有限,食品采购随购随用,市场需求旺季不旺。尽管长时间阴雨天气对河南产区花生产情造成负面影响,但影响应有限,新作丰产预期仍将陆续兑现中,近期花生新作集中上市,现货价格下跌趋势或未结束,新作丰产的利空压力持续,增加远月期价下行压力,建议投资者逢高沽空pk2401。
【玉米&淀粉】
震荡磨底
国内东北玉米收获过半,华北玉米上市,农户销售较积极,新陈价格接轨。替代谷物优势减弱,稻谷成交爆量。进口玉米月度趋势下滑。美农调减产量、库存,调减全球期末库存,微利多。国内需求上,猪价走跌,生猪养殖亏损扩大。禽类养殖方面,鸡蛋价格回落,盈利回落;毛鸡价格下跌,盈利亏损。饲料需求增长受限。深加工企业开机率回落,淀粉库存回落。连玉米震荡磨底。
【棉花&棉纱】
宽幅震荡,重心下移,后期有走跌概率
截止10月15号,美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为33%,较去年同期慢约3个百分点;环比上周上升8个百分点,比近五年同期平均水平高1个百分点。新疆机采籽棉收购价局部8~8.2元/公斤收购价略有增加,主流价仍在7.9~8.05元/公斤为主;棉农在8元及以上交售意愿较前期略有增强,不过依旧处于僵持状态,整体上价格较乱。政策影响下国内棉花供给充足,轧花厂理性收购,未出现抢收现象;下游需求不足,负反馈等待时间爆发,郑棉近期或宽幅震荡,后期有走跌风险。关注机采籽棉大量上市时的收购价格。
下游对订单持续性信心不足,纱厂产成品库存累库,织厂棉纱采购随用随买,纯棉纱整体走货未有改善。加之棉花价格走势不强,预计棉纱偏弱震荡为主。
【白糖】
国内供应改善,内弱外强持续
受外盘原糖价格大幅反弹和原油飙升的提振,本周郑糖期价震荡走升,走势较外盘偏弱,昨日夜盘主力SR2401重回6800上方,内弱外强持续。国内新榨季开始,北方糖厂陆续开榨,叠加节前抛储12.67万吨,国内供应逐步改善。外盘走势偏强,印度最近降雨对甘蔗补救以及巴西产量继续上调,市场不确定性正在增加,市场担忧厄尔尼诺天气事件带来的干旱天气将抑制印度和泰国的糖产量,多空因素叠加影响下外盘期价高位震荡。根据有关消息称,洲际交易所(ICE) 10月合约所交割的大部分糖将运往中国,大约120万吨-150万吨,后期国内进口供应料将增加。预计后期内外盘走势仍将分化,国内供应改善情况下,内盘期现货价格走势料较外盘明显偏弱,建议投资者暂时观望。
【红枣】
以稳为主
主产区灰枣存在部分下树、订园及买断,枣农预期价格参考8.00元/公斤及以上,买卖双方博弈阶段,市场收购价格偏乱。阿克苏地区鲜枣定园价格4.50-5.30元/公斤;河南市场红枣价格暂稳运行,客商随购随销,特级参考价为11.00-11.50元/公斤;河北崔尔庄市场红枣价格暂稳,走货速度正常,特级主流价格12.00-12.50元/公斤;广东如意坊市场价格暂稳,市场走货速度正常,客商按需拿货,市场价格参考特级:12.50-13.50元/公斤。下游市场刚需补货,内地客商观望情绪浓厚,对新季高价采收较谨慎,短期内价格偏稳运行。
宏观方面
【国债】
预期期债区间震荡
央行昨日开展了710亿元7天期逆回购操作,由于当日有670亿元7天期逆回购和5000亿元1年期MLF到期,公开市场实现净回笼4960亿元。资金面仍面临多方面扰动因素,一方面汇率因素仍限制资金面改善,另一方面特殊再融资债集中发行,供给压力明显。昨日shibor多数上涨,资金面维持紧平衡。
国内:近期经济的积极信号正在逐渐累积和显现,价格、外需、内需、预期等方面均有边际改善,短期基本面企稳甚至向好因素积聚。政策面需要继续稳就业、扩内需,以促进居民收入增长和信心回升,因此,四季度可能再次降息降准。
海外:美国9月零售环比上涨0.7%, 高于市场预期;针对是否继续加息,美联储内部分歧严重,加息的必要性有所降低,预计11月加息或暂停,但高位利率环境将持续更久;巴以冲突引发市场避险情绪升温。
短期内,海外因素和资金面是扰动国内市场的重要因素,昨日期债全线收跌。预计期债短期内仍以震荡为主,市场博弈基本面数据和低利率预期,需关注市场情绪变化。等待稳增长效果进一步确认,市场消化基本面影响之后,关注期债筑底反弹。
【股指】
经济基本面较弱,期待利好政策落地
央行发布8月金融数据,其中新增人民币贷款和社融数据超出预期。全国外汇市场自律机制专题会议在北京召开,会议认为人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础。国家统计局发布最新统计数据,8月制造业PMI上涨超出预期,非制造业PMI有所下降但仍处于扩张区间,经济表现出恢复迹象,市场情绪有所提升。国家税务总局发布政策调整个人所得税优惠,针对赡养老人和抚养幼儿等人群提高优惠标准。央行发布政策,一是降低购房贷款首付比例最低至20%,二是针对首房首贷人群提出降息政策,利好房地产和消费,利空银行板块。证监会发布多条监管措施利好股市,包括调降印花税征收比例,限制IPO数量等,市场反馈强烈。城乡建设部、中国人民银行以及金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》,推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。同时,财政部、国税总局、住房和城乡建设部也发出《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税的公告》,对房屋置换个人所得税予优惠予以延续,利好房地产相关市场。发改委成立民营经济发展局,主要负责加强与民营经济相关领域政策统筹协调,推动重大举措早落地、见实效。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击;关注房地产等政策的效果。
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