纯碱:4月宽松,现货价格预计松动
【价格回顾】纯碱价格直线回落,05收于2715,09收于2346。
【南华观点】我们维持对纯碱4月偏空的观点,风险在于05的现货流通风险。首先,4月的纯碱现货在正常供需的情形下,并不会出现紧缺的情形。从1-3月的重碱表需来看,重碱表需均大于损耗10万吨以上,因此下游的原料库存在数据外存在一定程度扩容的情况;其次,3-4月份集中到港量有超10万;因此4月份总体的供需关系预计呈现累库。4月份另一个问题就是持货意愿偏低下现货的走弱,3月开始纯碱订单直线下滑,4月初反弹有限,下游反馈接货意愿并不高,部分碱厂价格已经出现了松动。
第三个利空来自于轻碱,前期我们从表需上并没有感受到轻碱的走弱,原因在于中游接货的支撑,但是出货反馈均是不畅本周轻碱表需直线下滑,从数据上印证了轻碱的弱需求。对于纯碱最大的利多可能就是玻璃这头了,但是玻璃虽然价格反弹明显,玻璃厂库存去化,但是日熔依旧呈现缓慢上升的走势,对纯碱实际需求的提振相对有限;而光伏这头由于利润压缩,前期的投产计划基本兑现,后续增量节奏趋缓。09长期的矛盾还是在供应端的检修,当前市场无法给到较为一致的定性,短期交易更多的是现货价格的重心下移。综上当前05直接反应现货重心下移,而09做多受到现货上边际的影响高度有限,09合约当前继续偏空看待,空单持有。
宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒来。期货的路很长、很远,需要我们不断的学习和总结才会有所收获,成功没有偶然,机会也是留给有准备的人,一个擅长中短结合波段套利的掌舵手在这里,以后的期货道路,无论行情如何,我都会和你们一路同行。
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