上周锌价偏弱运行,周跌幅-2.7%。供应端,当前海内外均有复产预期:原料约束缓解、利润位于偏高区间,国内冶炼厂提产空间及动能充足,尽管短期受限于加工费阶段性下滑以及限电扰动,炼厂增产节奏有所放缓,但中期而言冶炼端产能释放只是时间的问题;欧洲取暖季临近尾声,Nrystar已于二月底宣布旗下Auby复产,后续需要关注是否有更多炼厂宣布复产。需求端,今年以来锌锭表观需求并未显著超预期,企业更多选择在跌价时适度增加采购量,周内绝对价格下行后的升水上行侧面印证了下游的这一采购节奏;终端需求来看,基建领域维持高增速,有望在上半年内对锌锭需求提供稳定支撑。综合而言,供需双增格局下,锌锭基本面暂无明显矛盾,同时低库存对价格构成一定支撑,短期内锌价或延续震荡走势,沪锌主力合约区间运行;套利方面,关注多沪锌空伦锌的跨市套利机会。
锡:上周锡价出现回调。国内交易所累积,社会锡锭库存增加,现货处于小幅升水状态。矿端供应偏紧,本周云南和江西地区精炼锡冶炼企业合计开工率为55.4%,较上周回升0.9个百分点。LME库存小幅去化,现货回归升水结构,锡锭进口窗口接近关闭,进口货数量相对偏少,海外对国内价格拖累减弱。下游企业开工率修复程度一般,光伏需求较好,但电子作为主要需求领域消费发力,库存消化能力弱。总体来看,下游消费恢复速度偏慢对锡价形成拖累,短期关注国内锡锭库存变化,国内库存拐点或将临近,关注做多机会。
以上内容仅供参考,不作为投资建议