华东华南是国内重要的油脂油料进口区域,既是豆油的基准交割地,也是棕榈油和菜油活跃的交割区域;这里的油脂大厂位于食用油产业链的上游,如同产业的中枢神经,对内陆地区及中下游企业具有辐射及传导效应。所以对华东华南地区展开调研。
许多企业认为菜油的基差还有下调的空间,4-5月份可能会达到低点,会出现负基差的情况。消费方面,两广地区消费菜油比较少,基本以还储为主,主要是销往云贵川、湖南、青海、陕西、甘肃都有。消费替代方面,现在豆菜油平水,菜油价格的下跌还没能提升消费,现在不太会去替豆油,菜油比例的回调需要一段时间。
以前菜油价格比较高,用量被豆油替代太多了,火锅都用豆油了。下游改配方以后,市场基本都已经接受;除非后面三级菜油价格持续比豆油便宜,不然消费观念很难变换过来。广东调研油企表示,二季度菜油价格看弱。近期华南菜油绝对价格不断走低,豆菜价差拉至平水,提货有好转。菜油跌出性价比之后,下游菜油消费存在逐步好转的预期。
小结:二季度进口到港压力明显,利空影响延续,菜油价格看弱;对豆油的实质性替代仍需要时间。