利多因素:
1、2023年3月我国制造业采购经理指数为51.9%,低于上月0.7个百分点;非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为58.2%和57.0%,高于上月1.9和0.6个百分点。三大指数连续三个月位于扩张区间,表明我国经济发展仍在企稳回升之中。
2、自2010年以来,沪胶主力合约在3月下跌概率高达84.61%,平均跌幅达6.61%。步入4-5月份以后,胶价下跌概率回落至54%-62%,整体跌幅缩小至1%-2%。由此来看,新一轮割胶带来的供应增量的利空得到逐步消化,跌幅趋缓,下跌行情步入尾声。
利空因素:
1、随着欧美银行业危机加剧,美联储政策陷入两难,一方面通胀高企使其难以转向降息,另一方面继续加息可能损害经济以及银行业等支柱产业。在此背景下,市场避险情绪可能继续升温,美联储放缓加息步伐已经成为大概率事件。
2、美联储自2022年3月进入本轮加息周期以来已累计加息450个基点,联邦基金利率目标区间上限已从0.25%飙升至4.75%,基准利率水平不断刷新2008年金融危机以来峰值。美国国债收益率迅速飙升,导致投资机构在美联储加息前购入的国债资产账面损失不断扩大。英国央行宣布将基准利率上调25个基点至4.25%,成为自2021年12月以来的第11次加息,已累计加息415个基点。
3、截止2023年3月31日当周,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为65.4%,较上周小幅回落7.89个百分点,同比小幅增加6.50个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为73.10%,较上周小幅回落6.11个百分点,同比小幅回落1.65个百分点。
主导逻辑:在欧美银行业暂时解除危机的背景下,全球金融市场恐慌情绪得到缓解。宏观主导因素弱化以后,国内橡胶期货重回偏多供需基本面主导的行情中。在宏观风险暂时释放完毕的情况下,长期胶价低迷带来的反噬效应将削弱今年胶市的供应预期,从而强化供需缺口,并有望带来产业驱动逻辑的反弹行情,预计后市橡胶期货在供需基本面主导下,期价料维持震荡企稳的走势。
以上个人观点仅供参考