市场情绪仍较为脆弱,贵金属维持高位震荡
1)重要消息:美联储负责金融监管事务的副主席 Barr(参议院听证会讲稿):银行系统具有韧性,银行系统的资本和流动性都是强劲的,将密切留意银行系统的众多条件,准备使用所有工具,以确保(银行)系统健康而安全,硅谷银行在处置自身问题上等待了太长时间。高盛集团将其对未来 12 个月美国经济衰退概率的预测从之前的25%上调至 35%,但其基线情景仍为,不会出现促使美联储大幅降息的大幅下滑。美联储理事 Jefferson:美国当前通胀率太高,希望在避免(对美国经济和银行业等领域)造成不必要破坏的同时降低通胀。三个月期美元伦敦银行间同业拆借利率(Libor)上升 2 个基点至5.1628%,为 2007 年 10 月以来最高水平。美国 2 月商品贸易帐-961 亿美元,不及预期,逆差为连续第三个月扩大,汽车出口创近三年最大降幅;美国 2 月零售库存环比0.8%,批发库存环比初值 0.2%,高于预期。美国 1 月 S&P/CS20 座大城市房价指数同比升 2.55%,为 2019 年 11 月以来最小增幅,预期升 2.5%,前值升 4.65%。美国 1 月 FHFA 房价指数同比升 5.3%,前值升 6.6%;环比升 0.2%,预期降 0.3%,前值降 0.1%。美国 3 月谘商会消费者信心指数为 104.2,预期 101,前值由 102.9 修正至103.4。
2)行情回顾:周二(28 日),沪金主力合约价格收跌 1.15%至436.18 元/克;沪银主力合约收跌 1.01%至 5180 元/千克。
3)逻辑观点: 虽然美国第一公民银收购硅谷银行落地,但硅谷银行和签名银行美股盘前复牌双双暴跌,加上法国金融检察部门就税务欺诈和洗钱指控搜查五家银行,包括汇丰控股、法国巴黎银行等,市场对海外银行业的风险仍较为担忧,市场情绪仍旧较为脆弱,避险需求再度升温,支撑贵金属价格。
展望后市,短期在多空交织下,金价或承压维持高位区间震荡;白银或受益于商品属性,韧性强于黄金。但从传导机制来看,银行业危机会加剧美国经济的下行压力和全球金融市场的不稳性,因此美联储 5 月后暂停加息是较为确定事件。基于美联储本轮加息接近尾声、美国经济下行压力加大、美国实际利率抬升空间受限,以及全球金融市场/地缘政治不稳定性提升,全球央行买盘强劲,我们对贵金属价格维持长线看涨观点不变,建议继续逢低做多。
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