宏观扰动暂退,基本面将驱动商品走势
周四(3 月 23 日),国内商品期市收盘涨跌不一,能化品多数下跌,PVC 跌逾 1%,玻璃则涨逾 2%, 原油涨逾 1%;油脂领跌,菜油、棕榈油跌逾 3%;黑色系多数下跌,螺纹钢、铁矿石跌逾 2%;贵金属均 上涨,沪银涨逾 1%;基本金属多数上涨。
热评:美联储在 3 月 FOMC 会议上如市场预期宣布加息 25BP,并且在声明中暗示加息正在接近尾声,这一度提振了市场情绪,不过,耶伦在国会作证时表示不救银行股东和债券投资者,这使得美国银行股再度大跌拖累市场情绪,国内商品多数走弱。短期随着一系列宏观事件的落地,后续商品市场将重回基本面驱动。中长期来看,1-2 月国内经济整体性好转,复苏势头良好,而央行在超额续作 MLF 后宣布全面降准将有助改善政策预期,提振市场信心,利好国内资产。海外方面,欧美银行事件发生后,美联储将在通胀、就业和金融稳定之间取得平衡,行动上仍有相当大的概率走向鸽派,即“言论鹰派行动鸽派”。
我们预计美联储很可能在 5 月停止加息,之后的重心将转回关注美国经济会否陷入衰退
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