沪铝|AL2304
核心观点:美元走高出口走弱,铝价震荡承压
主要逻辑:
(1)供给:印尼政府领导人Joko Widodo确认,将从今年6月起禁止铝土矿出口。Slovenia铝业公司的Talum计划在4月份关闭剩余的铝电解炉,Talum铝冶炼厂原铝总产能8.5万吨,Talum工厂在2022年将原铝产量削减至产能的20%左右。
(2)需求:2023年前2个月我国未锻轧铝及铝材出口量为88.04万吨,同比减少14.8%,2021年同期为103.37万吨。
(3)库存:截至3月7日,电解铝社会库存126.9万吨,环比持平。上期所仓单20.99万吨,日环比增2778吨。LME库存55.79万吨,日环比减4400吨。
(4)估值:截至3月7日,A00铝锭报贴水70元/吨,日环比持平。电解铝估算成本17456元/吨,日环比跌17元;吨铝利润1103元,日环比涨106元。
综合分析:美联储鲍威尔在国会听证会上表示,美联储利率可能会高于此前预期,互换合约显示市场预期美联储3月加息50个基点的可能性超过加息25个基点,美元指数再度站上105关口,铝价承压。国内经济目标较为保守,但3月以后国内将进入金三银四开工旺季,预期仍然偏积极。铝材出口同比走弱,国内目前现货货源宽松,但华东和华南地区现货成交好转,现货贴水收窄,下游开工率继续回升,多板块开工率上行,主因下游订单回暖带动,多空交织下仍以震荡为主,建议观望。
市场研判:区间震荡
投资咨询:金国强 Z0014754
联 系 人:杨朝舜 F03100469
(本报告蕴含信息均来自于公开资料,我公司对报告中的信息、数据及观点的准确性、可靠性、完整性及时效性不作任何保证,不构成任何投资咨询建议,据此入市,风险自担,与本公司和作者无关。)