工业硅:下游需求恢复缓慢,企业按需采购为主,短期工业硅价格弱稳运行【现货】3月6日,华东地区通氧Si5530工业硅市场均价17250元/吨,环比下跌100元/吨;不通氧Si5530工业硅市场均价17050元/吨,环比下跌50元/吨。华东SI4210工业硅市场均价18650元/吨,环比不变;有机硅用Si4210市场均价19200元/吨,环比不变。【供应】据SMM统计,1月工业硅共生产27.38万吨,环比减少2.7万吨,同比增长10.4%,符合我们对于1月产量的预期。西南地区电价高位成本高企,停炉增加,产量减少明显,四川地区产量1.84万吨,环比减少34.9%;云南地区产量4.7万吨,环比减少20.32%;西北地区新增产能稳定爬坡,产量小幅增加,新疆地区1月产量13.96万吨,环比增加6.4%。【需求】 2月有机硅环体生产14.28万吨,环比增加1.06%,同比增长16.29%,由于终端恢复有限,库存压力再起,压制下游产品价格;2月多晶硅产量约为10.12万吨,环比减少1.6%,同比增长100%。随着后续新增产能投产以及爬坡,产量将快速增加,预计多晶硅需求将持续增加;铝合金方面,下游压铸企业订单无明显增长,铝合金龙头企业开工率基本保持稳定,部分厂家称成品库存小幅累库。【库存】根据SMM统计,截止3月3日,天津港工业硅库存3.9万吨,环比不变;昆明港工业硅库存6.6万吨,较上周环比增加0.2万吨;黄埔港工业硅库存2.1万吨,较上周环比增加0.1万吨。工业硅社会库存共12.6万吨,较上周增加0.3万吨,同比增长50%。下游需求恢复不及预期,库存压力较大。【逻辑】供应方面,北方地区产量高企,西南地区云南开工率与去年持平,但四川地区受高电价影响较大,整体产量环比下滑。下游方面,多晶硅需求逐步增长,但有机硅库存压力再起,DMC价格回落,铝合金方面压铸订单无明显增长。整体供需双弱且库存高位施压价格。目前库存高位同比增长50%,并且未如历史同期下降,整体供应充足。若需求恢复不及预期,短期贸易商抛现货压力较大。中长线来看,在需求持续恢复,库存逐步消化的情况下,工业硅价格有机会上行,可考虑参考17000-17300元/吨附近做多。【操作建议】逢回调参考17300元/吨附近做多【短期观点】中性
仅供参考,不作为投资依据。