沪铜|CU2303
核心观点:下游接货意愿好转,铜价高位震荡
主要逻辑:
(1)供给:嘉能可旗下秘鲁Antapaccay铜矿已恢复正常运转。据SMM,1月电解铜产量85.33万吨,环比下降1.9%,同比增加4.3%,低于此前预期的89万吨左右。
(2)需求:华北电解铜贴水250元/吨,日环比涨10元,下游消费好转,持货商小幅提价出货。华南电解铜升水60元,日环比涨45元,下游开工率回升,企业采购有所增加,消费复苏令现货升水走高。
(3)库存:截至2月9日,LME铜库存6.45万吨,日环比减625吨;COMEX铜库存2.51万吨,日环比减418吨。上期所仓单11.5万吨,日环比增2608吨。
(4)估值:截至2月9日,长江有色铜升水90元,日环比涨10元;SMM电解铜贴水0元,日环比涨15元。洋山铜最高溢价30美元/吨,日环比持平。LME(0-3)报贴水27美元,日环比涨1.75美元。
综合分析:美国截至2月4日当周初请失业金人数基本符合预期,美元指数表现震荡,等待新的宏观指引。国内1月份铜产量85.33万吨,环比去年12月小幅回落1.9%,不及此前预期的89万吨左右水平;需求端继续回暖,现货由贴水转入升水,铜价重心下移后下游接货回暖,短期可偏多思路对待。
策略建议:高位震荡,可偏多思路对待
投资咨询:金国强 Z0014754
联 系 人:杨朝舜 F03100469
免责声明:本报告蕴含信息均来自于公开资料,我公司对报告中的信息、数据及观点的准确性、可靠性、完整性及时效性不作任何保证,不构成任何投资咨询建议,据此入市,风险自担,与本公司和作者无关。