一、当日主要新闻关注
1)国际新闻
美国12月CPI同比增长6.5%,增幅符合预期,前值增长7.1%;美国12月核心CPI同比增长5.7%,增幅符合预期且创2021年12月以来的最低水平,前值为6%。数据进一步证明美国价格压力正在缓解,并为美联储下月放慢加息步伐提供了空间。数据还显示,美国12月CPI环比下降0.1%,为三年来首次下降,而汽油价格迄今为止是整体消费者价格环比下降的“最大贡献者”。自去年11月以来,大部分类别的能源价格环比都在下降,其中能源大宗商品下跌9.4%,各类汽油价格下跌9.4%,燃料油暴跌16.6%。不过,尽管能源价格环比下降,但仍较上年同期上涨7.3%。
2)国内新闻
据央视新闻,国务院总理李克强9日到市场监管总局考察,并主持召开座谈会。李克强说,当前经济保持恢复态势,但市场主体特别是中小微企业、个体工商户困难较大,并且遇到新问题。要保持政策稳定性,继续抓好稳经济一揽子政策和接续措施落实。减税降费等政策该延续的延续、该优化的优化,实施好原定延续执行的小规模纳税人增值税减免、生产和生活性服务业增值税加计抵减政策。推进金融工具支持的重大项目建设、设备更新改造加快形成实物工作量,推动生活服务消费有序恢复。
3)行业新闻
美国农业部(USDA):预计1月美国期末大豆库存2.10亿蒲式耳,分析师预期2.3296亿蒲式耳,USDA之前预计为2.20亿蒲式耳。预计美国大豆出口19.90亿蒲式耳,USDA之前预计为20.45亿蒲式耳。预计美国大豆产量42.76亿蒲式耳,分析师预期43.5739亿蒲式耳,USDA之前预计为43.46亿蒲式耳。预计美国大豆收获量49.5亿蒲式耳,分析师预期50.30蒲式耳/英亩,USDA之前预计为50.20蒲式耳/英亩。
二、外盘每日收益情况
三、主要品种早盘评论
1)金融
股指:美股上涨,上一交易日A股震荡,通信和电力设备领涨,上证50指数涨0.06%,中证1000指数涨0.04%,两市成交额6814.94亿元,资金方面北向资金净流入95.45亿元,01月11日融资余额减少15.10亿元至14496.96亿元。当前我国防疫政策进一步优化,第一波感染高峰期已经过去,各个城市都在恢复运作,市场的预期向好,预计二季度有望看到经济好转。12月社融数据低于预期,但结构有所好转。A股持续反弹后短期上涨速度减慢,可能重回震荡,操作上建议试多或先观望。
国债:小幅上涨,10年期国债活跃券收益率上行0.5bp至2.905%。临近春节,央行加大逆回购操作,净投放1150亿元,Shibor短端品种多数上行,资金面延续紧势。12月物价、社融和货币供应量增速均不及预期,宽信用阶段性受阻,央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会,要求合把握信贷投放节奏,适度靠前发力,进一步优化信贷结构。部分地区疫情高峰后,居民消费和工业生产逐步恢复,主要城市地铁客运量回升,交通运输部预计今年春运客流总量将增长近1倍。美国12月CPI通胀数据公布之际,波士顿联储主席发言鸽派,支持2月加息进一步放缓,美债收益率回落。随着各地疫情高峰逐步过去和生产消费持续恢复,预计国债期货价格将面临调整压力,操作上建议做空为主。
2)能化
原油:受益于美元走低以及对需求乐观预期,国际油价继续上涨。美国劳工部发布12月CPI数据,整体与核心通胀均如期走低。但同时公布的上周初请失业金人数低于预期,显示劳动力市场依旧富有韧性。美国12月份通胀继续放缓,进一步证明物价压力已经见顶,并使得美联储有望再次放慢加息步伐。欧盟2月5日对俄罗斯石油产品出口的禁令将改变市场,改变贸易流,其过程比12月5日生效的对欧洲某国海运原油的制裁的影响更加复杂。节前注意操作风险。
甲醇:甲醇夜盘上涨0.49%。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在80.06%,较上周上涨6.64个百分点。本周沿海个别装置重启及内地部分装置负荷提升,国内CTO/MTO装置整体开工上涨。截至1月12日,国内甲醇整体装置开工负荷为67.59%,较上周下跌0.73个百分点,较去年同期下跌3.25个百分点。整体来看,沿海地区甲醇库存在81万吨,环比上周上涨2.5万吨,涨幅在3.18%,同比上涨11.72%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估19.3万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计1月13日至1月29日中国进口船货到港量在47.78-48万吨。
沥青:沥青节前开始边际回调,2303合约收于3773元/吨,结算价回落40元,振幅1.05%。主要跟随原油成本反弹。1月份国内沥青总计划排产量为199.8万吨,环比下降12.94%。随着春节临近,部分炼厂停产沥青或转产渣油,沥青供应持续减少,截至1月13日,沥青炼厂开工率环比下降1.31%至30.87%。整体供需基本面处于偏弱的局面。沥青供需双弱情况下,沥青预计呈现紧平衡格局,短期沥青基本面仍有支撑。10日央行公布12月金融数据持续不及预期,但企业中长期贷款修复明显,同日信贷分析会强调修复部分房企资产负债表,预计宽信用持续。昨日统计局公布12月PPI同比回落0.7%,整体上下游价格差继续收敛内外需进入错位周期。晚上美国12月通胀持续回落至6.5%,核心通胀跟随缓解,原油价格迎来利好。近期关注阶段性需求增量,可重点关注裂解价差(Bu-SC)的变化。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行,建议继续空SC03多BU06。
纸浆:纸浆夜盘窄幅波动。近期外盘报价陆续下调,利空市场心态,叠加人民币升值迹象明显,进口完税价格走低,成本压力减弱。不过短期货源偏紧的问题仍未得到解决,纸浆近月合约表现相对抗跌,现货价格目前也维持高位,05合约基差异常,6500以下谨慎追空。中期来看,今年上半年针叶浆进口量有望继续上升,海外需求或进一步走弱,而纸浆当前估值偏高,浆价预计逐步回落。
橡胶:橡胶周四走势回落,RU05收于12970,下跌。国外产区供应顺畅,年末是海外高产季,供应压力压制下胶价上行空间有限,但国内产区基本停割,无原料价格参考,期货仓单量相对偏低,RU交割压力较小。需求端市场对明年需求提振有所期待,短期接近年末,阶段性需求及开工下滑,随着国内多地感染高峰回落,春节期间终端消费有望明显回升,预计沪胶走势延续震荡上行。
聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化部分下调100,中石油平稳。煤化工8050通达源,成交回升。拉丝PP,中石化平稳,中石油部分上调50。煤化工7580常州,成交回升。周四,聚烯烃期货延续反弹。基本面角度,聚烯烃现货成交较昨日略有好转。供需而言,聚烯烃自身上游库存不高,目前石化库存52.5万吨,短期实质性压力不大。成本端,隔夜油价延续反弹节奏,烯烃盘面夜盘已经有所体现。短期或维持区间内震荡的格局。
PTA: 夜盘主力合约收涨于价格5474元/吨,PX CFR中国价格参考974.33美元/吨,PTA加工费较昨日下跌明显参考321.05元/吨。开工负荷继续微幅下跌在69.56%,工厂库存5.31天附近,处于相对低位。目前市场走需求恢复逻辑,聚酯开工较低,但聚酯切片、涤纶长丝短纤的库存已经压力不大,反映出节前下游织造企业正在积极备货原料,中长期看,节后有500万吨PTA新产能投放,盛虹、广东石化、中海油共计620万吨px产能陆续释放需求取决于节后需求的恢复,后期维持高位做空思路,关注压力区间5600-5700元/吨。
MEG:主力合约夜盘震荡,收于价格4322元/吨,现货价格在4125-4200元/吨之间做震荡走势。主港库存减90.75万吨,略有上升,部分石化企业在5-6月份计划转产或者减产,增强多头信心。供给方面,油制利润修复明显,有将近100美金,且由于近期EO行情下跌,导致部分炼厂有EG/EO切换的操作,导致油制供应有回升预期,虽当下传统淡季影响下聚酯的开工负荷仍有下降趋势,聚酯开工负荷下滑至66%-67%的水平,但终端持续的补货节奏下,聚酯工厂自12月开始进入快速的去库阶段,产品库存压力大大缓解;且对原料备货的积极性有明显好转,产业链进入相对良性循环的轨道。未来乙二醇依旧是投产集中时期,但投产落地-实际量产之间仍存在一定的变数。从产业周期角度看,乙二醇供应端扩能周期尚未结束,对价格的反弹高度仍有压制。预计后市行情仍有反复,关注4300-4400元/吨压力位。
3)黑色
钢材:整体来看成材仍未跳脱11月以来出弱现实强预期的格局,且近期随着地产政策的不断发力,地产修复带动黑色终端需求回暖的预期被进一步夯实。产业层面来看,年前需求延续季节性下滑,库存累积的态势预计不会有明显转向,总体库存风险依然可控,低库存+强预期的组合也将支撑钢价稳中偏强运行。在1-2月的淡季真空期,预期对投机需求的拉动有利于钢价偏强运行,中期维持逢低做多的思路。但需警惕节前长流程成本下滑对于螺纹估值的拖累。
铁矿:短期来看,元旦后首周钢厂对铁矿补库强度较大,伴随着港口疏港量的增多,钢厂铁矿库存绝对量也有明显累积,且随着高炉检修的积极性增加以及日耗的下降,库存可用天数也有明显抬头。从静态的库消比看,春节前钢厂铁矿补库力度最强的阶段或将过去,但一季度铁水季节性的复产,叠加外矿的发运淡季,在终端需求乐观预期仍未被证伪的环境下,铁矿价格整体仍有支撑。
双焦:焦炭第二轮提降全面落地,累计降幅200元/吨,提降落地后焦化厂也将再度陷入亏损。供需层面,随着钢厂对双焦的补库驱动,库存也呈现出自下而上转移,整体库存累积的结构,春节前的补库空间有一定压缩。在澳煤进口放开,内产报供增量稳定的预期下,双焦相对于铁矿表现偏弱,但目前双焦整体低库存、供需略偏紧的格局尚未发生明显转向,在节后铁水季节性复产的支撑下,双焦底部仍有支撑。
锰硅:昨日锰硅05合约偏强震荡,终收7672元/吨。江苏市场价格上调20元/吨至7710元/吨。锰矿价格走势偏强,当前北方产区即期成本在7100元/吨附近、厂家利润情况较好;南方产区利润倒挂格局延续。目前厂家生产积极性尚可,春节临近产区检修有所增加。下游节前补库需求集中释放,但钢厂利润不佳,粗钢产量降至低位,钢厂对锰硅的实质需求仍然偏弱。综合来看,当前市场整体供需关系仍显宽松,随着节前下游冬储进程的结束、锰硅价格上方压力或逐渐增加。
硅铁:昨日硅铁03合约震荡运行,终收8492元/吨。当前天津72硅铁价格维持在8550元/吨。当前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右,行业利润较为可观。近期硅铁产量水平波动不大,但行业利润较好后市日产水平仍存抬升空间。近期下游节前补库需求集中释放,但下游钢厂利润不佳产量低位、对硅铁的实质需求较为有限;镁锭价格弱势产量下滑;硅铁出口延续低位。综合来看,节前下游冬储进程结束之后、市场供需关系或将走向宽松,硅铁价格的上方压力趋增。
4)金属
贵金属:通胀数据符合预期,贵金属价格再度抬升。近期的经济数据持续利好贵金属,昨日公布的美国CPI数据再度大幅回落,CPI同步降至6.5%,环比下降0.1%,核心CPI同比5.7%,环比上升0.3%。上周五公布的12月新增非农就业报告新增就业再超预期,但是薪资增速却出现放缓,环比降至0.3%,同时11月薪资增速环比由0.6%修正至0.4%,令市场对薪资-通胀螺旋上升担忧暂缓。费城联储主席哈克表示,美联储可能在2023年再加息几次,是时候将未来加息幅度调整为25个基点了。不过美联储整体维持鹰派姿态,包括推升终端利率至5%以上,并维持2023年不降息。考虑政策路径仍需要时间和数据验证,贵金属整体或呈现震荡偏强走势,底部将逐步抬升。
铜:夜盘铜价延续上涨,续创半年新高。美国12月CPI连续三月增长放缓,与市场预期持平,美联储提前释放下次美联储加息25个基点,加息步伐的放缓鼓励市场情绪。前期美联储加息行动是制约铜价上涨的主要因素,市场预期美联储最早年中将调低利率。预计今年国内地产可能好转,汽车产销可能略有下降,电力投资增速可能低于去年,目前产业链供求和低库存仍有利于铜价,尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。美元高利率、国内疫情解封和低库存交织影响铜价,铜价短期可能延续强势,中期可能区间波动,建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
锌:夜盘锌价小幅上涨。美国12月CPI连续三月增长放缓,与市场预期持平,美联储提前释放下次美联储加息25个基点,加息步伐的放缓鼓励市场情绪。前期美联储加息行动是制约铜价上涨的主要因素,市场预期美联储最早年中将调低利率。虽然欧洲天然气价格回落,但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位,精矿供应表现宽松,冶炼利润增加明显。锌价中期可能宽幅波动,建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
铝:铝价宽幅震荡。海外市场消息称,法国敦刻尔克铝业去年减产的6万吨电解铝已开始复产。国内下游需求淡季特征明显,铝锭社会库存已逐步累积。产业上,1月12日国内电解铝社会库存65.3万吨,延续大幅垒库3万吨。供应端,国内电解铝供应仍存干扰,四川、广西产能虽然继续修复,但贵州省内限电延续,电解铝企业面临第三轮减产。需求端,国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌,订单疲软致中小型企业减产或提前放假,呈现传统淡季趋势。整体上,淡季库存累积明显,建议暂时观望为主。
镍:镍价小幅反弹。国内供应端逐步宽松施压,市场消息称青山月产能1500吨电积镍项目已逐步投产;俄镍计划23年减产10%左右;同时印尼镍铁征税尚未达成最终协议,预计延期2年。目前海外纯镍进口亏损未变,国内电解镍供应不宽裕,但近期纯镍需求相对偏弱,库存相对偏低或带来一定支撑。下游不锈钢领域,下游市场备库意愿较弱,观望情绪重,不锈钢库存已逐步累积,终端消费趋淡后,镍铁供应压力或再显现。整体上,镍供需转向偏弱,镍价相对承压走势。
锡:锡价延续反弹。目前海外东南亚锡产能延续释放,近期进口盈利窗口维持开启,前期进口锡到港已经兑现,锡进口数据环比大增。目前锡矿端原料供给基本稳定,12月国内精炼锡产量1.59万吨,环比小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软,对冶炼厂生产存在一定影响。因国内冶炼厂集中于1月放假,预计1月实际减产或将超过3000吨。当前临近假期,下游传统电子行业表现不佳,企业备货节奏逐步趋缓,近期国内锡锭社会库存累积后小幅回落。整体上,锡市场供需双弱,沪锡反弹后或再承压走势。
工业硅:昨日SI2308合约冲高回落,终收17445元/吨。节前市场成交清淡,厂家出货意愿转强,华东553通氧工业硅价格下调至17900元/吨。供应方面,成本高企叠加春节影响、西南地区厂家检修增加,但新疆地区开工平稳,工业硅整体产量回落程度有限。需求方面,多晶硅价格回落明显,企业采购工业硅压价情绪增加;铝合金价格止跌回升,但春节临近企业开工下滑,采购以按需为主;有机硅行业利润不佳,对工业硅的采购需求以刚需为主。综合来看,需求仍显疲态,库存高位延续,硅价上方承压,关注下方16500元/吨一线的成本支撑力度。
5)农产品
棉花:外盘昨日震荡下行,主要因USDA下调全球棉花消费及上调全球棉花期末库存,报告整体偏空。国内防疫政策全面放松,市场预期后市需求回暖,提振棉价。不过节前补库告一段落,纺织企业陆续放假,国内终端需求并未见明显的改善,继续向上也面临较大套保压力,短期持续上行空间预计有限,震荡运行为主。随着供应压力增加,中期棉价依旧承压,但在需求恢复的强预期下长期棉价重心有望上移。
糖:昨夜原糖震荡为主,国内白糖继续走弱。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度;同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化对消费的影响;另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期进一步减产利多糖价。策略上,由于进口维持亏损且长期国内消费有望恢复,后期SR305可以逢回调后买入。
生猪:生猪期货弱势震荡。根据涌益咨询的数据,国内生猪均价13.96元/公斤,比上一日下跌0.31元/公斤。从供需层面看,近期养殖利润近期下滑后养殖户心态出现松动,出栏积极性大幅增加。另外需求方面今年虽然南方提前在12月初就开始腌腊,但在疫情管控放松后,随着大量居民出现感染,猪肉消费出现下降,实际需求有望不及去年。对于未来的猪价,短期市场情绪出现悲观,下方空间有限。而对于新一年的走势,当前价格已经触及二次育肥的成本,叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储,消费端恢复后价格有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高,能繁母猪存栏恢复,2023年生猪总体供应有望逐步增加,长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保,长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。
苹果:苹果期货再次冲高回落。根据我的农产品网统计,截至1月11日,本周全国冷库单周出库量43.41万吨,单周出货量较去年同期(春节前第二周)增加38.7%。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤,与上一日持平。策略上,临近春节,市场备货逐渐进入尾声,短期市场预计以区间波动为主。长期随着防疫政策放松下消费好转,远月苹果可以继续逢低买入。
油脂: 菜油偏弱,豆油和棕榈油主力处于区间下沿,走势震荡。近期菜油轮储,部分油厂申请进口澳大利亚菜籽,后续可能再度恢复进口,国内菜油收储也将与春节后结束,菜油和其他油脂价差延续回落。。MPOB预计2023年棕榈油产量为1900万吨,而2022年为1845万吨。印尼棕榈油协会预计2023年棕榈油产量为5082万吨,2022年为5133万吨。MPOB12月报告基本符合预期,12月底马来西亚棕榈油延续去库存,内盘油脂依然显得弱势,并未跟随原油大幅反弹,临近春节,需求并未如期明显好转。现阶段油脂底部依然明显,进入1月马来西亚棕榈油出口放缓,国内1月前11日豆油累计成交不去及22年同期,暂时在油脂需求恢复不佳的情况下,走势维持震荡。
豆菜粕:内盘在报告前走势震荡。USDA12月报告中美豆单产下调 0.7 蒲式耳/英亩,收获面积下调30 万英亩,产量下调0.7 亿蒲式耳,压榨未调整,出口下调0.55 亿蒲式耳,库存下调 0.1 亿蒲式耳至2.1 亿蒲式耳。阿根廷新作产量下调 400 万吨至4550万吨(去年 4390 万吨 ),出口下调 200 万吨。巴西新作上调 100 万吨至1.53 亿吨(去年1.295亿吨),出口上调150万吨。22/23年度中国进口下调200万吨至9600万吨,产量上调193万吨,压榨下调100万吨至9500万吨。最终全球大豆产量下调316万吨至3.88亿吨,库存上调81万吨至1.0352亿吨。本次报告偏多,阿根廷大豆产量超市场预期,不及罗萨里奥交易所下调1200万吨至3700万吨,暂时巴西和阿根廷新作总增产2510万吨,全球大豆需求下调更多,库存略升,谨慎追多,现阶段1月的降雨仍然至关重要,关注后续南美天气变化,产量也存在调整空间。