一、当日主要新闻关注
1)国际新闻
美国抵押贷款利率在2022年的最后一周继续上涨,30年期抵押贷款利率跃升至6.42%,一周前为6.27%。这使2021年由大流行推动的房地产繁荣陷入了停滞。
2)国内新闻
工信部:目前布洛芬和对乙酰氨基酚两类解热镇痛药的产能产量大幅度提高。目前日产能已经达到了2.02亿片,产量达到了1.9亿片,与12月初相比翻了超4倍。抗原日产能1.1亿人份,能够满足群众的需求。
3)行业新闻
交通运输部印发通知优化调整交通运输领域有关疫情防控措施,其中措施包括取消交通运输服务一线从业人员定期核酸检测要求;取消乘客出入客运场站、乘坐公共交通工具测温要求等。
二、主要品种收盘评论
1)金融期货
股指:A股小幅上涨,传媒和农林牧渔领涨,上证50指数涨0.50%,中证1000指数涨0.32%,两市成交额6043.52亿元,资金方面北向资金净流入0.93亿元,12月29日融资余额减少5.37亿元至14524.47亿元。我国防疫政策进一步优化,但11月工业企业利润继续下降,经济下行压力仍大,预计二季度有望看到经济好转。年前资金偏谨慎,交易活跃度下降,我们预计年前不太会有大的行情出现。从技术面看短期偏震荡,操作上建议先观望。
国债:临近年末,央行加大公开市场操作力度,当日净投放2010亿元,Shibor短端品种多数上行,资金面有所紧张。随着新冠感染实施“乙类乙管” ,不再对入境人员和货物等采取检疫传染病管理措施,部分地区疫情高峰后,办公和商场人流逐步恢复,居民消费和工业生产逐步回复。规上工企利润同比继续下降,受疫情反弹和需求不足等因素影响,工业生产有所放缓。国常会部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效,推动经济巩固回稳基础、保持运行在合理区间。美国第三季度实际GDP大幅上修,欧洲央行副行长认为有必要进一步加息,直到通胀重回目标轨道,海外债券收益率普遍上行。随着各地疫情高峰逐步过去和生活生产持续恢复,预计国债期货价格面临调整压力,操作上建议做空为主。
2)能化
原油:SC反弹1.61%。Keystone管道现已恢复运营。这条每日运营运能62.2万桶的管道数周前在堪萨斯州发生重大漏油事故。该管道暂停运营一度影响美国供应,并一度推高了油价。美国能源信息署报告称美国上周原油库存意外攀升,令油价受到一定的下行压力。尽管炼油厂开工率上升,但是美国原油净进口增加,美国商品原油库存增加。美国能源信息署数据显示,截止2022年12月23日当周,包括战略储备在内的美国原油库存总量7.9亿桶,比前一周下降278万桶;美国商业原油库存量4.18亿桶,比前一周增长71.8万桶;美国汽油库存总量2.23亿桶,比前一周下降310.5万桶;馏分油库存量为1.20亿桶,比前一周增长28.2万桶。
甲醇:甲醇上涨3.55%。截至12月29日,国内甲醇整体装置开工负荷为69.96%,较上周下跌0.32个百分点,较去年同期下跌0.47个百分点。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在73.7%,较上周下降1.07个百分点。本周期尽管少数MTO装置负荷略有提升,但宁夏一套CTP装置降负运行,所以国内CTO/MTO装置开工出现下滑。整体来看,沿海地区甲醇库存在66.45万吨,环比上周上涨1.25万吨,涨幅在1.92%,同比下跌5.88%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估17.5万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计12月30日至2023年1月15日中国进口船货到港量在51.9-52万吨。
橡胶:本周橡胶小幅上涨,国外产区供应顺畅,年末是海外高产季,供应压力压制下胶价上行空间有限,国内云南产区逐步停割后,供应压力减轻。需求端市场对明年需求提振有所期待,但实际需求仍待验证,短期接近年末,阶段性需求及开工下滑,随着国内多地感染高峰回落,整体市场需求有望恢复,RU05在12500震荡调整,后期预计走势延续震荡上行。
沥青:沥青年前最后1个交易日走势再度迎涨,2303合约收于3823元/吨,结算价变动37元,振幅0.98%。截止2022年12月25日,国内沥青均价为3766元/吨,环比月初下调160元/吨或4.2%。受需求和成本影响,目前西北地区沥青均价为3950元/吨,环比月初下调475元/吨或10.7%。国家卫健委宣布1月8日起将冠感染纳入乙类管理,并取消入境隔离政策,对潜在需求有较大利好。明年关注原油趋势性走势带来的交易机会,跨品种方面,跟踪沥青供需错配情况进行原油和沥青间的套利,关注上半年做多沥青裂解价差以及下半年做空裂解价差的机会。关注阶段性需求增量,可重点关注裂解价差(Bu-SC)的变化。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行,建议继续空01多06合约或者空SC03多BU06。
纸浆:纸浆今日震荡上行。前两周在外盘报价窄幅下调以及节前国内需求逐步走低的影响下,纸浆期价迅速回落。不过由于国内流通货源不足的问题一直无法得到解决,主力合约存在基差修正的需求,且近期海外针叶浆装置有减量传闻,本周纸浆期价又大幅上涨。短期来看,针叶浆供需面仍难有明显的改观,尽管当前下游需求未有好转,原纸价格持续走低,但短期纸浆还不具备持续大跌的条件,浆价高位或仍有反复。
聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化平稳,中石油平稳。煤化工8210青州,成交一般。拉丝PP,中石化平稳,中石油平稳。煤化工7700常州,成交不佳。周五,聚烯烃期货止跌反弹。基本面角度,聚烯烃现货转弱,成交下降。聚烯烃自身上游库存不高,短期实质性压力不大。本周上游排产收缩,推动期货反弹,不过需求下滑,反弹空间或有限。展望后市,供需转弱,期货主力或开始区间震荡运行。
3)黑色
钢材:在产业层面还在筑底的过程中,宏观预期驱动了低库存下,黑色整体的正反馈。在产业淡季没有太大波动,宏观主导的环境下面,各环节再补库的逻辑驱动期现价格在淡季的上涨。但开工水平的抬升,和库存的累计,也一定程度上为明年第一个旺季的价格埋下了隐患。11月统计局地产数据新开工环比进一步下滑,现实用钢需求在明年1季度的强度仍有一定的不确定性,螺纹05合约短期多单谨慎介入。
铁矿:供需层面看,247家钢厂进口矿库存同比偏低12.6%,45港疏港量连续3周回升,已达到近5年来的同比高位。另外,华北长流程钢厂即期利润亏损下并未显示出太强的减产意愿,在明年乐观预期来到验证窗口之前,铁矿仍有补库的支撑。但近期宏观因素在美联储加息落地、国内中央经济会议结束后,缺乏新的利多刺激,且外盘对衰退的交易也削弱了宏观面的优势,叠加政策对矿价或有的干预,短期盘面多单谨慎参与。
双焦:现货焦炭第四轮提涨正式提出,累计涨幅400元/吨。随着物流运输的恢复,以及下游在低库存状态下的刚性补库,双焦库存近期均呈现自下而上转移的结构,而在此过程中,期现价格也受到了明显的推动,焦煤竞拍价格也水涨船高。在黑色正反馈的推动下,双焦各自的供给有所抬升,库存也有季节性的累计。后期来说,炉料价格的推升挤压了长流程钢厂的即期利润,库存和供给的向上也一定程度透支了旺季的价格涨幅。双焦价格短期建议谨慎对待。
锰硅:今日锰硅05合约偏强震荡,终收7684元/吨。江苏市场价格上调20元/吨至7660元/吨。锰硅厂家积极补库、锰矿价格小幅上调,焦炭价格落地一轮提降,当前北方产区即期成本下降至7050元/吨附近、现货利润有所扩张;南方产区仍处利润倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可,锰硅日产水平持续抬升。但下游钢厂利润不佳,粗钢产量进一步增长的空间较小,锰硅下游需求增幅有限。综合来看,当前市场整体供需关系仍显宽松,节前下游冬储进程结束之后、锰硅价格上方压力仍存。
硅铁:今日硅铁03合约拉涨上行后高位震荡,终收8486元/吨。天津72硅铁价格上调100元/吨至8550元/吨。当前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右,行业利润较为可观。近期硅铁产量水平有所下滑,但当前行业利润情况较好,日产水平仍存抬升空间。下游钢厂利润不佳,硅铁需求进一步增长的空间有限;镁锭价格弱势产量下滑;硅铁出口延续低位。综合来看,需求增幅有限而供应趋于抬升,市场供需关系或将走向宽松,节前下游冬储进程结束之后、硅铁价格的上方压力或逐渐增加。
工业硅:今日SI2308合约冲高回落,终收17895元/吨。现货市场弱势延续,华东553通氧工业硅价格下滑100元/吨至18350元/吨。供应方面,枯水期叠加春节影响、西南地区厂家检修增加,但新疆地区开工回升,工业硅产量回落程度有限。需求方面,多晶硅价格回落明显,企业采购工业硅显现压价情绪;铝合金价格持稳,春节临近企业开工下滑,采购以按需为主;有机硅行业利润仍未走出倒挂格局,对工业硅的采购需求延续弱势。综合来看,下游需求仍显疲态,市场库存消化缓慢,硅价上方压力仍存,关注下方16750元/吨一线的成本支撑力度。
4)金属
贵金属:近期有关美联储货币政策的博弈步入尾声,短期美联储仍将维持鹰派姿态,但明年能否达成其终端利率5%之上,并维持2023年不降息的预期存疑。美国经济数据维持韧性,美国三季度GDP最终值同比增长3.2%,高于前值2.9%的预期,数据表现良好下贵金属价格出现回落。日本央行突然调整其收益率曲线控制(YCC)政策,宣布将扩大10年期日本国债收益率波动范围,由正负0.25个百分点至正负0.5个百分点之间,一度引发市场动荡。短期考虑持续上行驱动有限,不宜追多,长周期仍然偏强。
铜:日间铜价小幅回升,收复部分夜盘跌幅。美元高利率仍旧是制约铜价上涨的主要因素,美联储控通胀决心未见松动。预计明年国内地产可能好转,汽车可能略有下降,电力投资增速可能低于今年,目前产业链供求和低库存仍有利于铜价,尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。铜价中期可能震荡整理,建议关注美元、国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
锌:日间锌价震荡整理。美元高利率依旧制约锌价上方空间,美联储控通胀决心未见松动。虽然欧洲天然气价格回落,但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费小幅回升,精矿供应表现宽松,冶炼利润增加明显。锌价中期可能宽幅波动,建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
铝:铝价延续走弱。市场消息称贵州出台电解铝进一步限产措施,而铝下游需求已进入淡季。产业上,12月29日国内电解铝社会库存49万吨,小幅垒库1.1万吨。供应端,国内电解铝供应干扰再起,四川、广西产能虽然修复,但贵州省内限电,电解铝企业或面临进一步减产。需求端,国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌,订单疲软致中小型企业减产或提前放假,呈现传统淡季趋势。整体上,供需显现偏弱,但地区限产再起,建议暂时观望为主。
镍:镍价再度走高。市场消息称俄镍或计划明年减产10%左右。印尼镍铁征税事宜尚未达成最终协议,且预计征税或延期2年。目前海外纯镍进口亏损尚未改变,国内电解镍供应依然不宽裕,纯镍库存水平的相对偏低位置带来一定支撑。下游不锈钢领域,钢厂年末备货已经接近尾声,后续镍铁需求将会有所下滑,不锈钢库存已逐步累积,终端消费下降后,镍铁供应压力或再显现。整体上,镍供需转向偏弱,镍价反弹后或再承压走势。
锡:锡价再度反弹。目前海外东南亚锡产能延续释放,国内进口窗口已关闭,但前期进口锡到港逐步兑现,11月锡进口数据环比大增。目前锡矿端原料供给持续偏紧,国内加工费延续小幅下调。云南、江西两省锡冶炼厂开工率环比小幅回落,12月精炼锡产量或小幅回落。下游传统电子行业表现依然疲软,加工企业刚需采购,节前备货需求表现尚不明显,消费低迷导致国内锡锭再度累库,华南、华东地区库存均增加。整体上,锡供需双弱格局,沪锡反弹或后再承压走势。
5)农产品
棉花:郑棉今日走势依旧偏强。USDA本月同时调降全球棉花产量和消费量,期末库存大幅调增,报告整体利空棉价,全球棉市供需转向宽松的基调不变,国际棉价仍将承压。近期国内疫情管控政策放松,市场预期后市需求回暖,纺织企业开机率有所回升,织厂和贸易商节前补库棉纱,提振国内棉价,短期郑棉偏强震荡。不过下游订单依旧匮乏,随着公检速度加快,供应压力不断增加,中期棉价仍有下行压力。
白糖:国内糖价全天震荡。现货方面,广西南华木棉花报价下调10元在5690元/吨,云南南华报价上调10元在5680元/吨。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度;同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化对消费的影响;另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期进一步减产利多糖价。策略上,由于进口进一步亏损,后期SR305可以逢回调后买入。
生猪:生猪期货小幅下跌。根据涌益咨询的数据,国内生猪均价16.70元/公斤,比上一日下跌0.73元/公斤。从供需层面看,近期养殖利润近期下滑后养殖户心态出现松动,出栏积极性大幅增加。另外需求方面今年虽然南方提前在12月初就开始腌腊,但在当前经济环境下,实际需求有望不及去年。对于未来的猪价,短期市场情绪出现悲观,下方空间有限。而对于明年的走势,当前价格已经触及二次育肥的成本,叠加防疫政策放松,明年2季度消费端恢复后价格有望反弹。但考虑到今年下半年生猪养殖利润偏高,能繁母猪存栏恢复,明年全年生猪总体供应有望逐步增加,长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保,长期投资者可以等待价格回落至养猪成本一带再逐步择机入场买入。
苹果:苹果期货全天震荡,1月合约临近交割尾盘出现上涨。根据我的农产品网统计,截至12月29日,本周全国冷库单周出库量11.28万吨,相比去年同期减少50.78%,春节节日提振效果有限。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤,与上一日持平。策略上,当前入库量偏高对价格不利,近月合约投资者可以区间操作为主。长期随着防疫政策下消费好转,远月苹果可以逢低买入。
油脂:棕榈油走势偏强,印尼下调DMO出口比例,预计每月出口减少50-80万吨左右。本周油脂开启一波明显反弹,市场预期疫情高峰期过后需求转好,一些城市在疫情高峰期后餐饮得到明显恢复,盘面上涨之后,吸引一些油脂现货成交。马来西亚和印尼棕榈油处于减产周期,两国棕榈油总库存低于均值水平。国内油脂底部明显,关注后期成交和提货情况,尝试逢低做多,中长期关注菜豆油价差逢高做缩小,毕竟春节后菜油消费将失去收储支撑。
豆菜粕:日盘收涨,市场再度担忧南美天气问题,未来巴西南里奥格兰德州和阿根廷中部地区降雨再度偏少,一些机构也下调南里奥格兰德州产量。巴西大豆播种基本完毕,阿根廷播种进度在70%以上,通常1月开始天气显得更为重要,毕竟那时处于关键生长阶段。国内周度豆粕供应增多,但是下游备货不及预期,本周进口大豆买船不多,下游对于远月基差接受程度不高,节后需求也不确定,1月是国内大豆库存高点,随后大豆库存下降,短期豆粕现货基差承压,但是单边受外盘影响,依然偏强。