宏观分析
国内:国家卫健委公告,将新型冠状病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染。经国务院批准,自2023年1月8日起,解除对新型冠状病毒感染采取的《中华人民共和国传染病防治法》规定的甲类传染病预防、控制措施。此外,央行月末年末持续呵护市场流动性,12月26日以利率招标方式开展1730亿元7天期和430亿元14天期逆回购操作,中标利率分别为2.0%、2.15%,实现净投放2070亿元。
国际:日本官方表示或将维持现有的宽松货币政策。日本首相岸田文雄表示,现阶段提及修改政府与日本央行联合声明可能性还为时过早,这是日本央行决定新行长时需要讨论的问题。日本央行行长黑田东彦表示,日本经济料将持续相对稳定增长,日本失业率料进一步下跌。日本央行必须以货币宽松继续支持经济,扩大收益率区间绝对不是退出超级宽松政策第一步。欧洲则将会继续保持紧缩,欧洲央行管委诺特认为,欧洲央行紧缩周期刚刚过半,需要“长期坚持”以遏制高通胀。从现在起到明年7月将有五次政策会议,在借贷成本最终于明年夏季达到峰值之前,预计央行将通过在未来几个月内加息50个基点来实现“相当像样的紧缩步伐”。
贵金属
昨日贵金属外盘圣诞休市,内盘整体保持窄幅震荡,沪金夜盘上涨0.02%,收于407.5元/克;沪银夜盘上涨0.51%,收于5337元/千克。总的来看,贵金属价格短期内或有所僵持。一方面,当前美国无论通胀还是经济都不具备快速回落的基础,难以对贵金属价格形成明显刺激;另一方面,金银价格已较11月上行至一个新的平台区间,之前预期反映的较充分,短期没有新的矛盾点。而白银受工业与投机属性影响,依旧有望录得超额收益。Comex黄金核心价格区间【1750,1850】美元/盎司, Comex白银核心价格区间【22.3,25.3】美元/盎司克。
投资策略:虽然金银多头趋势可能延续,但短期涨幅已经较大,现阶段不推荐追高,可以等待5000-5100左右的回调机会再行入场;沪金可以等待回调至405左右逢低买入。
风险提示:美联储货币政策变化、俄乌冲突升级,金银短期涨幅已经偏高,价格波动加大。
铜
LME休市,沪铜独立运行收于66310元/吨,涨0.81%。上海升水250,广东升水440。宏观仍处于全球流动性收紧格局之下,并且国内疫情短期对经济冲击有所显现。宏观边有走弱,但铜价仍有现货支撑,华南炼厂检修持续影响到货,上海地区现货因疫情影响发运同样紧张。虽然在年末淡季和疫情影响下消费不佳,现货升水有所回落,但仍在偏高水平。保税虽有累库但窗口关闭不利流入,低库存格局对铜价仍有支撑,预计价格回落幅度有限,而在相对高位僵持。预计LME铜价核心价格区间【7800,8500】美元/吨,沪铜核心价格区间【64000,67000】元/吨。
投资策略:短期订单建议随用随采。远期战略库存储备暂不建议。空头建议保持谨慎。
风险提示:俄乌冲突,价格上涨后消费塌陷。
铝
Lme因圣诞节休市,国内疫情形势缓解情绪有回归,当月基本在18700以上运行。周初库存积累,预期随着双节临近国内进入持续的累库阶段,预期年后最高库存在120万附近,关注近期到货情况;国内市场化电煤价格持续小幅下跌,成本端基本持平;环比现货升水略有走弱,长单结束和年末双重原因所致。欧洲天然气价格回落,电价整体下降,但部分欧洲冶炼厂的成本维持在高位;海外现货升水方面欧美均较最低位略有上涨,并未见到持续性的反弹。
投资策略:空头底仓持有,关注近期的累库情况。
风险提示:宏观需求大幅好转。
铅
隔夜LME圣诞节休市,国内沪铅收涨0.47%至16040元。现货市场持货商出货积极,而下游询价积极性不高。铅价偏强主要受海外偏强带动,伦铅现货升水49美元为近一年来高位,现货高升水引发近月软逼仓预期。国内疫情感染人数上升,对供需皆有一定冲击,再生铅利润环比回升之际供应未能提升,需求层面下游开工连续5周下降。当前铅市场更多是资金作用下交易铅锭出口利润,这造成了海外结构上的异动,根据过往,国内铅锭出口行为将引发内外结构的扭转,或出口至海外消费地,或转化为海外交仓,但铅价总体升幅或有限,预计沪铅波动区间为15400-16000元/吨,伦铅主要价格波动区间为2100-2250美元/吨。
投资策略:价格逼近区间上沿试空,炼厂库存保值可逢高建仓远月。
风险提示:疫情对消费的冲击。
锌
昨日伦锌日内震荡上行,继续回到3000美元附近,最终收报291.5美元,涨幅1.72%。现货市场,上海市场对01合约升水350-380元/吨,广东地区主流品牌报价对2合约730-770元/吨左右,随着时间推移,疫情扩散对生产扰动的影响逐步消化,且一线城市逐步修复,事情情绪得到缓和。需求方面,接近年关,下游进入淡季,接货情绪较弱。关注伦锌3000美元的支撑位。
投资策略:观望。
风险提示:暂无。
镍
隔夜市场伦镍因圣诞节休市沪镍区间震荡,沪镍02合约夜盘上涨760元/吨至219200元/吨或上涨0.35%。短期镍价格受纯镍低库存和宏观预期向好支撑。产业方面纯镍消费受高价格抑制,现货成交寥寥,不锈钢及新能源产业链因需求不佳引发的减产行为将加剧二级镍过剩,纯镍及二级镍价格严重劈叉。进口大幅亏损下,进口物流有限国内现货资源补充不足,国内镍价将跟随伦镍被动跟涨,因此我们认为镍价仍将僵持在高位,操作上观望或待价格冲高适当布空。
投资策略:观望或待价格冲高适当布空。
风险提示:印尼产业政策动向,其它重大国际事件。
锡
LME休市,沪锡独立运行,夜盘收于196950元/吨,跌890元/吨或0.45%。近期加息放缓落地,乐观预期正在逐步消化,而基本面过剩仍有拖累但幅度预计收窄,主因锡锭冶炼利润水平下降而产出逐步回落,未来过剩预计收窄。本轮反弹随市场情绪有所消化后预计放缓,进一步上涨尚需基本面配合,价格或表现僵持。策略建议多头逢高减仓,考虑成本线支撑,空头性价比或有限。风险点:消费超预期回暖等。
投资策略:暂无。
风险提示:暂无。
焦炭
周一夜盘焦炭J2305收涨1.06%至2707.5元/吨。周一房地产和防疫政策均出现新的利好变化,(1)东莞发布《关于进一步优化房地产调控政策的通知》,明确取消东莞所有限购政策。该政策为其他地方开启全面取消限购树立榜样。(2)国家卫健委宣布2023年1月8日起,对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”,将新型冠状病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染。该消息提振防疫全面放宽后经济复苏的市场情绪。我们认为,新冠被当做一般感冒对待,2022年的防疫政策成为过去式,市场运行逻辑回归基本面,当前黑色最主要的基本面就在房地产。随着房地产调控松动进入新阶段,预计短期黑色将偏强运行。焦炭现货第四轮提涨落地后,港口准一焦炭仓单3129元/吨,05合约深贴水,存在向上修复贴水的动力。
投资策略:短期偏多操作。
风险提示:澳煤短期内恢复进口,铁水大幅减产,政策风险。
工业硅
周一工业硅期货收17170元/吨,跌幅-1.46%,主力合约持仓7922手,日增仓293手,交易金额20.62亿。不通氧553#(华东)现货升水1230元/吨,421#(华东)升水530元/吨。期货盘面工业硅仍受现货弱势行情所拖累,且受盘面博弈寻找价格中枢的影响,期价继续下探调整。同时上市初期参与者较少,价格博弈易受资金情绪影响,期现联动后期将会逐渐加强。现货方面,上下游心态分化,下游需求持续偏淡,采购消极,上游因成本问题高企,利润空间收窄,加上西南地区限产规模可能继续扩大,惜售挺价情绪愈发浓烈,短期内市场成交偏淡,硅价维持弱稳。
投资策略:暂无。
风险提示:西南限产政策动向,下游有机硅需求复苏。