本周 TA 价位上行,基差走弱至 70 元/吨附近。市场交易内需边际 修复逻辑。
本周织造数据多项边际走暖,气温下滑,冬季保暖防寒面料需求 向暖,短期内冬季订单呈现脉冲式增长,本周期内新订单天数环 比增 2.5 天左右,预期持续性偏弱的情况下,市场心态偏谨慎。市场交易情绪回暖,叠加月初降价销售,本期坯布库存高位去化, 备货意愿边际向上,长丝库存高位下滑。同时织造业综合开工结 束自 11 月以来连续下滑趋势,本周期内环比小幅增长。
中上游来看,聚酯及 TA 产业链开工仍保持低位,本周期内周环比降 幅收窄,仍位于历史同比低位。PX 亚洲及中国开工则保持相对稳定, 本周略有反弹。利润方面,中上游价位回暖,且利润亦有所修复,表 现为亏损幅度收窄,下游聚酯加权利润回撤,周内小幅盈利。
周内 TA 社会库存累库约 4 万吨,当下供应端开工偏低,预期 12 月库 存小幅增长,关注预期差。
整体来看,终端阶段性回暖,后续远期订单仍表现不饱和,市场心态 谨慎。终端尚未传导至聚酯层面,因此本周期内 TA 供需双弱格局未 变,供需回撤幅度有所收窄。
风险点:原油价格波动;聚酯降负。
以上观点仅供参考。