贵金属期货:
【品种观点】
上周末期间,美国劳工部公布数据显示,美国10月新增非农就业人口15万人,低于预期值18万人,大幅低于前值33.6万人,美国10月失业率为3.9%,差于预期值和前值3.8%。美供应管理协会公布数据显示,美国10月ISM非制造业PMI指数降至51.8,低于预期值和前值,达到近5个月以来的最低水平。就业数据的回落进一步影响美货币政策预期,同时,地缘政治冲突也在持续影响金融市场,美股进一步上行收涨,美国10年期国债收益率进一步回落至4.5770%,美元指数大幅下挫至105美元附近,贵金属价格相应整体反弹,银价表现显著强于金价,COMEX金价微弱反弹0.3200%,COMEX银价大幅收涨2.0999%,COMEX金、银价差比率大幅收敛至5.7039,受到美元汇价大幅回落影响,境内、外贵金属价差按前一交易日沪金收盘价计算约为2043.8321美元/盎司,出现大幅扩张,但预计后市整体仍延续逐步收敛态势,建议投资者关注短线多银价波动率套利策略再度执行的机会,建议已介入境内、外金价价差收敛套利策略的投资者考虑将策略逐步获利了结。后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期,金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。
【多空方向】
宽幅震荡。
【操作建议】
建议投资者关注短线多银价波动率套利策略再度执行的机会,建议已介入境内、外金价价差收敛套利策略的投资者考虑将策略逐步获利了结。
股指:
周五晚道指上涨0.66%,纳指上涨1.38%。后市研判:工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》,表明人形机器人行业进入高增长赛道。机器人板块带动科技板块整体上涨,两市主要指数大概率已越过历史大底。美国国债超发导致的流动性冲击接近尾声。韩国、越南10月出口均同比增长,显示外需开始回暖。上市公司密集回购鼓舞市场,产业底已形成,历史大底大概率已经出现。加沙围城战展开,更多外部势力大概率被陆续卷入,中东局势大概率螺旋式升级。9月原材料及中间品库存同比增速为0.94%,延续被动补库存。进口数据中铁矿石、纸浆处于高位,表明内需投资和消费继续改善。泛AI持续向千行百业深度渗透,问界新M7大定已超8万辆,中国在智能驾驶领域已处于领先优势。政策激活股市的决心和意志已充分显现,大概率已越过历史大底,全面看多股市,全面看多四大股指期货合约,行业与新兴产业主题ETF轮动。
多空方向:震荡上行
集运欧线:
【品种观点】
巴拿马运河近来遭遇70多年来最严重的干旱。巴拿马运河管理局决定从11月3日开始,将通行巴拿马运河的日船舶数量从目前31艘减少到25艘,这一数字将在未来三个月内进一步减少到18艘。美线价格存在继续上涨的预期可能带动其他航线价格上涨。临近签约,班轮公司加大运力控制措施。预计EC短线反弹,中长期因运力过剩或呈现下行趋势。
【操作建议】
短多操作,设好止损。
【多空方向】
短线反弹。
国债:
上周五银行间资金市场短期利率继续在较低位置,DR001加权平均1.62%,上一交易日1.48%,DR007加权平均1.76%,上一交易日1.83%。银行间市场国债现券收益率收盘较上一个交易日多数上行,2年期国债到期收益率上行1.89个BP至2.37%,5年期上行2.02个BP至2.52%,10年期上行0.60个BP至2.66%,30年期上行0.61个BP至2.97%。上周五公布的10月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)录得50.4,较9月上升0.2个百分点。美国10月ISM制造业PMI录得46.7,低于市场预期值49,前值49。美国10月ISM非制造业PMI为51.8,预期53,前值53.6。美国10月失业率为3.9%,创2022年1月以来最高水平,市场预期为3.8%。美国10月非农就业人数增加15万人,不及市场预期的18万人,前值为增加33.6万人。美国10月PMI数据和新增非农数据均不及预期,美债收益率回落。国债期货短线或继续震荡。
【操作建议】
交易型投资适量资金波段操作。
多空方向:震荡
甲醇
【品种观点】国内煤炭价格小幅下跌。天然气调涨情绪渐浓,云贵地区多套甲醇装置停车检修。烯烃和传统下游开工下滑,西北竞拍成交尚可,下游方面采购量仍处于偏低水平,短期甲醇区间偏强震荡。
【操作建议】
观望或逢低做多
【多空方向】
震荡
尿素
【品种观点】周末国内尿素现货价格继续上涨,涨幅10-50元/吨不等,主流区域价格参考2410-2580元/吨。尿素社会库存仍偏低,淡储即将启动,待发支撑短线局部仍有惯性上涨,短期尿素价格高位震荡。
【操作建议】
观望或逢低做多
【多空方向】
震荡
原油:
【品种观点】
地缘局势的不稳定性和减产依然提供底部支撑,叠加高位区间整理运行的特征仍存,预计本周国际原油或存小涨空间。
【操作建议】
观望或短线参与
【多空方向】
震荡偏强
橡胶、20号胶:
【品种观点】
近期原料收购价格高位,上游企业加工利润倒挂延续,一定程度上对胶价形成底部支撑,但随着东南亚产区降水缓和,原料增量预期偏强,收购价格或呈现回落,拖累胶价下调。本月中下旬开始,港口陆续到前期海外订单,但数量有限,青岛库存延续去库态势仍处于高位。需求方面,四季度轮胎出口边际减弱需求下降,对原材料呈现高价抵触心理,压制胶价反弹力度,预计短期胶价或维持区间震荡。
【操作建议】
观望或短线参与
【多空方向】
震荡
丁二烯橡胶:
【品种观点】
上周,国内顺丁橡胶市场价格小幅上探,原料丁二烯出厂价格上涨提振,成本高位支撑,市场低出资源不再,顺丁橡胶出厂价格顺势上涨,随着合成橡胶期货盘面震荡走高,且丁二烯市场行情持续上行,标品顺丁橡胶价格维持溢价,民营价格重心亦有小幅走高,然下游入市采购暂无改观,实单多表现压价,交投氛围僵持难改。预计短期丁二烯橡胶或维持偏强震荡。
【操作建议】
观望或短线参与
【多空方向】
震荡偏强
PTA:
【品种观点】
虽需求端纺织服装市场预期转弱,但受装置检修及合约供应减量影响,PTA价格重心抬升。成本端,调油经济性下滑,PX呈供需宽松局面;PTA现货价格反弹,现货加工费再度抬升,PTA走势预计偏强震荡,关注成本端原油波动。
【操作建议】
逢高做空或短线操作
【多空方向】
偏强震荡
乙二醇:
【品种观点】
国际原油下跌,国际原油反弹,乙二醇成本端有所增强,供需来看,目前没有明显变化下,短期市场难以形成趋势,偏强整理为主。
【操作建议】
逢观望或短线操作
【多空方向】
震荡偏强
碳酸锂:
【品种观点】
上周五,碳酸锂2401合约收盘价151400元/吨,环比跌幅1.56%;电池级碳酸锂99.5%报价155000-168000元/吨;工业级碳酸锂99.2%报价150000-156000元/吨。当前产业链仍处供需偏弱状态,下游实际需求低迷,10月、11月份正极排产预期同比下滑,前期检修装置大多恢复生产;澳矿价格下跌,对碳酸锂的成本支撑有所减弱,现货价格维持跌势,预计价格将偏弱震荡。
【操作建议】
观望或短线操作
【多空方向】
偏弱震荡
硅铁
【品种观点】
硅铁盘面弱反弹。近期局部地绿电增加,部分区域给高耗能企业给予电费优惠,还需关注实际电费情况。黑色在政策预期影响下大幅反弹,需要关注持续性。
【操作建议】
多单继续持有等待钢招
【多空方向】
震荡偏强
锰硅
【品种观点】
锰硅盘面反弹。整体产量高位运行,平罗能耗双控政策开始落地,整体影响较小,同时产量与库存皆在高位,整体供需格局宽松。
【操作建议】
观望
【多空方向】
震荡
工业硅
【品种观点】
期货市场方面,上一交易日,2401合约开盘窄幅震荡,收于14120元/吨,较上日上涨35元/吨。
现货方面,昨日工业硅市场参考价格15077元/吨,较上日下调28元/吨。西南地区电价上调后,已有个别硅厂开始减少开炉数,市场内另有部分硅厂仍看好后市,暂停报价。
有机硅方面,有机硅市场价格仍处于区间震荡,单体厂按订单生产,且暂无库存压力。由于前期报价上涨,导致下游采购积极性大幅下降,目前整体市场气氛偏淡,下游终端需求持续低迷。市场有低价让利成交情况,整体市场以弱稳为主。
市场总体来看,目前开炉生产企业面临高电价,生产成本较高,成本端对硅价形成支撑。但市场目前下游消费能力仍有进一步提升空间,预计短期内工业硅价格偏弱运行。
【操作建议】
短线操作
【多空方向】
震荡偏弱运行
镍
【品种观点】
上一交易日,沪镍主力2312合约持续震荡上行,收于143350元/吨,上涨1260元/吨,涨幅0.89%。现货方面,金川镍主流升贴水+3500元/吨,较上一交易日上调100元/吨,俄镍主流升贴水-100元/吨,较上一交易日上调100元/吨。现货方面,日周内镍价持续走弱,一度逼近14万大关。下游企业采购积极性较高,周内现货市场表现火热,现货升贴水周内持续上调。俄镍成交相对偏弱,同时随着镍价持续下跌,镍豆制硫酸镍经济性有望回归,但目前进口偏少。整体精炼镍仍处于供应过剩局面,预计后续继续偏弱运行。现货进口盈亏情况,沪伦比7.88,交仓盈亏亏损10153.86元/吨,俄镍提单-9136.05元/吨,俄镍仓单-9553.86元/吨,镍豆提单-8664.8元/吨,镍豆仓单-9082.61元/吨。
【操作建议】
短线操作
【多空方向】
震荡偏弱运行
铁矿石:
【品种观点】
虽不断有企业发布检修计划,但上周铁水产量和高炉产能利用率微降,铁水产量仍保持在240万吨之上,显示行业减产力度不足,行业检修力度有待关注。港口库存小幅增加,总量偏低,趋势上仍有累库可能。目前铁矿石供需相对紧平衡。盘面突破900点,普氏和掉期均已突破120美元,矿价持续走强后防范政策干预。
【操作建议】
震荡偏强,关注上方压力
【多空方向】中长期震荡偏弱
螺纹:
【品种观点】
周五夜盘继续上涨,周末唐山钢坯微涨10元。螺纹产量连续3周增加暂仍处同期低位,多家钢企发布检修计划,关注行业减产力度和范围。螺纹库存持续下降,库存总量处于同期低位。随着价格的反弹,下游成交出现改善。螺纹呈现低库存且不断下降,低产量但边际增加,需求出现改善格局。
【操作建议】
震荡偏强
【多空方向】宽幅震荡
焦炭:
【品种观点】
焦炭完成一轮提降后,盘面出现快速反弹,需求放面上周铁水产量241.4万吨,环比下降1.33万吨。但冬储采购期临近,下游补库需求预期下,焦炭盘面很难有下跌空间。
【操作建议】
控制仓位,逢低布多。
【多空方向】
震荡偏强。
焦煤:
【品种观点】
上周洗煤厂开工下降,下游焦钢企业维持较低库存,竞拍流拍增加,生产端出现累库。铁水产量241.4万吨,环比下降1.33万吨。但考虑冬储行情临近。焦煤期货价格以震荡偏多看待。
【操作建议】
控制仓位,逢低布多。
【多空方向】
震荡偏强
玉米:
【品种观点】
美元走低,上周五CBOT玉米期货止跌反弹;国内季节性供给压力持续兑现,周末东北地区多地降雪导致基层上量减慢,华北地区深加工厂门到货高位回落,关注基层上量和下游建库节奏;期货方面阶段性反弹向上试探压力位,中线维持区间运行,长期重心或仍将下移。
【操作建议】
目前建议观望为主,LH2401合约关注上方2570-2580压力效果。
多空方向:短多
生猪:
【品种观点】
北方多地降温,供需博弈加剧,周末猪价窄幅波动,5日全国生猪均价14.67元/公斤,较3日微跌0.14元/公斤;降温推升北方养殖端惜售情绪,今日早间猪价北强南稳,河南微涨至13.6-14.3元/公斤,四川稳定至15.2-15.6元/公斤。短期来看,现货涨价预期升温,盘面波动收窄修复基差;中期来看,年前涨价预期仍存,上涨幅度关注体重及消费增幅;长期来看,明年上半年猪价下行压力仍较明显,明年下半年猪价能否转势仍需关注母猪去化速度。北方多地迎来降温天气,重点关注集团场出栏节奏、冬季疫病防控、消费恢复程度。
【操作建议】
LH2401合约短线观望,下方支撑16000-16050,上方压力16350-16400;LH2403、LH2405合约中长期看空思路不变,卖保头寸继续持有;LH2407、LH2409合约关注产能去化节奏。
多空方向:震荡
棉花:
【品种观点】
ICE美棉期货跌破80美分区间,尽管美联储加息暂停以及周度出口数据利好也并未阻碍美棉跌势。主力12合约结算报价79.12美分,下跌0.23%;国内方面,郑棉下跌有所企稳,01合约15500元整数点位仍存在支撑,目前疆内籽棉主流收购价回落至在7.3~7.5元/公斤,下游需求疲软,证郑棉缺乏利好支持。
【操作建议】
01合约空单持有
【多空方向】
震荡下行
苹果:
【品种观点】
山东以及陕西地区货源明显减少,剩余新果质量差异较大,部分客商暂停入库,小型贸易商走货尚可,当前果农随行卖货,也有部分自行入库。
【操作建议】
观望
【多空方向】
震荡
鸡蛋:
【品种观点】
周末全国蛋价整体稳定,少数地区小幅调整,今早全国鸡蛋价格以稳为主,部分地区仍有跌价情况。双十一备货对需求的提振作用不及预期,各环节库存较前期有所增加。在蛋鸡存栏数量微幅增加的背景下,预计近期鸡蛋价格或以弱稳运行。周五JD2401合约小幅上涨,在鸡蛋供需较为宽松的格局下,短期基本面缺少明显利多因素,盘面下方关注成本支撑,预计近期盘面震荡偏空。
【操作建议】
观望或短线操作。
【多空方向】
震荡偏空。
白糖:
【品种观点】
ICE原糖小幅上涨,短期期价冲击前期高点,国际市场供给偏紧,宏观面上美联储政策转向预期亦支撑糖价。郑糖振荡上行,短期期价重新回升至60日均线上方,盘面支撑增强。国内增产预期明朗,利空影响得到消化。
【操作建议】
试探性跟多,下破60日均线止损。
【多空方向】振荡上行
【格林大华期货研究所】
期市有风险,入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所,观点仅供参考