美豆、豆粕|M2301
核心观点:国内豆粕压力快速累积,价格继续震荡走弱
主要逻辑:
①上周美豆维持震荡运行,周初受累于阿根廷周末迎来降雨以及对中国需求放缓的担忧,市场继续下跌;后半周受助于原油市场上涨和出口需求保持强劲的希望,价格震荡走强。短期 CBOT 大豆仍然偏震荡运行,上方压力位关注 1500 美分/蒲;后期市场关注焦点主要是在于南美天气炒作。阿根廷短期维持干旱少雨,天气炒作有望卷土重来,美豆注入天气升水阶段性走强,关注1500美分能否突破;巴西丰产概率大,1.45亿吨以上产量能实现,南美整体产量仍增加,中期美豆价格重心下移。
②上周连粕阴跌不止,一方面是 M01 合约期现回归,主力合约更换;另一方面是国内各区域豆粕现货大幅下调。国内 12 月大豆到港较多,豆粕供给宽松格局不变,本周油厂开机率继续维持高位水平,油厂开始进入豆粕累库状态,个别区域甚至出现胀库情况,而下游生猪养殖进入出栏阶段,整体需求变弱,终端买货积极性不足,短期豆粕价格继续承压运行,基差缩窄。但年前备货即将开启,实际需求并不过分悲观,价格下方空间或有限。
市场研判:短期单边震荡运行,套利暂时观望。
联 系 人:吴晓杰 F3055666 ;Z0014054
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