第一,对于投资人来说,私募基金永远只是他们投资的一部分,私募基金定位应该是投资人资产配置的一部分,而不是全部,否则会出现过度营销,强力营销导致投资人ALL IN或是加杠杆的行为,这些都不是一个正规的有责任感的机构在资管行业应该去宣传的理念。
第二,投资人永远是高估自己的耐心和承受波动的能力,股票型私募基金的波动和时间周期长期看都会远远超出投资人的预期。比如回撤50%,时间长达三五年可能无法盈利,而且这不是极端情况,而是每五年十年或是二十年的投资中就会出现的正常现象。巴菲特历史上也回撤50%的时候也有3次。所以建议投资人进行分散配置是非常重要的。
第三,规模和业绩是匹配的,市场是公平的。千万不要觉得自己很厉害,只是暂时还没有发挥出来,或是高光时刻没有到。市场是公平也是聪明的,你的业绩是什么样,你的规模就是什么样的,不会多给你,也不会少给你。
第四,对于产品一致性好,分散程度相对较高,有仓位管理的基金公司,市场会给出比较客观的打分,而且这些公司可能长期相对比较稳定的取得超额收益,在市场好的时候能取得可观的绝对收益,同时也能在市场不好 时候不断取得相对收益,这类的公司时间越长,管理规模会不断增长,成为头部。而那些突然爆涨,集中度比较高,或是超额收益不稳定,产品一致性差的公司,虽然业绩也不错,但是规模会大大折扣。从事资产管理行业,不只是要收益,还要兼顾投资人和渠道的体验感,放弃后者取得了成绩并不一定能得到规模。
第五,关于能力圈,投资是要坚守自己的能力圈,但是做资产管理,投资人是希望一个不断进步和扩大自己能力圈的基金经理。因为时代在变,好的公司也在变。狭小的能力圈一定是导致过于集中,波动大,运气成份大的结果。