沪铜:上周铜价波动较大,周一先是下跌1.6%,此后逐渐企稳,尤其是在11月30日国内多地疫情防控政策公布调整消息之后,当日夜盘直接高开,截止周五收涨至66240元/吨,不过在下游畏高情绪较重的情况下,现货升水本周维持在400元/吨水平,月差逐渐收敛转负至-10元/吨。LME铜本周收涨6.03%,至8472美元/吨,LME(0-3)升贴水回升至-20美元/吨附近。年底临近,冶炼厂检修增加,且处于长单谈判期,整体生产正逐渐步入淡季,精矿加工费维持在90美元/吨水平。年末炼厂检修增加,粗铜产量不足限制精铜生产,12月预计产量增幅有限。现货进口亏损,冶炼厂存在出口机会,叠加海外电解铜生产干扰不断,进口货源补充有限。需求端,受季节性淡季以及疫情等影响,下游需求持续低迷,铜杆企业订单转弱,且线缆企业年底以回笼资金为主,12月份难见明显发力。12月家用空调企业排产1170.2万台,环比增加17%,同比仍然下滑7%。11月疫情不断发展令汽车销量受损,中国汽车流通协会预计11月乘用车终端销量仅170万辆,估计11月狭义乘用车销量或环比下滑7.6%。展望12月,虽然购置税减半以及新能源汽车补贴政策即将结束,但车市仍然面临消费信心不足的局面,或难现往年同期翘尾行情。整体来看,当前铜市面临供需双弱的情况,冶炼厂检修限制产量抬升,疫情反复令需求受限,部分行业难见季节性旺季,但在宏观预期转好以及低库存情况下,沪铜在交割月仍有支撑,需求走弱下,预计12月月差继续收缩。
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