周五夜盘沪铜偏强震荡。宏观层面,美国硅谷 银行挤兑风波以及国内汽车降价潮引发的市场对于需求的担 忧,短期风险情绪偏空。本周的美国 PPI 数据升幅低于预期,零 售数据则略弱于预期,强化了经济衰退预期。此外美国 2 月 CPI 通胀符合预期,不过扣除住房的核心服务通胀创五个月最高, 市场基本押注美联储 3 月加息 25BP。基本面,根据 SMM,进入 3 月国内电解铜产量预计将近 95 万吨,环比增加 4.6%,同比增 加 11.9%。需求端,近期终端民用工程类订单确实出现回升,但 整体增量仍有限。市场对国内需求复苏预期较强,但现实层面 消费偏弱。
库存方面,截至 3 月 17 日,SMM 全国主流地区铜 库存环比上周一下降 3.62 万吨至 22.62 万吨,较上上周五下降 4.49 万吨,较节前增加 2.96 万吨。具体来看,全国各地区库存 相较于上周一大多表现为去库,主因上周铜价大跌,下游采购 积极性显著提高,使得出库量增加。综合来看,此次价格的下 挫主要由宏观层面的主导,上周下跌一定程度释放了风险情绪, 短期不宜追空。不过铜供需逐步走向过剩的格局没有改变,上 半年铜价重心仍以向下为主。
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