电解铝作为传统行业,长年处于库存高企的市场格局下,而如今行业库存降至低位,是否意味着产品价格获得有力支撑?
过去两年供需缺口使工业金属库存明显下降,今年以来金属需求弱,但供给端同样弱,国内外工业金属的库存均处于历史同期最低位置。但今年国内外经济增长压力对工业金属价格偏利空,工业金属的绝对价格并没有走出震荡区间。一旦预期美联储加息速度边际放缓或者预期国内需求好转,金属价格就呈现出很高的弹性。展望四季度或明年,工业金属供需没有大幅过剩预期,低库存仍将是工业金属行业常态,对价格总体是利多因素。
不过对于铝当前市场价格走势,分析机构多给予偏空预期。
国内供应近期持稳,疫情叠加淡季,需求难有显著起色。宏观预期回暖,社会库存持续去化至历年低点,铝锭流通仍然偏紧,现货转为升水格局支撑价格,但终端订单不佳亦将压制短期内上涨空间。近期价格持稳为主,运行区间有望继续维持在18500-19500元/吨。
铝现货升水持稳在80元/吨,铝锭社库去至52万吨。考虑到当下的需求以及传统累库期的来临,从供需趋势看,倾向于认为明年一季度过剩压力可能较大,因此铝价再度冲击万九上方空间的动力或仍不足。年内,对铝价仍以震荡思路对待。
现货价格涨至高位,但现货市场目前表现一般,华南市场由于价格大涨接货积极性不高,持货商贴水出货刺激市场,成交不多。华东市场持货商趁涨加快变现,接货商按需为主,成交一般,基价以及需求的影响,铝棒加工费大幅下降,库存稍有累库。目前持续的疫情影响使得下游加工板块较为一般,受到低库存、弱消费影响,预计电解铝价格短期高位震荡为主。
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