众望所“硅”,提前备战!
工业硅期货上市系列报告--产业介绍篇
2022年11月11日,广州期货交易所发布公告,就工业硅期货、期权合约及相关规则公开征求意见,这也意味着市场盼望已久的工业硅合约上市步伐加快,工业硅期货或将成为广州期货交易所成立以来首个上市期货品种,让我们先来了解一下工业硅的一些产业知识。
01
成本构成
工业硅的主要成本包含两大块,第一是电力,第二是还原剂材料,两项成本占到生产总成本的 70%左右。如下如所示:
图:工业成本构成
来源:有色金属协会硅业分会、华龙期货
02
工业硅历史价格走势
近5年天津港Si5530,通氧价格(均价,元/吨)
来源:wind、华龙期货
在2017年至2020年之间,工业硅价格总体在10000-14000元/吨之间窄幅波动。
2021年,1-7月工业硅平稳运行,价格运行区间位于10000-20000元/吨。8-10月,工业硅大幅上涨,最高涨至67000元/吨,主要原因在于新疆、云南及四川等工业硅主产地受能耗双控政策影响,被迫关停部分产能,9月云南下发《云南省节能工作领导小组办公室关于坚决做好能耗双控有关工作的通知》,通知要求确保工业硅企业9-12月份月均产量不高于8月产量的10% ,引发市场强烈的看涨情绪。
在价格大幅上涨之后,下游恐高情绪较浓,10月中旬至年底,工业硅价格大幅下降,最终跌至19500元/吨,主要原因在于采购意愿下降,后续电力短缺问题得到改善,同时在高利润刺激较多企业开工率提升,供应逐步恢复,市场价格也逐渐回归理性。
03
西南地区工业硅开工季节性特点
中国工业硅产能主要分布在丰富煤炭资源的西北地区(新疆)与水电资源充沛的西南地区(云南、四川),2021年,新疆、云南、四川三省的合计产能362万吨,占全国总产能的七成。
水电存在“夏丰冬枯”特征,云南、四川在夏季丰水期因来水多,所以水电发电量充足(6 月至10 月),开工率在全年当中相对较高,而冬季枯水期因来水少,水电不足(12 月至次年4月),工业硅企业开工率则相对较低,5 月和11 月则是平水期,西南地区工业硅企业开工率相对平稳。
云南工业硅开工率(%)
来源:wind、华龙期货
四川工业硅开工率(%)
来源:wind、华龙期货
04
行业发展现状
2021年工业硅价格的大幅上涨,同时市场对于下游光伏的乐观预期,激励行业产能扩张,工业硅行业开启新一轮产能扩张周期。据中国有色金属工业协会数据,2022年上半年,我国工业硅产量143.6万吨,同比增长26.9%;受光伏产业需求拉动,国内消费量109.2万吨,同比增长24.4%。