生猪 | LH2211、LH2301
核心观点:猪价或冲前高,盘面有望反弹
主要逻辑:
产能结构:2022年9月全国能繁母猪存栏4362万头,环比增2.0%,相当于正常保有量的106.4%,产能大幅增加,处于黄色区域。9月份全国规模以上屠宰企业生猪屠宰量2109万头,环比下降2.7%,同比下降15.9%。前3季度生猪出栏量为52030万头,同比增加5.8%。
供需情况:供应方面,11月出栏压力预期不大,规模场出栏节奏平稳有序,养殖端散户也在逢高灵活出栏,但中上旬大体重猪源供应不足,继续支撑散户低位挺价情绪,预期下旬之后中大猪猪源开始慢慢增多。政策调节猪价的导向不会改变。需求方面,11月逐渐开始进入冬季,猪肉整体的消费预期有所提升,下旬之后,南方中大猪消费会有提升改善,腌腊活动或慢慢启动。新冠疫情防控形势复杂、严峻,对下游需求仍带来不利制约。综合来看,11月中上旬生猪预期在高位区间内偏强震荡,下旬或有小幅回落。
综合分析:11月消费恢复与供应趋增博弈,现货有望冲击前高,盘面目前更偏谨慎,各合约均大幅贴水。不过随着现货在11月初跌势放缓,盘面也出现一定反弹修复。后期现货有望受消费拉动,先涨后回落,不过因总体供应略显偏紧,因此猪价有望维持在相对高位水平,盘面将受现货拉动震荡上行修复基差。
策略建议:建议关注逢低买入机会。
【免责声明】:期市有风险,入市需谨慎。以上内容仅供参考,不作为买卖依据,据此操作风险自担。