今日三大油脂主力01合约均平开于昨日收盘价后先抑后扬,截至下午三点收盘时,豆、棕两油基本收复日内失地,收小十字星,今日收盘价分别为9594元/吨与8192元/吨,成交略有下滑;菜籽油相比较为弱势,11500处压力较为明显,今日收至十日均线下方,报11145元/吨。
现货方面,今日日照港四级豆油报价下跌180元至11000元/吨;广州棕榈油贸易商报价下跌30元至8600元/吨;福建厦门菜籽油报价下跌70元至13590元/吨。主力基差均保持小幅回落。
近期油脂板块在期货市场整体中表现较为强势,十月后至今期价基本回到八月底水平附近。板块内强弱方面呈现棕榈油>豆油>菜籽油的趋势。具体地来看,我们认为棕榈油的相对强势主要源于其前期弱势带来的低估值基础以及市场对于印尼产区受洪水灾害或引起阶段性供应问题的担忧。印尼气象,气候学和地球物理学局(BMKG)在近期表示2022年雨季在9月开始,较往年有所提前,预计雨季高峰或在今年12月至明年1月出现。另外值得注意的是,在10月18日传闻印度正在研究恢复毛棕进口税、提高精棕进口税提议,旨在帮助本国农民因油籽价格下跌受到的损失。目前印度排灯节(10月24日)临近,提高进口税的消息或刺激当地下游企业提前采购,需求被动前移。近日国内棕榈油港口累库也有所放缓,10月18日当周港口库存报62.7万吨,较前一周+6.3%,而此前一周的累库幅度为+12.4%。总体来说,我们认为低估值给予棕榈油端的消费回升正在发生。
菜籽油方面,近月方面的轧空情绪告一段落,而国内菜粕、菜籽油的高价使盘面的进口榨利持续维持打开状态。近月的极端强势或只是对到港时间点极致交易的结果,未来进口菜籽的补充或为大概率事件。而今年加拿大新季油菜籽产量恢复至正常水平也是不争的事实。在这样的基本面背景下,远月持续缺乏跟涨动能,除非未来出现如俄乌黑海出口协议中止等意外因素带动市场新一轮情绪。
我们认为在看得见的未来,棕榈油>豆油>菜油的差异或仍存在。
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