发表时间:8月21日
8月22日Pro Farmer将开启田间调查发起对8月美国农业部单产的质疑之路,从2010年到2021年共12次田间调查统计中的数据显示,Pro Farmer和美国农业部9月发布的单产趋势一致性共有9次,另外3次存在存有分歧。
Pro Farmer田间调查一般被视为9月单产报告的先行指标,本期将从8月天气的变化以及8月报告全国单产趋势分布的角度分析,8月美国农业部报告51.9蒲/英亩的大豆是否有足够基础。
注意:本系列报告更适合专业投资者和产业投资者阅读!
“西线”开始于南达科他州南部,途径内布拉斯加中、东部、爱荷华西部和明尼苏达南部。
两条线将于周四晚上在明尼苏达州罗切斯特汇合。
Pro Farmer将于周五(北京时间周六凌晨)公布大豆和玉米的最终产量预测情况。
关注田间调查数据
巡查团将通过收集的数据预测玉米的单产,并与去年及三年平均值做比较,但巡查团不预测大豆单产,而是通过计算每3x3英尺内的大豆结荚数来推测单产潜能。
收据采集方法
巡查团旨在获得区、州和整个中西部地区的代表性结果,而不是个别的田间或县,因此会采取大量的样本,而数据采集方法是具有纪律性的,以确保产生的结果与往年具有可对比性。
大豆调查步骤
1、记录作物区和县
2、进入田间时尽量与植株保持距离,以确保经过的路径不会造成明显的伤害
3、策略一块3英寸的地
4、计算3行中的植株总数并记录
5、随机选择三株植株
6、测量行间距并记录
7、计算所选植株上的所有豆荚数量,并计算这三株植物豆荚数的平均数
8、将平均豆荚数乘以3英尺的植株数量并记录
9、根据两个指数评估土壤水分和成熟度并做记录
美国大豆8月单产各区域变化
美国农业部发布8月大豆单产为51.9,市场预估大豆单产区间为49.9到52.5,8月报告的单产远高于市场均值51.1,这是位于相对偏高的区域。既然看数据就需要观察的更为细致一些,51.9的主要单产贡献是哪些区域,这样我们才能更好的评估出8月大豆单产是否是正常预估范围内。
下图为2016-2022年美国大豆各产区单产情况分布。
今年美国大豆单产增产最多的区域北达科他州,这点很容易理解,去年美国最为干旱的区域就是北达科他州,今年8月发布的单产为35,其实是回到了一个相对正常的单产。
第二贡献为南达科他州,单产较去年增产3蒲/英亩,这点跟北达科他州类似,去年偏低,今年是往正常值回归一些。
第三贡献也是最为重要的就是伊利诺伊州,单产为66,创出该州单产历史新高,伊利诺伊州的最近10年从未让人失望,最差的2012年当年单产43蒲/英亩,此后十年该州单产基本都没出过问题,单产一直稳步提升中。
其他主产区,如印第安纳州和俄亥俄州略增0.5蒲/英亩,也是相对正常的水平,密苏里州也偏正常。
今年拖累美国大豆单产的作为主产区,主要出现问题是内布拉斯加州,以及爱荷华州,西部最主要的核心产区今年是受到高温和降水偏少的。
内布拉斯加州8月单产55蒲/英亩,较去年下降8蒲/英亩,爱荷华州单产58蒲/英亩,较上周减4蒲/英亩,其他如新泽西州,田纳西州,德州非主产区总体影响不大。
下图为美国大豆各主产区产量分布情况。
从天气角度观察,8月以来美国大豆主产区的爱荷华州和内布拉斯加州、北达科他州、南达科他州、堪萨斯州的降水偏少,气温较正常高1°左右,而这都将会反应到下周Pro Farmer的田间调查。
从6月和7月的天气模型观察,伊利诺伊州,印第安纳州,俄亥俄州以及8月天气情况观察,本次Pro Farmer东线调查预估将会不错的产能预估,问题将会主要出现在西线团队的调研,以西部目的地调研情况,西部调研团队将会拖累整体团队对大豆和玉米单产潜能的评估。
而根据东部模型以及结合7月的天气模型情况,伊利诺伊州的东北,印第安州西北部的交界处,这都将会对9月单产下调有所影响。但根据Pro Farmer调研团队的路线东部略有问题的片区不在调研范围内,这一片区将影响有限。
根据最新的14天天气模型预估,爱荷华州,内布拉斯,明尼苏达州,以及南和北可他州均偏干为主,气温略偏高为主,但大豆和玉米都进入了结荚期和蜡熟期后期,未来14天的降水和气温对单产影响并没有前14天大。
在过去1周,8月16日爱荷华州获得了一场中雨,但降水分布不均,主要集中在爱荷华州的西南和西北,8月20日爱荷华州东部获得了一场小雨。但即使如此,爱荷华州总体单产下滑的趋势并不能有效改变。
Cordonnier博士对美国单产继续预估为50.5蒲/英亩,产量预估为44亿蒲。而对玉米的单产预估继续下调至173蒲/英亩,较上周下调1蒲英亩。
铁马根据8月以来的降水情况以及单产下滑趋势预估,Pro Farmer将会给出大豆和玉米下调的概率更大,预估区间大豆单产51蒲/英亩,玉米173蒲/英亩。
统计过Pro Farmer对单产预估变化和美国9月单产变化情况,我们就会发现在市场短期概率,Pro Farmer的田间调查一般而言是9月美农报告的先行指标,在过去12年的数据中,Pro Farmer有9次和9月单边变化一致,仅有3次出现分歧,时间分别为2014年,20215年和2017年。这使得田间调查每日报告将会影响短期市场的作用。
舆论造势
美国农产品舆论场这几天的气氛正为Pro Farmer造势,甚至给出了PF的田间调差将成为市场巨大推动者的一个大标题。
有美国STONEX首席农产品专家Alan将美国玉米的单产直接放到了170蒲/英亩。市场认为玉米价格相对大豆来说更为低估。
今年欧盟因遭遇了严重的旱情,欧盟玉米减产基本成为现实,机构欧盟玉米产量将较去年减产1500万吨至5500万吨,美国农业部8月对欧盟的玉米产量还是放在6000万吨,欧盟玉米产量还有下滑空间,其中法国,德国,意大利,罗马尼亚等玉米主产国都出现不同程度的减产。
而今年乌克兰玉米产量为3000万吨较去年减1212万吨,出口较去年下降1200万吨,欧盟和乌克兰玉米同时减产,欧盟将会在全球市场寻找进口替代,这对全球玉米市场来说潜在的利多因素。
综合观察,下周在关注美国大豆单产潜能下滑的同时,还需要多多关注美国玉米单产下滑趋势。
CFTC资金角度观察,美国玉米的的净多从4周前已逐步加持中。而大豆的金股东加持力度近三周维持稳定。
田间调查的玉米利多可能较大豆更多一些。
最后再谈一下国内方面,本周豆粕9/1正套延续高基差短逼仓逻辑,单边进口成本驱动M9偏强趋势,在前期提醒的美豆,美粕正套逻辑结合美豆因压榨利润高企,使得美粕08月出现逼仓行情,而9月美粕继续带动美豆9月维持偏强趋势逻辑当前不变。
而在交易角度,农产品的产业资金套利方面在一定程度有一定优势,这点无论在内盘还美国市场都维持了有效性。
在大豆和豆粕单边市场预估上,农产品阶段性也容易受到宏观资金的影响,但在产业套利资金方面宏观资金对影响相对较弱。
铁马在分析大豆方面一般更多会写美国大豆,实质是进口成本驱动逻辑为主。美豆,美粕,美豆油,美玉米的价差也需要更多关注。
这两年豆粕跨期套利资金活跃度和波动率这两年变化特别快,这些在未来的交易过程中都需要更为重视,市场并不是简单的单边多空预判。
我们下期再见。
再次提醒:本系列报告更适合专业投资者和产业投资者阅读!
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