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去年年底,PTA在宏观利多及下游长丝涨价去库的双重利好下,一路反弹至5850元/吨的高点。春节过后,下游工厂整体开工偏晚,订单回暖不及市场预期,PTA自高位回落至5400元/吨附近企稳。2月下旬,随着下游负荷快速提升以及原油走强助力,PTA稳步向上运行,并于近日直逼前期高点。近期,在积极的宏观氛围背景下,产业链开工“下高上低”,聚酯长丝库存转头向下,PTA加工费修复至中性。整体来看,笔者认为,PTA强势将延续,后市有望突破前高。下游开工率提升快于上游去年年底聚酯产业链上下游均进行了“瘦身”,开工率处于历史同期低位。春节过后,产业复工复产开启,下游开工率呈现季节性快速回升,但PTA自身开工率仍维