孤帆远影

期货投资的六种技巧

一、坚持自己判断

靠天靠地不如靠自己。期价波动受诸多复杂因素的影响，其中期民的跟风心理对期市影响甚大。有这种心理的投资人，看见他人纷纷跟风买进时，也深恐落后，在不了解期货市场规律的情况下，也进行自己并不了解的期货交易。有时看到别人止损离场时，也不问他人砍仓理由，就糊里糊涂地平掉自己手中后市很有潜力的仓单。一群体跟风买卖，市场供求失衡，供大于求，期货价格一泄千丈。这样往往会上那些在期货市场上兴风作浪的用意不良的人的当，往往会被这些人所吞没而后悔莫及。因此，投资者要树立自己买卖期货的意识，不能跟着别人的意志走。

跟风听内幕消息或许确实让一部分人大发横财，一两次还可以，时间长了恐怕会被害死。靠天靠地不如靠自己，与其把赌注压在别人身上还不如自己判断，即使赔钱也赔的明白。大凡内幕消息都跟主力有关，都想借主力之力大发横财，可主力如果如果傻到连家底的事情都告诉你，恐怕他也做不了主力，打听消息被害死的原比成功的要多的多。坚持自己判断，多研究市场少听消息。

二、连续成功后减少交易

期货交易没有长胜将军，连续成功后，最好了冷静冷静。调节一下身心，看看原则性的东西，研究研究成功的战绩中是否还有不足。特别是周围人为你的成功一片喝彩时，往往或许就是失败的开始。稳扎稳打，步步为营，扩大战果固然是好事，要看在什么背景，程咬金三板斧，打了还有跑这一招可使。期货投资要跑可是要丢半条腿的，赔钱的。

期市既是一种投资活动，又是一种心智活动，因此，它很具刺激性。但是，若把刺激变为频繁交易，就会患“市场病”。因为在单边行情中，期价往往沿着一定方向运行一段时间。若单边操作频频得手后，往往会使人有种成就感，而忽略了潜在的风险，一旦方向反转失去方向感和趋势感。一旦趋势转变，。若频繁交易，就如刀口舔血。

聪明的投资者往往回在成功后，尤其是连续成功，感觉如鱼得水时，开始逐渐减少交易频率和资金投入比例，或者干脆休息一段，赚了钱放松放松也是应该的，等精力充沛了，再战期市，即回避了头脑发热导致失败的风险，又攒足了精力。

三、耐心比决心重要

笑的最后才笑的最好，急噪必败，期市大忌。炒期货如同上车，争先恐后，怕赶不上车，好不容易攀上车门，一遇到大震荡，又会不幸地掉下去，掉下去之后，短时间是爬不起来的。要注意今天期货投资有好的行情，明天或后天还会有，所以不要太急，心急是不能吃热粥的。

急躁和缺乏耐心是很多投资者的通病。因为投资者入市炒期货的主要目的就是为了赚钱，急于赚钱和发财心切都是可以理解的，关键是急躁本身于事无补，反而有害。“急躁”是影响投资成功的最大的心理误区，而 “耐心”则是投资者最优秀的心理品质。投资的目的就是着眼于未来的收益，投资的含义中就蕴含着时间因素，所以期货投资需要时间，需要耐心。实践表明，关注舍德智慧学习更多期货操盘干货急于发财而追涨杀跌很难收到好的结果，反而容易出现操作失误。看不懂的时候“以静制动 ”就是最好的选择。耐心等待，笑的最后才笑的最好。

相信身处期市中的人或多或少都有过这样一种切身感受：本来你应该冷静下来仔细思考一下近期的操作思路时，同时一个营业部的张三昨天买的期货甲涨了，李四今天买的期货乙又涨了，或者谁也没买什么好期货但市场中出现一支他曾关注的大牛期，这时他往往会想：" 怎么就没实呢？"又错过了一次赚钱的大好机会。往往会按捺不住冲动的心情，在操作思路还没有考虑成熟的情况下又匆忙地杀出杀进，唯恐错过了获利的机会。

四、逆向思维

期货市场是零和交易，如果考虑成本恐怕还是负和交易，多数人都是赔钱的，们做期货是为了赚钱，不是赔钱，所以10个人中如果有7个以上都认为期价要往一个方向运行，这个方向通常是赚不到钱的。“三连阳”、“三连阴”被作为经典指标判断买卖信号，但在现实当中，如果10人都看到“三连阳”的买入信号和“三连阴”的卖出信号，很有可能这个“三连阳”就是进场多头的葬身之地。“逆向思维”在期货投资中尤其重要，不等于给别人对着干。周围人都看多时，多想想作空利润有多大。“螳螂扑蝉，黄雀在后”，多回头看看，或许会因为蝇头小利而保全性命。

五、克服贪婪

想获取投资收益是理所当然的，但不可太贪心，有时候，投资者的失败就是由于过分贪心造成的。有利都要，寸步不让。期货市场上这种贪心的投机人，并不少见。不想控制，也不能够控制自己的贪欲。比如：买入后，期价上涨，不肯果断地抛出自己手中所持有的期货合约平仓，总是在心里算计，等最高点卖，不要放弃有更多的盈利机会！这样往往就放弃了一次抛售期货的机会。每当期货价格下跌的时候，又都迟迟不肯买进，总是盼望股价跌了再跌。这些投资人虽然与追涨、追跌的投资人相比，表现形式不同，但有一个共同之处，就是自己不能把握自己。这种无止境的欲望，反倒会使本来已经到手的获利事实一下子落空。他们只想到高风险中有高收益，而很少想到高收益中有高风险。因此，有如下格言可鉴："空头，多头都能赚钱，唯有贪心不能赚。"

六、克服赌性

具有赌博心理的期货投资者，总是希望一朝发迹。恨不得捉住一只大牛市，好让自己一本万利，他们一旦在期货投资投资中获利，多半会被胜利冲昏头脑，象赌棍一样加注，恨不得把自己的身家性命都押到期货投资上去，直到输个精光为止。期货市场其实是个借鸡生蛋的市场。当期货投资失利时，常常不惜背水一战，把资金全部投在期货上，这类人多半落得个倾家荡产的下场。所以，期货市场不是赌场，不要赌气，不要昏头，要分析风险，建立投资计划。尤其是有赌气行为的人买卖期货一定要首先建立投资资金比例。

参与期货交易要像打仗一样，不仅要计算得失，还要考虑顾全大局，关注舍德智慧学习更多期货操盘干货排兵布阵该进攻则进攻，该退守则退守。钱就是兵，你就是将，你的决策决定兵的生死存亡。“智者当以谋略治天下”，用兵要精，力求稳、准、狠。

“创业难，守业更难”，期货市场的高收益性，的确让很多人一夜暴富，但不要忘了，期货市场赚钱容易赔钱更容易。人在成功时往往是最为松懈的时候，其成就感在期货市场最容易体现，而这种时候往往最容易导致失败，乐极生悲。古人有“君子博学，而日参省乎，则知明而行不过”，要想成为期市中的长胜将军，必须养成胜不骄，败不馁的心态。

低硫燃料油基本属性

01、燃料油是什么？

燃料油（Fuel Oil）作为成品油的一种，是石油加工过程中汽油、煤油、柴油之后从原油中分离出来的较重的剩余产物。燃料油主要是由石油的裂化残渣油和直馏残渣油制成的，其特点是粘度大，含非烃化合物、胶质、沥青质多。燃料油主要用于炼油与化工、交通运输、建筑业和冶金等行业。目前，锅炉烧油、发电用油出现较大幅度减少，而船用油市场需求呈稳定增长态势。

02、低硫燃料油和高硫燃料油是什么意思？

近年来，为落实国家“打好污染防治攻坚战、打赢蓝天保卫战”总体要求，我国一直稳步推进各项环保政策。为响应国际海事组织环保要求，我国于2016年开始分步实施船舶排放控制区，严控船舶大气污染排放，同时积极协调出台相关配套措施，保障合规船用低硫燃油供应。目前，根据国际国内相关规定，国际航行船舶应当使用硫含量不超过0.50% m/m的燃油，同时允许安装废气清洗系统或其他可以取得相同或者更好大气污染减排效果措施的船舶使用硫含量高于该标准的燃油。

根据硫含量的高低，船用残渣燃料油可以分为高硫燃料油（HSFO）、低硫燃料油（LSFO）和超低硫燃料油（ULSFO），高硫燃料油的硫含量达到3.50%m/m甚至4.50%m/m或以上，低硫燃料油一般为0.50%m/m以下，超低硫燃料油一般为0.10%m/m以下。

上海期货交易所（以下简称上期所）燃料油期货合约的交易标的为硫含量不大于3.50%m/m的RMG380船用燃料油。上海国际能源交易中心（以下简称能源中心）低硫燃料油期货合约的交易标的为硫含量不大于0.50%m/m的低硫船用燃料油。

03、低硫燃料油的生产工艺是怎样的？

船用重油，是通过一定的工艺，将各种石油馏分进行产品特性的检测，按照国家标准或者国际标准进行调合，供船舶主机使用。进入低硫时代，原有生产工艺需要调整，目前低硫燃料油主要有三种生产途径：一是使用低硫原油经过蒸馏工艺生产；二是使用低硫渣油和高硫重质燃油进行混兑、调合生产；三是通过渣油加工装置将高硫渣油中的硫含量降低用于生产船燃。

国际燃料油市场

04、全球船用燃料油生产情况如何？

全球燃料油的主要生产区集中在中东、俄罗斯、南美、中国等地区，全球年产量约为5亿吨，其中3-4亿吨可以在公开市场上进行贸易流通。近几年以来，全球燃料油供应呈现持续下降的状态，主要由于全球炼厂加大炼化装置的升级改造，燃料油向深加工精细方向发展以及炼厂二次加工能力逐步提高，导致燃料油的产出率下降。

05、全球船用燃料油消费情况如何？

在现代交通运输方式中，船运凭借着大型船舶技术的发展和运输费用低、装载量大等优势，是国际贸易最主要的物流方式，约占90%的份额。《2019全球海运发展评述报告》显示，全球海运贸易运输量达到110亿吨，全球船队运力总规模为95402艘、19.7亿载重吨。近年来船用燃料油消费量达到2.8亿吨，2020年消费规模预计稳定在3亿吨左右。

全球有四大船用油市场，分别是亚洲地区（新加坡、中国、韩国、日本）、欧洲ARA地区（阿姆斯特丹、鹿特丹、安特卫普）、地中海地区（富查伊拉）和美洲地区（美洲东海岸）。其中新加坡是全球船用燃料油最大的消费地，2019年供油量达4746万吨，其次是北欧和中东地区。2018年我国浙江舟山成为国内第一大加油港，首次跻身全球十大加油港。2019年舟山保税船用燃料油供应量达410.27万吨，跃居全球第八大加油港。

06、全球燃料油贸易流通情况如何？

全球的燃料油供需关系整体呈现欧洲地区、俄罗斯地区、美洲地区、中东地区供应较为过剩，而亚太地区随着经济全球化加速，逐渐成为新的经济增长中心，也成为燃料油最大的资源缺口地区，并且缺口也呈现不断扩大的趋势。目前全球燃料油主要货物流向为欧洲出口至新加坡和美湾地区；中东地区出口至新加坡及东北亚地区；美湾墨西哥及拉丁美洲地区（包括墨西哥、委内瑞拉、巴西等）出口至新加坡及东北亚地区。

07、为什么新加坡是全球最大的燃料油交易市场？

新加坡依靠其优越的地理位置、优良的港口作业条件、巨大的市场需求、注重石油交易市场的长期发展，以及规范、灵活的金融管理体制，成为亚洲的燃料油贸易中心，吸引了几乎所有跨国石油公司和全球性石油贸易公司参与当地燃料油市场经营。全球其它地区出产的燃料油组分资源流向新加坡，经过油品调合后再进行成品的销售。

目前新加坡燃料油市场已经发展成为亚太地区最大的燃料油调合基地和石油交易集散地。燃料油是新加坡普氏油品交易中最活跃的品种之一，也是新加坡纸货交易量最大的品种之一。

08、2020年IMO全球限硫令对船用燃料油市场产生了什么影响？

随着2020年国际海事组织（IMO）全球限硫令的实施，各国均积极应对并出台了相应措施，产业链上下游企业也提前研究并采取了各类应对方案。根据各类机构分析，未来船舶燃料有三种变化方向：

一是使用硫含量不高于0.50%m/m的低硫燃料油或者船用柴油（MGO）。使用低硫重质船燃是目前综合经济性较高、最为广泛选择的方案，虽然生产成本上升，但大部分船舶无需改造。

二是船舶安装尾气脱硫设施，继续使用硫含量不高于3.50%m/m的船用燃料油。船东可以继续使用低成本的高硫燃料油，但需要增加额外设备投资。同时脱硫设施产生的废水、废液需要处理，目前我国与美国、新加坡、德国、比利时、挪威、阿联酋等地区，明确规定国际航行船舶不得在当地排放开环式废气清洗系统洗涤水，而日本、南非等国允许开环式脱硫洗涤塔水排放。

三是选择液化天然气（LNG）等新型能源作为船舶动力燃料。目前适合远洋航行的以LNG为动力的船舶数量较少，且补给配套尚不完备，燃料成本较高。

免责声明：个人观点，仅供参考。不作为任何投资建议

The winter is coming。上次这句话出圈，还是在2012年《权力的游戏》在国内风靡的时候。对于当前鹤唳风声、杯弓蛇影的市场环境，投资者对“寒气”的担忧是可以理解的。

很早之前，在朋友圈看过投资人士这样一句感慨：价值不是价格，共识才是价格。

国外的月亮并不比国内圆。《仅仅是昨天：从大繁荣到大萧条》是一部描写从第一次世界大战后的繁荣到1929年的华尔街大崩盘的美国历史的经典著作，作者弗雷德里克·刘易斯·艾伦就在其中叹息，繁荣不仅是经济形势，更是心理状态。他觉得大牛市不仅是商业周期的顶峰，也是美国民众的思想和情感周期的顶峰。

短期情绪和心理扮演着非常突出的角色。

美国橡树资本管理有限公司创始人霍华德·马克斯在《周期：投资机会、风险、态度与市场周期》一书中写道，投资人的情绪和心理像一个钟摆。他把健康的平衡状态的市场环境比喻成一场拔河比赛，绳子的一端是乐观派，想的是要挣钱；另一端是悲观派，想的是别亏钱。乐观派想要买入股票，即使今天的买入价高于昨天的收盘价，他们也要买入；而悲观派想要卖出股票，即使今天的卖出价低于昨天的收盘价，他们也要卖出。

在势均力敌的情况下，市场涨也涨不了多少，跌也跌不了多少。但在紧要关头，会有很多人突然叛变，从绳子一端的队伍中退出加入另一端，使得绳子一端暂时取得压倒性优势。

这种在信任和怀疑之间的波动，让资产价格不断波动起伏，多数情况下幅度还很大。所以，投资不仅仅是下单的一个动作，更是内心对未来盈利可能性的博弈。

在贪婪和恐惧之间保持适当的平衡

贪婪心理容易造成下述不良的交易习惯

1. 因为贪婪心理，投资者希望一夜暴富，而习惯于重仓操作，忽视资金管理。

2. 因为贪婪心理，不放弃任何交易机会导致过量交易，而且习惯摸顶和摸底，该休息的时候不休息，结果做多错多。

3. 因为贪婪，即使出现亏损和连续失利，不愿意减少头寸或调整自己，而是急于赢回本钱，结果继续增加投入。其实，期货交易就如同顺着市场趋势跳舞一样，一旦顺着市场趋势的节奏，往往盈利颇丰，一旦踏错了市场趋势的节奏，就容易步步犯错。

4. 因为贪婪，违背风险和收益对等原则，不是实行金字塔式加码而是在盈利头寸上倒金字塔式加码。结果可能是为了赚50点，把自己已经赚的500点给赔掉了。正如汉弗莱·尼尔所说的，华尔街赔钱最典型的10种办法之一，就是贪婪地等待最顶部那1/8美元的价格。尽管行情快到尽头，风险与报酬已不成比例，严重背离低风险高收益原则，仍然继续增加持仓，还美其名曰“富贵险中求”，结果必然是接下上涨的最后一棒。

因为贪婪，努力维持那些已经出现不利技术信号的头寸，盈利头寸和亏损头寸都持有过久，忽视“及时止损、放大盈利”的基本原则，结果是出现大额亏损才结束交易，或者赢小利亏大钱。

美国投资市场上有句格言，“空头、多头都赚钱，唯有贪心不能赚。”无论持有多单还是空单都可以在市场中盈利，只有贪得无厌的人没法盈利。

在生活中，成年人应该都经历过这样的时刻：尽管全心全意、拼尽全力，前路却依旧黯淡，也看不到希望，甚至都没觉察出有丝毫改变；在回家的路上，走着、想着、期盼着、失望着、憧憬着、茫然着……在这样的纠结情绪催化下，眼泪猝不及防、毫无感觉地掉落下来。

但是，力不能及也好，南辕北辙也罢，尽管曲折反复，我们何曾轻言放弃！生活从来都不容易，难免有些时刻想要放弃，想要逃离。可是闷头一觉醒来后，我们依然选择继续向前走。投资又何尝不是这样，只不过与金钱沾边让我们特别敏感。

生活的经验告诉我们，要在崩溃中练习平和，在恐惧中学会勇敢，在绝望中心怀希望，摆脱情绪和心理的束缚，要知道，日升月落，总有黎明！

任何一个系统中，都有一个第一性原理，它不能被忽略，也不能被违反。在我看来，投资的第一性原理是复利。爱因斯坦称复利是“世界第八大奇迹”。芒格也曾经说过：“如果既理解复利的威力，又同时理解获得复利的难度，也就理解了投资的绝大部分精髓。”因此投资中的核心要素，都需要从复利出发，服从复利的原则，不能违背，其中尤其重要的有以下几个方面。

其一，投资的目标应该是获取中长期可持续的复利回报。资产管理是一个短期充满了众多不对称信息的行业，不同的策略和投资方法都有可能在某个特定时段获得较大的短期超额回报，而且，当下在互联网的推动下容易带来明显的正反馈。但是，如果这种策略在长期是不能复制、不可持续的话，最终对持有人和利益各方都是不利的。因此投资的目标应该是获取中长期的复利回报，投资方式在长期看应是可持续、可复制的，基金行业也需要引导持有人长期持有，这才能实现持有人、上市公司、基金公司及基金经理等多方共赢。

其二，投资需要着眼于长期，保持耐心。投资最大的特点之一是需要面对未来极大的不确定性。我们不可能准确预测未来，因此需要做的是未来大概率正确的事情，但时间越短，随机性越强，时间越长，确定性相对较大，大数定律才越能发挥作用。也只有在更长的时间维度，复利才能够发挥出威力。因此我们在投资中需要从更长时间维度思考，保持耐心，资本市场总是有效地将金钱从缺乏耐心的人手里向富有耐心的人手里转移。

其三，符合时代特征的优秀公司是实现复利的载体。从长时间的维度看，我们可以发现优秀公司和平庸公司的表现有着天壤之别。优秀公司有着更高的内生增长，长期表现远优于平庸公司，因为这些公司一般拥有良好的生意属性、极强的护城河、优秀正直的管理层和良好的公司治理。在投资中，我们更应该专注于优秀公司，能极大降低投资过程中的不确定性。但同时我们也需要注意到，公司有着自己的生命周期和时代特征，优秀公司也会生病、衰老，在大趋势变化时，很多时候优秀公司也是无能为力的，在投资中需要保持客观的心态，动态评估公司的实际情况。

其四，投资要有严格的风险控制，避免大的亏损。在投资中获取收益和控制风险是一个硬币的两面，在长期成功的投资中缺一不可。霍华德·马克斯曾经说过：“贯穿长期投资成功之路的，是风险控制而不是冒进。”复利定律也告诉我们，一次50%的亏损需要100%的涨幅才能弥补，因此在长期投资中我们需要把风险控制放在首要的位置。资本市场总是周期性起伏，全面或者局部的泡沫是资本市场的常态。我们要回避永久性损失的可能性，比如极端的泡沫和高价格的平庸公司，对未来保持敬畏，组合不走极端，还在投资的过程中要和正直而能干的人为伍。

最后，投资要形成认知的复利。投资本质上是一个比拼对事物认知的过程，我们所处的世界极其复杂且在不断的变化。投资一方面要有对底层逻辑的坚持，这来自于我们对这个事情最根本的认知，在做投资的过程中绝不动摇，在最艰难的时候给予我们信心；一方面又要求我们要与时俱进，在不同的时机采取合适的行动，掌握好不同矛盾之间的平衡。投资人只有持续学习，包括大量阅读、调研、和优秀的人交流等，在此之上进行独立思考，不断刷新自己，才能够探清事物的本质，把握事物变化的主要矛盾并采取合适的行动。

揭密期货投机交易为什么百分之九十九的人必然亏损!

这篇偶感，其实应该算一节劝退小文，旨在告诫赌徒、空想家、高负债的人，谨慎选择投机工具。

授人以渔和劝人离场，才是最大功德！

很多人普遍认为，商品期货价格的变化是市场内多空双方博弈的结果，谁的资本力量强，谁决定价格结果，谁最后赚钱。

于是“唯强者论”的思维成为市场普遍价值观，代表易逻辑就是“顺势而为”、典型现象就是“跟大佬单”。

表面看的确是这个样子，但本质上来讲大错特错，这是绝大多数投机者掉进的误区陷阱，是最终“十户九亏”的根本原因。

本文不做解释，仅提出上述一个观点以及两点现象，仅供大家思考！

1、期货的本质是现货，现货价格的波动是一种商业博弈，是一种经济现象，底层逻辑是市场里资源端、生产端、贸易端和消费端四个主要群体为了追求“利润和服务”的满足，展开的商品供需博弈，它通过商品价格表现出来。

所以，期货的本质是现货，期货价格波动的核心是现货逻辑。

但由于期货存在天然的期限设计，即商品远期价格存在诸多预期和现实的不确定性，这也衍生出了期货价格发现的功能。

并且价格发现带来的价差的不确定性运动也吸引了广大机会主义者追求投机收益，这也为套期保值提供了有效工具。

所以，期货价格波动的核心逻辑是“现货逻辑+期货工具”！

那么，主导商品现货价格运动的应该是市场里的“理性人”，它们既要清楚商品现货商品维度的逻辑和状态，又要通晓商品期货市场里的人性，能够灵活使用好这个工具。

关键是，他们掌握商品的定价权！

关键是，他们掌握商品的定价权！

关键是，他们掌握商品的定价权！

2、期货市场80%左右都是一般投机者，他们不懂商品，缺乏经济学常识，只具备简单的投机意识，典型的羊群效应、大众心理，他们对商品期货价格的影响多数都是推波助澜性质的。

他们是市场“理性人”的博弈对手。

什么预期效应，什么价格发现，什么市场共振，只不过是两手空空，无钱无货投机者的理由，而且此中的关键是，投机者是价格的被动执行者，即他们没有定价权！

他们没有定价权！

他们没有定价权！

他们没有定价权！

很显然的是，在各种噪音干扰和迷惑下，期货市场价格的波动只不过是“理性人”收割财富、转移现货经营风险的一种途径，它天然对投机者不友好。

但是，人性使然，绝大多数人都是贪婪的，仅仅一些幸存者偏差的案例或幻想就能够吸引源源不断的投机者来参与这场本质上就不公平的博弈游戏。

不幸的是，你的角色是被定位好了的，注定了你一定要亏钱，这个市场才能够长久的运行下去！

这个真相很残酷，但这就是事实啊！哪怕你知道了这些，也想尝试摆脱束缚，做出改变，但绝大多数的努力也是无功而返，因为这也是“理性人”提前预料到的，它已经预判了你的预判，并且，不需要它做什么手段，你的人性就已经足够把你拖下水，比如你的懒惰、贪婪、恐惧、自负......

所以，你想改变，哪里那么容易？

沪锌:供需面未有明显改善，沪锌低位震荡

基本面分析:

加工费：锌精矿供应逐渐恢复，矿端紧张格局明显缓解。2月国内锌精矿产量27.1万吨，同比增加32.73%，环比增加14.73%。进口锌精矿补充下，国内外加工费仍处于高位。SMM显示3月国内精矿月度加工费为4800-5300元/吨，月度环比下滑50元/吨。进口加工费为230-250美元/干吨，环比下滑25美元/干吨。国内锌精矿周度加工费环比下滑150元至5200-5400元/ 吨，进口锌精矿周度加工费环比下滑10美元至220-240美元/干吨。

供应：2022年2月SMM中国精炼锌产量为50.14万吨，环比减少1.91%，同比增加9.39%。加工费小幅回落，但仍处于相对高位，高利润刺激下，国内锌冶炼厂几乎满负荷生产，预计3月国内精炼锌产量增加至56.04万吨。

消费：据SMM调研，2月国内镀锌开工率环比上调至68.42%，预计3月开工率环比将继续抬升，目前企业订单中性偏好，企业高开工率或可维持。压铸企业订单一般，预计3月开工率自2月47.3%滑落至45.08%。

氧化锌企业开工率较为平稳，预计3月整体开工水平处于50%附近。3月10日当周，镀锌开工率77.08%，环比增加1.76个百分点；压铸锌合金开工率 56.14%，环比减少3.35个百分点；氧化锌开工率63.60%，环比增加3.2个百分点。整体需求继续回暖，不过提升幅度暂有限。

现货：截止3月10日，长江现货市场0#锌锭均价为22850元/吨，环比上周同期下降430元；长江现货0#锌对于主力合约基 差为-20，上周同期为-195，基差走高。LME现货维持小幅升水。

库存：截止3日10日当周，LME 库存环比增加3300吨至38450吨，库存继续累积；截止3月9日，国内锌锭社会库存总量为 17.66万吨，国内库存高位震荡，未能持续去库存。

后期展望:

伦锌库存低位连续数周累积，现货维持小幅升水，海外锌冶炼企业未有复产迹象，库存绝对低位对锌价中长期支撑较强。

国内外加工费回落，但仍处于相对高位，高利润刺激下，国内锌冶炼厂几乎满负荷生产，预计3月国内精炼锌产量环比大幅增加态势。不过国内外加工费逐渐下降，矿端供应偏紧中长期或逐渐传导至冶炼端。国内锌下游需求镀锌以及氧化锌较为稳健，压铸高位滑落，整体下游需求稳中有升，不过短期提升幅度仍有限。

3月下旬金属逐渐进入旺季，中期国内宏观面回暖下，中期需求较为乐观。预计短期国内供应压力加大，需求提升有限，锌或将继续低位震荡。中期需求旺季乐观预期下，锌价有望迎来反弹行情。

免责声明：个人观点，仅供参考 ，不作为任何投资建议

期货长期盈利的思维，决定着交易的核心是试错，把每一笔交易都应当做试错。

人们太在意每一笔交易的成败得失，30%的胜率，却可以赚钱，这个道理必须想透彻，60%的胜率，最终却亏钱，这个道理也必须想透彻。
几乎绝大多数交易者都太在意胜率，一生都在追求胜率。因为太在意胜率，太执着于每笔交易的得失，你就没有试错的勇气。

大家忽视了一个更重要的指标—赔率（盈亏比），胜率是有极限的，胜率永远不可能达到100%，而赔率（盈亏比）却是无上限的。赔率在实践中可以达到2倍、3倍.....n倍，都有可能，当赔率达到10倍的时候，10%以上的胜率就可赚钱，不断试错的意义，就是要以多次较小的亏损换来1次较大的盈利（高赔率）。

交易与赌术的共同点：都是依靠以概率和赔率为核心要素的资金管理策略取胜；
交易与赌术的不同点：赌博游戏的概率与赔率是静态的、确定的，是可以计算出来的，而期货（或股市）交易的概率和赔率是动态的、不确定的，无法精确计算（只能事后统计），需要交易者自已去动态把握，这也是交易技术的最大难点，同时也是交易的魅力所在。
如德州扑克游戏，玩家在知道各种牌型的概率与赔率之后，重心只是如何做好资金管理；而对于交易，交易者不仅仅要做好资金管理，更重要的是如何设计出一套具有概率或赔率优势的交易规则。

也就是说交易规则与资金管理策略是交易的两个轮子，缺一不可。无论你信奉并接受的是什么流派的交易技术，最终都要归结到以概率和赔率为核心的赌术上来。

交易成功者一定是赌场老板的思维，交易失败者一定是赌徒的思维。所以，不要以赌徒的思维，而要以经营赌场的思维做交易，这才是交易者的唯一出路。

亏小钱，赚大钱。亏损的时候，坚决的出，盈利的时候，坚决的拿。对于止损而言，这是交易中最基本也是最简单的，我们经常听到人说，会止损的是徒弟，会止盈的才是师父。这个系统隐含着止盈的方式，所以才有大笔的盈利能赚到手里，你的交易思想里，不要有那种每次的波段都恨不得从头吃到尾的想法，似乎认为这样的才是高手，其实你错了，你只要本着能够跟随趋势，让你的止盈位置可以和价格留有一定的空间就可以了，这个系统里隐含的止盈，就是昨日的一根K线的大小而已。

交易成功的九大要点：
比大局观（顺势）；
比耐心（机会的等待）；
比细致（入场点的把握）；
比胆识（机会出现时的不犹豫）；
比果断（壮士断臂）；
比思维（辨证的思考）；
比意志（持仓的坚定）；
比心态（亏损时不要不服、不试图让市场立刻归还损失）；
比沉稳（赢利后不要骄傲、赚取的钱最容易还给市场）。

投资哲学需要思考的问题：
投资的本质是什么？市场如何运转，价格为什么变动。什么是真正的好投资。有一套核心哲学是投资成功的根本因素，你必须彻底理解、坚决信奉并完全忠实于你的投资哲学，否则就很容易被市场情绪左右。
交易是失败者的游戏，你必须学会如何去输。那些每次只输很少的钱的大输家，却最终都能在交易中生存下去。规则一“只持有正确的仓位”是可以使我们在交易场中停留足够长的时间，而规则二“正确加码才能获利”则使你在最短的时间内取得回报，所以两者你都需要。

交易心理学，其实是一门十分复杂的学问，应该说与人性相关的学科都有一定的复杂性和辩证性。

交易其实是一环扣着一环的，如果你没有认识到人性对于交易及其结果的影响之深远，那么大概率会在以后的交易中以亏损的状态出局。亏损其实并不可怕，可怕的是事后复盘时仍然做不到客观公正和全面的分析。

对初入市场的新手来说，是技术重要，还是心态重要？这是一个永远也许绕不开的话题，重要的不是技术，而是交易的信念。在我接触到形形色色的交易者当中，大部分交易者前期出现问题或者在新手期夭折的投机者都没有对于交易存在良好的认知，好像大部分的想法和交易行为都是来自于市场上普遍的看法，导致了一时的冲动，更重要的是其目的也是不“纯”的。

绝大多数的交易者都是奔着赚快钱而来，就像是空手套白狼，想想都已经两手空空了，还需要什么技术和心态呢？......这就会导致人们偏离了赚钱的途径，而选择去走“捷径”，至于到底能否赚到钱，那是以后的事儿了。

细节决定成败，态度决定命运。

交易中也是如此，交易者的心态往往是自己的价值观所决定的，而每个人的人生价值观又是从小养成，后天经历而来。

所以我们有些交易者的交易方法更像是自己人生浓缩写照，或者说每个人的交易系统都带有一些自己的人生轨迹。客观的说，如果分门别类期货交易确实属于一门手艺，只不过这门手艺的好坏直接能看出制造的“工艺品”是否有瑕疵。“蛮干”和有方式方法的“干”是不一样的，任何领域都是有方法可寻，有理可寻，我相信这点无一例外。暂时找不到没有关系，但切记交易初期不要太心急，别忘了你只是个新人，作为想长期在市场中存活的交易者还是需要给予自己一定的弹性和时间，毕竟证明长期获利不是一天、两天的事情。

列举几个可以对号入座的常见心态问题：

在自己的交易方法相对成熟的条件下，

（1）不按交易规则下单或者胡乱下单。

（2）每次打开交易软件就想下单。

（3）总感觉时刻不交易就要错过大行情。

（4）有些许的浮盈后，行情稍有回调就会害怕，想要立刻平仓。

（5）面对错过的机会，恼怒不已，心有不甘，总想追进去。

（6）打到事先埋好或者设置的止损却又不相信，认为扛一下就能回来。

（7）总想要急切的把以前的亏损赚回来。

（8）容易受到身边交易者或者朋友们的影响，别人说什么就是什么。

（9）当交易亏损时，不停地埋怨市场，从不在自己身上找原因。

交易中最大的误区就是“如果”。

许多不成熟的交易者总是会陷入自我幻想的陷阱，他们交易时常常会幻想着，“如果我早点”介入正确的行情可能就会多出50%甚至更多的利润，在行情亏损时他们往往会想“如果我早点”选择平仓就会少亏损200多点甚至更多的资金，诸如此类的言行不一致，可以说在市场上是比比皆是的。

好的交易行为虽然很虐心，但对于我们养成良好的交易惯性是有好处的，而且后期对自己资金量做大之后进行资金管理也是益处多多；不好的交易行为虽然当下会让你很痛快，但伴随着的是长久的痛苦和反复的煎熬，而最后的结果只能是亏损告终。

你看，其实一个简单的决策和操作背后跟随着很多的问题和逻辑，既然我们可以通过多年的交易经验形成自己的交易体系，那么就证明我们的交易逻辑是紧凑且合理的，如果不合理，就需要及时的调整交易方法，不能盲目的胡乱做单。

你最需要的是对于交易的深度思考

思考是交易者宝贵的行为，也是提升自己水平的最免费的途径。我们大部分时间其实都是闭着眼做单，而没有经过反复琢磨和总结的交易提升起来接近于零，甚至会成负数增长，但如果真的能把交易中和交易外的时间有效利用起来，时间越久你的交易水平提高越快。

学会深入的思考，才能知道自己现在处于交易的哪个阶段，而之后才能合理的分析资金应该使用和如何去利用手中现有交易策略。

心态的问题其实是一定会伴随着交易的整个过程，但作为交易者，我们无法摒弃人性，也没有必要摒弃人性。那么心理上的起起伏伏就是躲不过的，所以不要有妄想。

有一天你的交易会完全不受心态的干扰和影响，这是不可能的，也是不客观的。我们最终要学会的是与这份心态和谐的共处，当情绪起伏时，你只要知道情绪来了就可以，别去让它控制你的思考和行为，这才是交易中盈利的关键。

为什么期货交易者很容易逆势操作，在好行情突飞猛进到一定时候，投资者会认为，涨了这么多了，也该下跌了；或者是价格未突破前期高点承压，或者价格回落调整，或者期货价格和现货价格有一定差距，贴水，升水，涨得太高了等等理由都是让期货投资者逆势操作的根源所在。

还是那句话老生常谈的话，顺势操作，就算是逆势操作也得设置止损呀，试探性目的去开仓；其实小编也很想不通，明明是趋势，为什么要在涨势中开空？明明是趋势回调，为什么要开空？明明是涨势很凶猛，你非得去开空。

1、期货市场谁是谁的提款机

大家经常听到说股市、期货市场就像提款机，似乎每一个人都有这样的幸运，开个账户就可以随意来提款。其实不然，倒是几乎每一个开户者从始至终、别无例外的成了市场的提款机。他们不管从事什么工作，所处什么行业，只要参与进来，都会少吃俭用、平日精打细算而又乐此不疲的往市场捐款，成了市场的提款机。

在一个期货市场交易者成熟起来之前，他其实一直要扮演期货市场的提款机的角色。在这个市场也就是千分之几的人能够最终把期货市场当做自己的提款机，其他交易者都是期货市场的供血机、提款机。

2、2%资金开仓是不存在逆市交易问题

期货交易者奇怪：为什么只要开仓就会是逆势赔钱？其实他们也许永远也不知道，如果使用2%资金开仓，懂得一点资金管理的粗糙皮毛，他们会发现一个崭新的自我，一个焕然一新的交易新天地。

逆势与顺势及来自于我们的客观判断，也来自于我们的主观感受。如果我们在不同时间框架下看单子，在周线、日线是顺势的，在小时图、分时图上可能就是逆势的。

如果交易者用2%的资金开仓，他会发现自已的单子几乎不存在方向性问题，从任何时间框架、单元看都是可以拿得住的好单子；而且很快可以获利虽然不多，但终究是久违的盈利，是一个好的兆头。

有一个做了十余年期货的交易者和我讲：你看我建的仓位，我做的是一个三个月获利20%的单子。三个月后看日K线果然可以获利20%多，可是他建仓之初就是满仓，根本经受不住行情的盘整，单子是无法拿住的，最终能够不赔钱已经来不起了。

3、全仓交易即便顺势也是逆势

全仓交易等于是背水一战，在我们的期货交易者中大多数是淮阴侯韩信之后。如果是满仓交易，即便是顺势也等于逆势，因为他们是经受不起最细微、最微弱的动荡，乃至在任何时间单元的行情起伏、波折，一点风吹草动对他们就面临是灭顶之灾。

2008年之初，一个原本很小心谨慎的盘手和我讲要布单做橡胶，他刚刚在白糖上面狠赚了一笔，信心满满的。让我没有想到的是，他竟然奋不顾身的全仓杀进橡胶合约，然而次日日胶大跌，他在国内开盘后第一时间跑了出来，算他跑得快，资金损失了3%，但是其后，橡胶的开始了一轮波澜壮阔、滚滚向前的大行情，如果他用百分之几的仓位布单，逐步加码，他又几乎可以狠赚一笔。

在期货市场，看出行情不是本事，做出行情才是本事。这就是为什么散户的行情判断水准高于专业人士，而却往往惨败出局的根本原因：他们不懂得交易策略。

4、要想不逆势交易，解决好仓位问题

仓位问题是交易策略的一部分，准确说是资金管理问题。要想不做逆势交易，只要解决好资金管理就可以妥善解决。你即便不懂技术分析你用2%的资金试单，其赚钱的几率比技术分析老手全仓做单要高出百倍。

我熟识的个别交易者，已经做了5、6年期货了，还沉浸在偏执的指标分析中，我多次提醒他：指标是提炼的几项数据编制的，不足以反映行情交易的整体风貌。可是他一直活在他的金叉死叉、上穿下穿的世界里。也许他只能接受单调的事物，他对形态学、基本面分析、道氏理论、波浪理论、交易策略几乎是一无所知。

我曾经把一个成功率在98%的系统交易形态图给他，他如果能够理解技术，他只在不同的时间框架下做这种图形形态就可以赚得盆满钵满，但是，他根本理会不了，却自命不凡的经常以技术分析行家里手的面目出现。

在真正专业的交易团队，资金管理、交易策略永远是第一位的，而技术分析比基本面分析还要次之。

5、要增加自身资金厚度和纵深回撤空间

全仓交易抵挡不了分时的波动，70%的仓位勉强应对隔夜的风险，半仓抵御不了逆趋势的波动，30%经受不起大幅度的回调。

我们每个人的资金都是有限的，尤其是我们大多数交易者来到期货市场都是为了赚钱的，没有谁想来捐钱，但是结局为什么殊异？在于不懂得增加自身资金厚度和纵深回撤空间。

在极为有限的资金中，我们只要用2%去交易就可从而增加自身资金厚度和纵深回撤空间而不需要增加资金量。2%资金开仓，我们资金使用频率是低于全仓布单的，但是市场是以胜负、输赢论英雄的，而不是博傻。2%资金建仓的用户资金使用率极低、手续费极低，但最终会是赢家，为什么？因为他们科学、有效的增加自身资金厚度和纵深回撤空间。

在期货市场，看出行情不是本事，做出行情才是本事，看出趋势不能抓住趋势，俗话这样说“然并卵”，看出行情抓不住，有什么用；在期市中，趋势才是王道，我们的每一单都要以趋势为主，下单止损设好，有一定盈利止盈设好，最终趋势会和你见面的。最好不要逆势操作，想着抄顶，抄底，就算经过各方面分析后，决定逆势操作，一定要把止损设置好，开仓要科学，止损要科学，试探性的目的开仓，并非胡乱的抄底，抄底。

怎样才能在期货市场盈利呢，根本方法要靠操作，关于思路中的一些要点，至少应该包括，方向、节奏（含有速度和幅度），操作的区间，止损管理和资金配置。

1

关于方向：

观点：

所谓方向，很多期货评论都喜欢发表一些观点，或是很多期友喜欢问一个问题，现在应该空还是应该多，大家心情我可以理解，但问题是这里缺少了一个前提，那就是你要问在什么时间周期上要做什么操作。

其实，从理论上讲，商品价格行情的走势，都是大波套着小波，来运行的，在同一个点上，每个周期的多空趋势都是不同的，例如，铜，从月线上看，是明显的震荡趋势，但在收敛，有些山雨预来的感觉，可能还需假以时日，日线则有些偏空，幅度是在减小，可30分钟和5分钟的趋势呢，未必是空，那么10秒的k线呢？

因此可以这样说，任何时间，以任何方向，建仓一定数量的期货合约，原则上讲，90％都不是错误的，因为总可以找出一个周期，其方向与之相对应，但有一点，当那个周期趋势到顶或是到底时，你要还没有平仓的话，那你的操作就是错误的，言外之意，你的钱已经不在你自己的手中控制了，所以如何平仓才是关键所在！

黄金的周线还在跌，但你看看伦金的月线，你就明白了，大趋势是怎样的，可知道了大趋势又怎样，你连一波5分钟线上的亏损都抗不住的话，那无异于变成共产主义一样的遥远理想，因此我们还要现实一些！

说了这些，也许大家越来越糊涂，总结一句话，对于我们操作的人来讲，方向和周期有关！

操作：

操作上对方向的把握，我的做法是，提高一个周期的级别，看趋势，然后在本周期内，顺势高抛低吸，至于如何看趋势，5个单位和10个单位的均线已经完全能够表达了。至于选择哪一个周期，要看你是否能够承受那一个周期的止损了！

2

关于节奏（含有速度或角度和幅度）

观点：

行情的节奏对于一个操盘手来讲，是至关重要的，我以为操盘手的水平80％都体现对节奏的把握上。

经过一段时间的锻炼和总结规律，掌握节奏比掌握方向更加容易和直观，以其为操作依据则更有把握。

操作不像是探讨金融趋势的文章，是一种很实际的技术，以挣钱为目的，包括索罗斯和巴非特等在内的名人和专家，他们作出的预测，你敢信吗？你不知道行情明天要跑到哪里，但你至少知道，小麦在一年之内不会和豆油一个价格，这就是节奏。

操作：

在对方向有一个基本的判断之后，怎样操作是至关重要的，那就要看节奏了，在行情的振荡时期，双边的高抛低吸，是最高效率的挣钱法则，只要你敢下单，敢于根据节奏平仓，你会发现，期货是挣钱的天堂。（技术、心态水平远远不够的期友们，震荡行情还是不要参与的好。理想永远是最美的，现实永远是最残酷的！）

当行情在以缓慢的方式往一个方向上发展的时候，你便顺势建仓，每到一个阻力位，就减仓，激进者还可以锁仓，再回到支撑位时，解开逆市锁仓单，继续顺势加仓。当行情加速发展的时候，留住底仓，不要异想和猜测，静观其变，钱就是这样挣来的！

3

这是理想的操作，你是否能够做到，取决你对行情发展节奏的理解和把握，这是真功夫，这种功夫差之毫厘，其结果将谬以千里！这种技术有时也会出现失误，准确讲，这不应该叫做失误，而是行情节奏的改变，你必须改变操作方式，并与之适应，永远要相信，行情发展的惯性是巨大的，这种方式正确率和效率很高，这已经足够了！

这样操作，也需要止损，这是出现在节奏变化的时期，但他的大多数止损总是被先前的利润所抵消，而在行情顺利发展的时候，我们得到的却是纯利，这很难得！这种方式我从认识到理解再到熟练使用大概用了5年多的时间，尤其是操作，掌握起来是一个漫长的过程，一个字：难！三个字：太难了！但要是不难的话，世界上的人们大概都作期货了，因为这样挣钱太快了，谁还去做别的。可毕竟这种技术是可以掌握的，但预测对人类来讲，是一个遥不可及的东西。我不知道以后的行情将如何发展，但我已经挣到了我想要的人民币，这就是一个优秀操盘手的理念。

放弃自己的任何信念，追随市场的信念；放弃自己的任何个人意志，追随市场的意志；放弃任何理论、概念和技巧，根据市场现实的状况厘定分阶段的交易战略、交易策略并据此交易。

真正的市场高手，一定不拘泥于使用什么技巧，也不迷信什么政策、理论、技术和消息，他们追求的是对市场群体心理的高超把握和自己个体心性的全然了悟。抛开束缚，方能潇洒自如！

华尔街早期的成功大炒家埃德温·里费弗也说过：“盲目而频繁的交易是造成华尔街投资者亏损的主要原因，即使在专业投资者中也是这样。但我必须做正确的选择，我不能草率行事，所以我静等着……”，他还说：“我赚大钱的秘密就是我常常只是静静地坐着……”。

4

“交易纪律”就像汽车的刹车、飞行员的降落伞、海轮的救生艇，关键的时刻能够使你控制风险并保住性命；对于交易员，“交易纪律”还是真实的监管者，要严格执行自己的交易计划，不至于被盘中眼花缭乱的“日间杂波”所迷惑而情绪性地进行交易。

交易纪律”才是交易员最重要的法宝。

我们一定要让“交易纪律”进入我们的血液、深入我们的骨髓，成为我们生命的一部分

做任何一件事情，都需要一些时间让它自然成熟，假如过于急躁、没有耐心而又不甘心等待的话，就会“欲速则不达”，甚至常常会遭受破坏性的阻碍。因此，任何真正的成功者可能各具特点，但他们一定都有一个共同的品质，那就是都有不同凡响的耐心，看到过狮子是如何捕猎的吗？它耐心地等待猎物，只有在时机及取胜机会都合适的时候，它才从草丛中跳出来，成功的炒手具有同样的特点，他决不会为炒而炒，他耐心地等待合适的时机，然后才采取行动，索罗斯就将自己成功的秘诀归于“惊人的耐心”，归于“耐心地等待时机，耐心地等待外部环境的改变完全反映在价格的变动之上”。

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我们无法与井底之蛙谈论大海，那是因为它未曾离开过自己狭小的生活空间；我们无法与秋蝉谈论冰雪，那是因为它只有短暂的生命；我们无法与骄傲自满的人谈论人生智慧，那是因为他们已经关闭了接纳智慧的大门。我还无缘更深刻地体验先哲们的美妙心灵，但作为职业炒手，多年的市场沉浮却使我坚信，内在心理结构是决定交易绩效最本源的因素，就如“工夫在诗外”，决定交易结果的最根本因素也在交易之外。摆脱羁绊，消除妄想，顺其自然，是交易的境界，更是心灵的境界！