本周PTA上涨,主要是成本支撑带来的结果。供需结构没有较大的矛盾,聚酯依旧保持高开工。PTA的加工费保持在300元/吨附近,有出现计划外的降负情况。
基本面来看,PTA方面,装置负荷下滑2.3个百分点至78.7%,装置负荷有所下滑。MEG方面,装置负荷回升2.08个百分点至66.39%,煤制装置负荷下降5.7个百分点至60.35%,后期仍有煤制装置检修预期,后期供应存下滑预期。需求上,聚酯负荷小幅上升至93.5%,聚酯负荷处于高位,长丝企业现金流尚可,库存下滑,支撑聚酯高负荷。库存上,PTA社会库存下降4.5万吨至306.5万吨;MEG港口库存增加1.56万吨至96.14万吨。综合而言,非农数据不佳,美指回落,叠加供应端扰动,原油持续反弹,国内宏观政策预期仍在,供需压力暂不大,PTA加工差低位,宏观及成本推动PTA突破上涨。MEG方面,宏观修复,叠加估值偏低及聚酯负荷尚可,对乙二醇存在一定支撑,供应回升,压制乙二醇反弹空间及节奏。观点仅供参考,不作为任何投资建议。