在饲料原料玉米期、现报价企稳反弹的带动下，昨日鸡蛋期货价格低位反弹。而现货价格基本稳定，因此期现基差进一步走弱。根据历史补栏数据，未来供给逐渐增加预期不变，蛋价维持偏空思路。但短期受到玉米价格的影响，或将偏强表现。关注明日卓创公布的蛋鸡存栏数据以及玉米价格变化对鸡蛋市场的情绪影响。观点仅供参考，不作为任何投资建议。
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在饲料原料玉米期、现报价企稳反弹的带动下，昨日鸡蛋期货价格低位反弹。而现货价格基本稳定，因此期现基差进一步走弱。根据历史补栏数据，未来供给逐渐增加预期不变，蛋价维持偏空思路。但短期受到玉米价格的影响，或将偏强表现。关注明日卓创公布的蛋鸡存栏数据以及玉米价格变化对鸡蛋市场的情绪影响。观点仅供参考，不作为任何投资建议。
淀粉方面，华北地区价格稳中偏强，原料到货量低位导致工厂被动提价收购，利润陷入亏损后提价缓解经营压力。华南地区波动不大，随天气转热，预计后期部分行业存在补库需求。观点仅供参考，不作为任何投资建议。
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淀粉方面，华北地区价格稳中偏强，原料到货量低位导致工厂被动提价收购，利润陷入亏损后提价缓解经营压力。华南地区波动不大，随天气转热，预计后期部分行业存在补库需求。观点仅供参考，不作为任何投资建议。
东北玉米价格较强运行，贸易商挺价情绪抬头，出库节奏放缓，供应压力有所下降，多数企业消化库存为主，整体购销清淡。华北价格稳中偏强，深加工报价根据到货量调整，市场购销博弈。销区市场价格企稳运行，港口现货供应偏紧，贸易商低价出货意愿减少，饲料企业随用随采，需求支撑有限。观点仅供参考，不作为任何投资建议。
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东北玉米价格较强运行，贸易商挺价情绪抬头，出库节奏放缓，供应压力有所下降，多数企业消化库存为主，整体购销清淡。华北价格稳中偏强，深加工报价根据到货量调整，市场购销博弈。销区市场价格企稳运行，港口现货供应偏紧，贸易商低价出货意愿减少，饲料企业随用随采，需求支撑有限。观点仅供参考，不作为任何投资建议。
周一纯碱期货价格延续周五夜盘强势格局，盘中06、07、08等多个合约触及涨停，主力09合约收盘价1691元/吨，涨幅5.95%。昨日夜盘纯碱期货价格宽幅震荡。现货市场窄幅波动，高价地区价格有所下调，但低价成交重心也有所上移。供应来看，前期检修企业逐步开车，纯碱开工率日内回升至90.04%。6月之后部分企业仍存检修计划，届时生产水平有望再次回落。需求端整体淡稳，刚需稳定但市场依旧缺乏大量采购支撑。月底部分下游企业存在一定补库需求，企业接单积极，个别存在封单现象，但目前尚未出现市场普遍缺货、碱厂普遍涨价现象。周末市场多方消息发酵、宏观情绪回暖、纯碱期现市场情绪受到提振，但此番盘面反弹主要停留在情绪和资金层面，前期空头离场、多头入场也给期价底部带来支撑。基本面尚无明显上行驱动，期价以偏强震荡思路对待，后续持续上涨则需要利好因素进一步兑现。密切关注远兴一期项目设备运行情况、纯碱季节性检修以及中下游补库情况。另外今日结算后纯碱保证金比例将有所提升，警惕交易所风控措施对盘面的影响。观点仅供参考，不作为任何投资建议。
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周一纯碱期货价格延续周五夜盘强势格局，盘中06、07、08等多个合约触及涨停，主力09合约收盘价1691元/吨，涨幅5.95%。昨日夜盘纯碱期货价格宽幅震荡。现货市场窄幅波动，高价地区价格有所下调，但低价成交重心也有所上移。供应来看，前期检修企业逐步开车，纯碱开工率日内回升至90.04%。6月之后部分企业仍存检修计划，届时生产水平有望再次回落。需求端整体淡稳，刚需稳定但市场依旧缺乏大量采购支撑。月底部分下游企业存在一定补库需求，企业接单积极，个别存在封单现象，但目前尚未出现市场普遍缺货、碱厂普遍涨价现象。周末市场多方消息发酵、宏观情绪回暖、纯碱期现市场情绪受到提振，但此番盘面反弹主要停留在情绪和资金层面，前期空头离场、多头入场也给期价底部带来支撑。基本面尚无明显上行驱动，期价以偏强震荡思路对待，后续持续上涨则需要利好因素进一步兑现。密切关注远兴一期项目设备运行情况、纯碱季节性检修以及中下游补库情况。另外今日结算后纯碱保证金比例将有所提升，警惕交易所风控措施对盘面的影响。
观点仅供参考，不作为任何投资建议。
纯碱将进入产能严重过剩阶段，价格下行仍有空间，纯碱期货价格下跌趋势自3月底开启，将近两个月的时间里下挫近1000元/吨。光大期货观点：纯碱期货主力合约最低已触及氨碱企业成本线，但盘面距离联碱和天然碱企业成本尚有400元/吨以上的利润空间。近期纯碱市场多空消息频繁发酵，除了关于远兴装置之外，还涉及部分大型碱厂计划检修、中建材招标、碱厂封单涨价等信息。以上消息虽有待进一步验证，但已经对市场情绪产生积极影响。整体来看，短期纯碱期货在众多消息发酵下存在修复性反弹空间，但趋势反转仍要等供需两端利多因素进一步兑现。密切关注碱厂月度新价格调整方向及幅度、远兴设备运行情况、行业检修以及中下游补库情况。长周期下纯碱新增产能数量庞大，纯碱将进入产能严重过剩阶段，价格下行仍有空间。 整体来看，企业装置运行稳定，纯碱开工率维持稳定。目前纯碱期货市场处于大体量资金博弈的阶段，不排除由于高持仓以及成本支撑使得近月合约出现短期反弹走势，长期来看纯碱供需过剩格局难以改变，远月合约将持续承压，后续关注夏季碱厂检修、远兴投产进度及库存变化。观点仅供参考，不作为任何投资建议。
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纯碱将进入产能严重过剩阶段，价格下行仍有空间，纯碱期货价格下跌趋势自3月底开启，将近两个月的时间里下挫近1000元/吨。光大期货观点：纯碱期货主力合约最低已触及氨碱企业成本线，但盘面距离联碱和天然碱企业成本尚有400元/吨以上的利润空间。近期纯碱市场多空消息频繁发酵，除了关于远兴装置之外，还涉及部分大型碱厂计划检修、中建材招标、碱厂封单涨价等信息。以上消息虽有待进一步验证，但已经对市场情绪产生积极影响。整体来看，短期纯碱期货在众多消息发酵下存在修复性反弹空间，但趋势反转仍要等供需两端利多因素进一步兑现。密切关注碱厂月度新价格调整方向及幅度、远兴设备运行情况、行业检修以及中下游补库情况。长周期下纯碱新增产能数量庞大，纯碱将进入产能严重过剩阶段，价格下行仍有空间。
整体来看，企业装置运行稳定，纯碱开工率维持稳定。目前纯碱期货市场处于大体量资金博弈的阶段，不排除由于高持仓以及成本支撑使得近月合约出现短期反弹走势，长期来看纯碱供需过剩格局难以改变，远月合约将持续承压，后续关注夏季碱厂检修、远兴投产进度及库存变化。
观点仅供参考，不作为任何投资建议。
今年下半年猪肉价格大概率会根据季节性规律，逐步恢复至行业成本线以上。综合来说，虽然当下生猪价格“磨底”提升二次育肥进场积极性，但其尚未大面积启动，短期市场将维持振荡走势，扭转行情需要更大的利好支撑。根据测算，6—7月供应继续下降，利于生猪价格反弹，但若无其他明显利好，比如集中性二次育肥，则中期反弹高度受限。观点仅供参考，不作为任何投资建议。
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今年下半年猪肉价格大概率会根据季节性规律，逐步恢复至行业成本线以上。综合来说，虽然当下生猪价格“磨底”提升二次育肥进场积极性，但其尚未大面积启动，短期市场将维持振荡走势，扭转行情需要更大的利好支撑。根据测算，6—7月供应继续下降，利于生猪价格反弹，但若无其他明显利好，比如集中性二次育肥，则中期反弹高度受限。观点仅供参考，不作为任何投资建议。
当前，生猪期货在现货价格风险对冲上发挥着较大作用，企业通过期货和场外期权对生猪价格进行保护，“保险+期货”便是其中一种重要方式。保险公司以在期货市场上市的农产品的期货价格作为标的，设立相应的农产品价格保险；农民或者农业企业通过购买该农产品价格保险来管理价格风险，减少或者平抑由于农产品价格波动对自身生产经营带来的影响；保险公司通过购买由期货公司风险管理公司提供的场外期权来对冲自身的赔付风险，达到“再保险”的目的；期货公司风险管理公司根据相应的模型在期货市场进行对冲交易，复制看跌期权，将价格波动的风险转移到期货市场。非洲猪瘟后的新一轮周期中，生猪市场价格多变，从去年3月的12元/公斤上涨到去年10下旬的近28元/公斤，用了不到7个月时间，随后在不到3个月时间内下跌至14.0元/公斤左右。短时大幅变化让养殖主体在丰厚利润与深度亏损之间切换，养殖主体很容易被市场淘汰。“利用生猪期货，在预期未来生猪价格下跌，或经测算卖出期货后能够获取合理养殖利润时，就可以在对应的生猪期货合约上进行卖出套期保值，降低企业面临的产品价格波动风险。另外，在原料价格管控方面，同样可以利用期货进行套期保值。生猪养殖的饲料成本主要是玉米，其次是豆粕。预期未来玉米、豆粕等原料价格上涨，或想锁定一定周期内的原料成本时，就可以在对应的原料期货合约上进行买入套期保值。实际上，在养殖亏损时，饲料成本的变动对养殖企业的影响更加明显。比如去年一季度，猪价持续低迷，企业现金流紧张，但玉米和豆粕现货价格持续上涨。观点仅供参考，不作为任何投资建议。
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当前，生猪期货在现货价格风险对冲上发挥着较大作用，企业通过期货和场外期权对生猪价格进行保护，“保险+期货”便是其中一种重要方式。保险公司以在期货市场上市的农产品的期货价格作为标的，设立相应的农产品价格保险；农民或者农业企业通过购买该农产品价格保险来管理价格风险，减少或者平抑由于农产品价格波动对自身生产经营带来的影响；保险公司通过购买由期货公司风险管理公司提供的场外期权来对冲自身的赔付风险，达到“再保险”的目的；期货公司风险管理公司根据相应的模型在期货市场进行对冲交易，复制看跌期权，将价格波动的风险转移到期货市场。非洲猪瘟后的新一轮周期中，生猪市场价格多变，从去年3月的12元/公斤上涨到去年10下旬的近28元/公斤，用了不到7个月时间，随后在不到3个月时间内下跌至14.0元/公斤左右。短时大幅变化让养殖主体在丰厚利润与深度亏损之间切换，养殖主体很容易被市场淘汰。“利用生猪期货，在预期未来生猪价格下跌，或经测算卖出期货后能够获取合理养殖利润时，就可以在对应的生猪期货合约上进行卖出套期保值，降低企业面临的产品价格波动风险。另外，在原料价格管控方面，同样可以利用期货进行套期保值。生猪养殖的饲料成本主要是玉米，其次是豆粕。预期未来玉米、豆粕等原料价格上涨，或想锁定一定周期内的原料成本时，就可以在对应的原料期货合约上进行买入套期保值。实际上，在养殖亏损时，饲料成本的变动对养殖企业的影响更加明显。比如去年一季度，猪价持续低迷，企业现金流紧张，但玉米和豆粕现货价格持续上涨。
观点仅供参考，不作为任何投资建议。
【盘面回顾】随着前期检疫的大豆陆续通过进入油厂，油厂的开机率也存在继续好转的预期，蛋白粕在供给预期上升可能兑现临近的情况下，价格压力进一步增大。 【市场信息】根据钢联，本周大豆库存为397.01万吨，环比增幅5.91%；豆粕库存为26.8万吨，环比增幅29.34%；沿海地区主要油厂菜籽库存为38.1万吨，环比减少1.5%；菜粕库存为1.28万吨，环比上周减少1.5%。 【供需分析】供给方面看来，近几月我国的大豆买船稳步进行，未来的供给量预期表现较好，远端继续保持偏宽松的预期。但当前的现实情况表现却十分紧张，由于到港的大豆暂时无法进入压榨，豆粕及菜粕的库存表现出了极度紧张的状态到达了近五年的历史最低水平，现货价格也因此而继续表现高企。但考虑到最终前期买船的大豆终将会进港，且到港也并不可能存在大量消失的情况下，国内的蛋白供给预期将会在6-9月继续表现为稳定的宽松状态，蛋白粕的库存将会有转好的预期在，而这一预期也表现在了当前的现货报价上，已经开始出现了边际松动的预期。消费方面，当前来看，养殖继续表现为亏损状态，猪肉价格的疲弱极大的影响了对蛋白的消费，且后续随着天气的转弱，肉类产品的消费将可能进入淡季，因此产业当前的亏损情况还有延续的可能，在亏损预期持续的情况下，养殖对蛋白的需求继续保持平常看待。 【后市展望】在未来供给好转预期下，蛋白粕的价格压力将会持续，且随着供给后续的稳步推进，蛋白粕的波动率预期将会下降。菜粕相较于豆粕需要关注中加关系的后续发展情况，建议短期规避菜粕的价格风险。 【策略观点】前期豆粕空单继续持有，或继续尝试以宽跨式双卖期权做缩豆粕波动率。观点仅供参考，不作为任何投资建议。
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【盘面回顾】随着前期检疫的大豆陆续通过进入油厂，油厂的开机率也存在继续好转的预期，蛋白粕在供给预期上升可能兑现临近的情况下，价格压力进一步增大。
【市场信息】根据钢联，本周大豆库存为397.01万吨，环比增幅5.91%；豆粕库存为26.8万吨，环比增幅29.34%；沿海地区主要油厂菜籽库存为38.1万吨，环比减少1.5%；菜粕库存为1.28万吨，环比上周减少1.5%。
【供需分析】供给方面看来，近几月我国的大豆买船稳步进行，未来的供给量预期表现较好，远端继续保持偏宽松的预期。但当前的现实情况表现却十分紧张，由于到港的大豆暂时无法进入压榨，豆粕及菜粕的库存表现出了极度紧张的状态到达了近五年的历史最低水平，现货价格也因此而继续表现高企。但考虑到最终前期买船的大豆终将会进港，且到港也并不可能存在大量消失的情况下，国内的蛋白供给预期将会在6-9月继续表现为稳定的宽松状态，蛋白粕的库存将会有转好的预期在，而这一预期也表现在了当前的现货报价上，已经开始出现了边际松动的预期。消费方面，当前来看，养殖继续表现为亏损状态，猪肉价格的疲弱极大的影响了对蛋白的消费，且后续随着天气的转弱，肉类产品的消费将可能进入淡季，因此产业当前的亏损情况还有延续的可能，在亏损预期持续的情况下，养殖对蛋白的需求继续保持平常看待。
【后市展望】在未来供给好转预期下，蛋白粕的价格压力将会持续，且随着供给后续的稳步推进，蛋白粕的波动率预期将会下降。菜粕相较于豆粕需要关注中加关系的后续发展情况，建议短期规避菜粕的价格风险。
【策略观点】前期豆粕空单继续持有，或继续尝试以宽跨式双卖期权做缩豆粕波动率。
观点仅供参考，不作为任何投资建议。
国内商品期货开盘涨跌不一 黑色系涨幅居前，沪锡涨近3%，豆一、SC原油、铁矿石、纯碱涨超1%，沪镍、塑料、螺纹钢、PTA小幅上涨；菜粕、豆油、豆粕、焦煤跌超1%。观点仅供参考，不作为任何投资建议。
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国内商品期货开盘涨跌不一 黑色系涨幅居前，沪锡涨近3%，豆一、SC原油、铁矿石、纯碱涨超1%，沪镍、塑料、螺纹钢、PTA小幅上涨；菜粕、豆油、豆粕、焦煤跌超1%。观点仅供参考，不作为任何投资建议。
【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉因美国阵亡将士纪念日休市一天，隔夜郑棉震荡下行。 【外棉信息】印度气象部门发布2023年季风季第二次预测，预计今年西南季风季降雨量为50年均值87厘米的96%左右，较首次预测持平，整体降雨量将保持在正常范围，但预计本年度季风性降雨空间分布不均，除南部、北部及东北部部分地区降雨量正常或偏多，其余多数区域降雨量或将偏少或处于正常水平。 【郑棉信息】截止到2023年5月28日，新疆地区皮棉累计加工总量623.99万吨，同比增幅17.41%。随着全疆天气回暖，市场对新棉供应的担忧情绪有所减弱，今年全球出现厄尔尼诺现象的概率较大，但其后续对新疆天气影响或相对有限，而下游整体询价现象有所减少，走货放缓，家纺需求也逐渐趋弱，企业整体原料采购动力不足，维持随用随买为主，同时棉纱提价困难，高棉价严重压缩了纱厂的即期纺纱利润，企业资金压力加大。 【机构观点】目前棉价趋势性行情尚未出现，随着产区天气扰动减弱叠加下游淡季氛围加重，短期可逢高短空09，但中长期来看，抢收预期仍较为强烈，可待回调后布局01长线多单。观点仅供参考，不作为任何投资建议。
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【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉因美国阵亡将士纪念日休市一天，隔夜郑棉震荡下行。
【外棉信息】印度气象部门发布2023年季风季第二次预测，预计今年西南季风季降雨量为50年均值87厘米的96%左右，较首次预测持平，整体降雨量将保持在正常范围，但预计本年度季风性降雨空间分布不均，除南部、北部及东北部部分地区降雨量正常或偏多，其余多数区域降雨量或将偏少或处于正常水平。
【郑棉信息】截止到2023年5月28日，新疆地区皮棉累计加工总量623.99万吨，同比增幅17.41%。随着全疆天气回暖，市场对新棉供应的担忧情绪有所减弱，今年全球出现厄尔尼诺现象的概率较大，但其后续对新疆天气影响或相对有限，而下游整体询价现象有所减少，走货放缓，家纺需求也逐渐趋弱，企业整体原料采购动力不足，维持随用随买为主，同时棉纱提价困难，高棉价严重压缩了纱厂的即期纺纱利润，企业资金压力加大。
【机构观点】目前棉价趋势性行情尚未出现，随着产区天气扰动减弱叠加下游淡季氛围加重，短期可逢高短空09，但中长期来看，抢收预期仍较为强烈，可待回调后布局01长线多单。
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