预计今年房地产竣工数据抢眼带动电解铜消费较去年增加约20万吨,而地产后周期的家电也表现不错带动电解铜消费约17万吨,此外新能源及风电光伏也持续发力,2023年电解铜消费将继续超预期。这些导致目前内盘铜强于外盘铜的重要因素之一。
展望更长周期,竣工端将在2024年出现回落,届时铜消费共振的高峰将结束,低库存状态将得到缓解。
地产恶化的预期很可能再度升温,因为受制于海外高利率环境,国内的宽松政策空间有限。如果继续降准降息,则人民币汇率降承受巨大压力,当然即便国内政策维持,人民币汇率也依然存在贬值空间,变量在于央行是否主动干预。
短期最为确定的是,现货高升水仍会再次出现。但从宏观层面来看,海外高利率环境以及欧美经济衰退预期也会持续压制铜价,铜价继续上行空间有限,两股力量将持续博弈。
沪铜最高触及68380,十字星线报收。形态上,昨日盘中回踩67700一线下探回升,后续回升至68000上方,依托该线进入整理走势。对于沪铜整理表现,近期还需反复观察67500一带,持续该线之上运行,整理结束之后还有反弹冲高实现。
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