玉米:一、行情回顾,上周,玉米现货价格继续走强,6月25日鲅鱼圈现货价2760元/吨,周环比上涨3%。期货价格偏强震荡,端午节前一日主力收盘价2688元/吨,与上周五相比上涨了0.7%;9-11价差继续保持震荡,现为65元/吨。CBOT玉米则因主产区降水预期改善,从大涨转为大跌。 二、供需分析,1、供给 小麦主产区收割已结束,但小麦供应释放节奏并不快,钢联统计6月23日华北黄准地区小麦售粮进度10%,去年同期为12%,产量不及预期导致价格相比前低明显上涨,同时也提升了市场持粮的信心。进口玉米方面,5月进口量166万吨,环比增长66%,同比下降20%,本月进口来源仍以美国和乌克兰为主,进口量仍然不高,南港外贸玉米库存仍处于今年的较低水平,但7月份预计巴西玉米到港量将开始增加;价格方面,降水预期迎来阶段性改善,天气炒或暂歇。国内贸易商对玉米挺价情绪较强,不过根据平衡表推断,,钢联统计渠道库存或偏低,实际渠道库存或高于市场认知。 2、需求 5月全国饲料工业饲料产量同比、环比分别增长10.5%、3.1%,主要是受到生猪存栏量的支撑。不过配合饲料中的玉米占比从上月的36.6%进一步下降至34.4%。钢联数据也显示,截至6月23日的一周,全国饲料企业玉米库存天数继续下降0.2天至26.06天,在小麦、大麦皆具替代优势的情况下,预计未来几个月玉米需求将被替代品挤占得更为明显。
三、市场展望,当前玉米市场走势短期的偏强,是由进口玉米到港尚低、玉米贸易商惜售挺价、农户对小麦惜售等多方面因素共同影响所致,预计将随着进口玉米压力来临、小麦和玉米渠道库存有序释放而结束;此外,随着天气转热,本就受到亏损压制的饲用需求或进一步减少,加上海外天气炒作也暂歇,预计09合约将面临回调风险。
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