文:金融研究院分析师
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隔夜市场
【隔夜要闻】
美联储贴现利率会议纪要显示,纽约联储和亚特兰大联储董事会在7月份支持维持贴现率不变。前者是美联储货币政策执行最重要的主体,该行的主席在FOMC中享有永久投票权。
里士满联储主席巴尔金表示,需对“经济再次加速”可能性持开放态度,或潜在影响通胀。对于上调通胀目标的问题,他表示,这将使美联储的信誉面临风险。
风暴哈罗德靠近得州海滩,美国5%的炼油产能或受影响。
日本政府举行相关阁僚会议后宣布,将从24日开始,将福岛第一核电站核污染水排入海洋。
外交部副部长孙卫东就日方宣布将启动福岛核污染水排海提出严正交涉。8月24日起香港、澳门将禁止日本10个都县水产品进口。
财政部、税务总局等部门联合发布六项支持资本市场税收优惠政策,相关政策执行至2025年或2027年底,涉及CDR、期货、沪深港通等。
8月22日,集运指数(欧线)期货上市三个交易日以来,合约间走势出现分化,近低远高结构加强。主力合约EC2404冲高回落,当日收报于900点下方。其余合约则继续上行,其中EC2406收涨逾2%,EC2408收涨逾4%,EC2410和EC2412合约收涨逾6%。
据商务部消息,应中国商务部部长王文涛邀请,美国商务部长吉娜·雷蒙多将于8月27日至30日访华。
能源化工
【原油】
震荡
隔夜,油价延续震荡调整走势,基准油近端月差继续走弱。受宏观经济数据影响,市场避险情绪走高,此外市场等待周五召开的全球央行会议,预计央行继续将控制通胀作为首要目标。美国至8月18日当周API原油库存减少241.8万桶,根据路透调查数据显示,美国过去一周汽油和原油库存均小幅回落,晚间关注EIA数据指引。日内,油价或延续弱势震荡走势。
【PTA】
继续震荡偏强
隔夜油价小幅下滑,PX小幅提升至1063美元。PTA装置方面,近日BP两条线降负6成,重庆蓬威重启,恒力3号9月将检修,市场供应在8成附近。成本挤压下,现货加工费在164元的低位。聚酯工厂负荷维持在92.8%,库存整体中性,终端织机负荷小幅提升在70%。近日PTA加工费处于低位区间,后期短流程装置或有降负减产,随着成本企稳,市场有望延续震荡偏强。
【乙二醇】
震荡偏强
近日乙二醇港口库存在106万吨高位,行业整体负荷64%附近。后期还有陕煤等煤制装置重启。下游聚酯工厂库存中性偏低,负荷维持在92.8%,终端负荷小幅提升至70%。目前主力换月,短期期价震荡偏强,上方驱动有限。
【短纤】
绝对价格或继续震荡反弹
近日短纤工厂价格在7510元,纱厂成品库存偏高,开工弱,订单不佳,拖累短纤需求,目前短纤负荷在87%偏高水平,供需一般,但随着成本反弹,市场价格有望震荡偏强。目前加工费小幅提升至1003,原料偏强,提升有难度。
【聚烯烃】
高位震荡
两油聚烯烃库存61万吨,较昨日降2.5万吨。聚乙烯产能利用率在83.34%,新增燕山石化检修,延安能化、独山子石化、连云港石化、上海石化复产开工,停车产能在299万吨/年。华东线性LL价格在8400元/吨,L2401震荡偏强,收于8407。聚乙烯检修装置复产开工,供应偏宽松,下游开工率小幅上涨,包装行情有一定好转,农膜行业逐渐好转,进口方面未有明显增量。油制成本高位支撑,需求季节性好转预期,聚乙烯高位震荡。聚丙烯产能利用率在78.24%,海天石化复产开工,停车产能在410万吨/年。华东拉丝在7600元/吨,PP2401震荡走势,收于7667。聚丙烯产能利用率维持低位,国内刚需平稳,终端需求变动不明显。注塑及 BOPP 需求相对稳定,塑编及管材表现偏弱。油制成本高位支撑,需求季节性好转预期,聚丙烯高位震荡。
【PVC】
期价再创新高
昨日PVC期价探底回升,收盘报收于6284元,涨幅在0.56%。夜盘期价跳空高开,直接突破6300元关口,一度上冲至6400元关口附近,随后期价有所回落。目前期价已经突破上一轮上行的高点,随着宏观情绪的向好,近期期价有望向上方6500元关口冲击。供需面,上游库存和社会库存双双去化,有利于价格重心的不太抬升。
【液化石油气】
宽幅震荡
国际液化气有所回落,带动国内市场看涨情绪放缓。供应来看,前期受台风影响,国际供应收紧,国内供应压力稍有缓解,PDH装置利润大幅下滑打击开工积极性。需求上,下游需求平平,采购情绪平淡。燃烧需求淡季,PDH装置利润下滑,开工在七成以下,丙烷价格上升也对PDH装置利润存在不利影响。短期来看,进口成本上涨,基本面不强,宽幅震荡为主。
【沥青】
企稳震荡
成本端震荡上行,沥青市场底部有支撑,价格稳中上行。沥青8月排产较高,短期依旧供多需少,多空博弈,现货市场持稳。供应来看,原料进口问题基本解决,短期高供应趋势难改,装置开工呈回升态势,目前处于前两年高位,但原油高位运行,排产是否完全兑现存疑。需求端来看,受资金影响,今年下游开工较少,备货情绪一般。多雨季节导致下游终端出货受阻,高价资源消耗有限,有小幅累库现象。短期来看,沥青市场多空博弈,供应充足但高价需求一般,成本端支撑下,稳中震荡为主。
【甲醇】
高位运行
郑醇本周继续走强,受聚烯烃带动明显。前期随着美联储加息节奏减缓,伊拉克有输油管道中断,美国原油库存非预期减,国际油价出现反弹,之后多国宣布减产再度引爆油市,外盘油价大涨,国内能化一度受到带动,醇市大震,但随着5月油价再度弱势回跌,能化跟跌,郑醇也由弹转跌,连续下挫后再创阶段性新低,一度跌破2000关口,6月期间油价低位弱稳,促使聚烯烃出现反弹,醇市也逐步企稳,近期俄乌态势偏乱,尤其是俄罗斯自身,加之沙特传出要对美减供、沙特减产展期等消息,且美元阶段性走弱明显,国际及国内油价持续走强,醇价短期上攻2400技术压力后,总体依然维持弹后高位运行,目前随着人民币偏弱运行,国内资本市场弱势,工业品倾向受压,但郑醇随能化偏强,基本面暂无供需矛盾新变化,库存依然高位有碍期价继续攀升,后期需继续关注油价走向及华东库存走向。
【苯乙烯】
高位运行
苯乙烯本周继续走强,受油价带动明显。前期随着美联储加息节奏减缓,伊拉克有输油管道中断,美国原油库存非预期减,国际油价出现反弹,之后多国宣布减产再度引爆油市,外盘油价大涨,国内能化一度受到带动,苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响,油价及国内能化再度弱势,苯乙烯也受基本面弱势推动,期价接连下挫,跌破8000关口后继续下破7500,6月更是直接考验7000关口,6月末以来俄乌态势偏乱,尤其是俄罗斯自身,加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息,在美元减缓加息预期导致美元走跌背景下,国际油价及能化受到提振,苯乙烯期价也由7000关口反弹至7900左右,反弹偏强,目前已经站上8000关口运行,总体维持低库存下易弹观点,但由于反弹幅度已经偏大且受到8500关口压力,且国内工业品暂时受压,经济转暖需求不急预期,行情仍属涨后高位震荡,不易追多,提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。
工业品板块
【橡胶】
反弹回升
沪胶本周继续偏强,受人民币走弱及能化走强带动明显。开割季以来后随着产区上量,供给松化,前期空头一度区间压低期价,但之后随着人民币汇率持续大幅下行,市场担忧天胶进口前景,国内胶市继续维持区间争夺,6月下旬以来俄乌态势偏乱,尤其是俄罗斯自身,加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息,国际油价或受到短时提振,在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下,或对胶市提供一定反弹信心,短期人民币逐步企稳,国内资本市场再次收到推动,国内工业品期市也大多受到强力刺激,沪胶也一度冲高,但近期随着美元再次走强,人民币再度走弱,国内资本市场转弱明显,期货端产业上游产品尤其是靠近原料进口段产品走强,沪胶期价也总体维持涨后高位运行,由于青岛库存依然未进降库周期且数据偏高,需进一步观察基本面压力情况,人民币弱势暂时有挺价效应,提醒投资者关注消费政策刺激背景下的轮胎下游开工情况。
【玻璃】
今日全国均价2034元/吨,环比上一交易日价格持平。市场交投情绪转淡,产销整体有所走弱,厂家挺价心态,但高价货抑制下游补库需求。随着旺季时间临近,下游订单有所好转。盘面上,受原料端纯碱提振表现偏强。基本面上,短期并没有明显供需变化。旺季预期未证伪+大贴水,保交楼政策效果进入博弈期,当前是弱现实和旺季预期的矛盾。长期看,高供应增速叠加高利润难以持续,理论上仍是逢高空的看法。
【纯碱】
国内纯碱市场偏强,现货紧张局面尚未缓解,厂家库存不足,现货价再提涨,助推交易现实行情加速。随着个别企业的检修结束及降负的提升,个别新增检修计划,趋势看开工重心及产量增加。下游需求表现尚可,低库存企业采购意向强。现货驱动,短期盘面偏强运行,正套持续走扩,右侧交易。
【尿素】
震荡
期现货同步回调。供应方面,本周检修企业较多,日产降至16.7万吨附近,环比下降,同比仍偏高。需求方面,农业需求处在空档期;复合肥处在开工旺季,对尿素需求相应增加;工业需求支撑有限。出口集港需求支撑市场。印度招标中国供货量超100万吨,有利于企业释放库存,支撑市场,但国内的基本面并不具备支撑其大幅上涨的动能,震荡调整为主。
【纸浆】
震荡偏强
目前针叶浆现货市场价格震荡整理,山东地区银星报价5350元/吨,月亮报价5400元/吨,俄针报价5200元/吨,实单商谈出货。智利Arauco公布新一轮8月份报盘,其中,针叶浆银星涨10美元至670美元/吨,本色浆金星630美元/吨,阔叶浆明星涨10美元至525美元/吨。6月纸浆进口量为302.2万吨,环比下降4.2%,同比增涨28.5%。1-7月累计进口量2027.7万吨,累计同比增加19.7%。供应的回升依旧是压制市场的一大关键因素。截止2023年8月17日,中国纸浆主流港口样本库存量188.8万吨,窄幅累库。下游原纸需求延续清淡,刚需采购为主。我们认为供应增量的利空已经很大程度地反应到了盘面上,由于三季度有“金九银十”的旺季预期下的下游补库需求,建议回调做多。
金属板块
【黄金&白银】
反弹
国际贵金属期货普遍收涨,COMEX黄金期货涨0.18%报1926.4美元/盎司,COMEX白银期货涨0.56%报23.47美元/盎司。美联储票委巴尔金表示,不要过于关注短期市场波动;如果美国出现经济衰退,可能会是较为轻微的衰退;美联储需要实现2%的通胀目标,以确保其可信度。
【沪镍】
震荡上攻
市场焦点:防范化解金融风险,社融数据不佳。
交易提醒:LME收盘20600美元/吨,涨幅2.28%。美联储公布7月会议纪要,对未来多数官员均表达经济数据的重要性,重申了对通胀目标控制,并未提及停止加息,7月份初请失业人数23.9万,预估24万,7月份CPI3.2%,叠加核心物价指数PCE年率回落超预期,7月份美国零售数据显示增长0.7%,好于预期,美国整体经济状况较稳健。国内整体经济数据不甚乐观,海关最新数据显示7月份进出口下滑8.3%,连续3个月下降,7月份CPI,PPI均不同程度下修,社融数据同比剧减亦从侧面印证了企业扩大生产的动力不足,通缩正在显现;宏观政策方面,昨日三职能部门同时表态防范化解金融风险,市场情绪好转;央行宣布下调短期借贷利息10个基点,对房地产金融优惠政策延续到2024年底,同时一再坚定市场信心,表示国内下半年没有通缩风险,并实时降低了借贷便利利息15个基点,党中央国务院坚定对民营经济的支持,发改委刺激消费的政策落地将给下半年经济恢复带来强有力的政策保障。镍有着基本面的支撑,符合新发展理念的要求,乘联会最新数据表明7月份新能源车产销同比环比均有所上升,依然保持强劲增长势头,在国内宏观政策趋暖风频吹情况下,全球市场都在押注今年中国经济复苏,但是外部环境复杂,可以预计经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存未变(37014吨),上期所库存减少65吨(1894吨),上期所批准华友旗下“HUAYOU”品牌注册商标,预计整体产能6000吨,中期供应有增加可能,价格受市场情绪影响较大,强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲,实质上对纯镍价格形成支撑,最新进口数据纯镍和镍矿石及精矿环比均呈下降事态,短期供应量缩减;价格再次来到前期横盘区间,外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性,人民币汇率大幅贬值情况下,相关品种受情绪影响较大,内外盘价格均回落至前期震荡平台,周线上能否守住,本周初很关键,在整体消费数据改善前建议观望。投资者结合自身交易习波段操作。
【沪铜&国际铜】
震荡
ICSG表示,尽管全球总体过剩,但上半年中国铜表观需求增长约9%。隔夜伦铜冲高回落大涨,收于8361美元。今日美铜小幅高开。沪铜夜盘高开高走收中阳,收于69030。沪铜成交下降持仓上升,市场情绪好转。全球经济数据较弱,中国刺激政策不及预期。淡季现货端需求不佳。沪铜7万点压力未能有效突破,技术形态回归中性。上方压力70000,下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水上升至257点,外盘比价小幅强于内盘。
【沪铝】
震荡
隔夜原油小幅下跌,伦铝震荡上行大涨,收于2181美元。沪铝夜盘高位震荡小幅上涨,收于18675。沪铝成交下降持仓上升,市场情绪偏强。淡季现货需求一般,铝库存小幅上升,沪铝比价强于伦铝,进口套利空间打开,7月进口同比大增。铝价短线再度走强,中期关注国内需求情况变化。上方压力18750,下方支撑17700。
【沪锌】
震荡
隔夜伦锌小幅低开后继续反弹收下引线的小阳线。沪锌晚间小幅低开后震荡收十字星。8月国内锌精矿周度加工费环比回升,进口锌精矿加工费小幅回落,矿端供应仍偏宽松。冶炼利润刺激下,部分冶炼厂结束检修或推迟检修,8月份国内锌产量预计环比持平,略高于预期。下游镀锌和氧化锌开工率小幅回落,整体淡季需求消费相对韧性。预计供应压力减量不大,需求稳定,国内低库存去库状态下,锌价震荡。后期关注减产和需求端情况。
【沪铅】
高位震荡
隔夜伦铅小幅高开后弱势震荡收阴线。沪铅晚间高开后回落收阴线。国内外加工费低位维稳,矿端供应维持偏紧态势,原生铅开工率继续偏低,周产量继续相对高位。废电瓶原料供应偏紧下,再生铅供应稳定。下游旺季消费小幅回升,成品库存累积。短期供应压力不大,需求提升有限,铅价或高位震荡运行。中期再生铅复产和新增投产下,铅价仍不乐观。
【工业硅】
底部偏强震荡
昨日中国工业硅市场价格小幅上涨,市场参考价格13767元/吨,较上个统计日价格上调35元/吨(百川报价);硅市下游并无更多消耗能力,场上高价交易多集中在期现市场;金属硅大厂暂停对外报价,业者观望情绪愈发浓烈;金属硅原材供应充足,于价格支撑无力,且由于下游厂家接货能力较弱,多数厂家选择生产421#进行期现交易,这也导致市场上不同牌号产品供应严重失衡,后期或出现不同牌号走势相差较大的局面。昨日收盘工业硅553#:贵州、福建、云南现货价格报13300元/吨(Wind报价),保持不变,Si2310主力期货合约报收13695元/吨,上涨0.62%,期现基差现货贴水为395元/吨。品种基本面方面,底部成本支撑已基本探明,当前主要矛盾在于需求不足,库存维持高位,虽然厂家有积极挺价拉涨情绪,但受现货基本面交投压制,后期预期呈现底部偏强震荡状态;如下跌过多可逢低买入,如期货上涨过多呈现高升水可买现卖期套利,不建议裸卖空期货。
【碳酸锂】
震荡
8月22日,SMM电池级碳酸锂指数221678元/吨,环比上一工作日下跌165元/吨;电池级碳酸锂21-24万元/吨,环比上一工作日持平;工业级碳酸锂20.2-22万元/吨,环比上一工作日持平。现货价格逐渐企稳,市场出现一定的挺价现象。但由于下游采购量并未大面积开展,价格持续反弹可能性不大。期货盘面昨日单边下行收小阴线,回落至20万元下方。
黑色板块
【螺纹&热卷】
区间震荡
我的钢铁网数据显示,昨天成交量为17.33万吨。宏观数据显示,7 月份社融、进出口、投资、消费等数据均不及预期,市场对 经济下行担忧加剧。央行对一年期贷款市场报价利率从 3.55%下调至 3.45%,五年期 贷款市场报价利率维持在4.20%,一年期贷款利率年内第二次下降,五年期贷款利率维持不变弱于市场预期。由于当前开工持续处于高位,对于原料端存在较强支撑,也带动黑色板块整体反弹。但从实际调研来看,当前终端需求仍然较弱,成材继续上行空间不大。螺纹关注上方3750的阻力,以及下方3630的支撑。
【铁矿石】
偏强
供应方面,上周外矿发运继续回升,到港量则大幅回落,天气影响预计逐步趋弱。需求方面,日均铁水产量245.62万吨,环比上周增加2.02万吨。目前钢厂高炉开工率和铁水产量相对较高,减产预期落空,而港口及钢厂端库存相对较低,矿石需求强劲,铁矿石价格有所支撑。但由于成材价格涨幅少于原料,钢厂利润有所收缩,后期或面临主动减产,且近期矿价涨幅过快,注意政策调控风险。库存方面,本周mysteel统计全国45港铁矿库存12050.99万吨,环比增105.08万吨。日均疏港量326.72万吨,环比增9.87万吨。盘面上看,主力01合约昨日再度上涨突破800关口,夜盘延续涨势,短期内维持偏强震荡。
【焦煤&焦炭】
震荡偏强
近期产地新增多处因安全事故停产煤矿,致使近期煤矿环保安全检查将愈加严格执行,焦煤市场供应或有进一步收缩。煤矿出货稍有承压,部分煤矿库存开始小幅累积。下游部分焦钢企业补库基本完成,短期对原料煤暂无大幅补库需求,且焦炭第一轮全面落地,受利润收窄影响,部分企业对原料煤需求有所减少。
华东、华北主流钢厂对焦炭采购价格下调100-110元/吨,焦炭首轮提降全面落地执行。近期焦企利润得到一定修复,生产较为积极,加之下游钢厂铁水产量仍维持高位,对焦炭刚需支撑尚可,焦企厂内暂无明显库存压力。近期钢厂到货情况好转,对焦炭采购多有控量表现,在利润影响下钢厂对焦价打压意愿较强。
【铁合金】
偏强运行
锰硅方面,上游锰矿挺价,现天津港锰矿澳块报39元/吨度;半碳酸报31.3-31.5元/吨度。上周供需方面,全国121家锰硅企业开工率环比增加1.12%至60.59%,日均产量增加260吨至3.1944万吨,总产量 22.3608万吨,环比增加0.82%,五大钢种锰硅周度需求13.6729万吨,环比减少0.25%。现货方面,锰硅现货报价坚挺,北方硅锰合格块现金含税自提报6600-6670元/吨,南方主流报价6620-6700元/吨。供需方面,锰硅供 过于求,锰硅库存20.6万吨(-1.5万吨)小幅去化。市场方面宁夏能耗双控消息已经消化,盘面回归基本面,8月钢招量价齐升带来市场预期好转,叠加近期成本抬升带动盘面突破上行
硅铁方面,上周供需,全国136家硅铁企业开工率环比增加0.92%至36.85%,日均产量增加390吨至1.5003万吨,总产量10.5万吨。五大钢种硅铁周度需求2.2955万吨,环比减少0.67%。现货稳价,主产区72硅铁自然块6800-6850元/吨,75硅铁自然块报价7200-7300元/吨。8月河钢招标落定,采购量2600吨,环比减少40吨,承兑到厂含税价格7330元/吨,环比上涨80元/吨。成本端,兰炭持稳,宁夏地区电费上涨,宁夏地区硅铁生产成本抬升,宁夏、内蒙产区利润区间100-150元/吨。基本面方面,上周供应回升,下游成交清淡。合金厂因利润增加,生产积极性提高,部分合金厂 复产,7月全国开工走高,产量环比走高。目前合金厂硅铁库存约7.3万吨(+1400),库存去化困难。市场关于能耗双控带来的限产预期已经消化, 硅铁盘面短期偏强运行。
农产品板块
【油脂】
震荡
天气预报显示,未来6-10日美豆主产区气温偏高,降水量低于均值,旱情再起,市场担忧美豆单产会受到影响,美豆连续四日走高。USDA8月供需报告下调2023/24年度美豆单产预估至50.9蒲/英亩(7月预估为52蒲/英亩),美豆产量下调至42.05亿蒲,期末库存预估为2.45亿蒲。报告中性偏多。MPOB公布的7月马棕供需数据显示,月马棕产量161万吨,环比增加11.2%,高于预期的155-160万吨;出口135.4万吨,环比增加15.6%,进口10.4万吨,环比减少23.2%;库存173.1万吨,环比略增0.68%,低于市场预期的178-180万吨。报告较预期中性偏多,短期对棕油或有支撑。ITS数据显示,8月1-20日马棕出口船运量环比增幅在10%,出口较好,库存累库预期放缓。印尼6月棕榈油出口较好,库存压力减小。东南亚棕榈油库存增幅较缓,支撑棕榈油期价。
国内方面,油脂日内回调,但仍在大区间内震荡。库存方面,止到2023年第32周末,国内三大食用油库存总量为228.60万吨,周度增加0.25万吨,环比增加0.11%,同比增加83.44%。其中豆油库存为127.21万吨,周度增加0.09万吨,环比增加0.07%,同比增加51.10%;食用棕油库存为51.95万吨,周度增加0.86万吨,环比增加1.68%,同比增加163.30%;菜油库存为49.44万吨,周度下降0.70万吨,环比下降1.40%,同比增加138.84%。油脂总库存偏高。近期大豆进口检验速度较缓,部分油厂出现停机,大豆压榨量下滑,豆油豆粕现货价格有支撑。目前市场聚焦天气炒作,持续关注8月美豆产区天气,短期油脂维持区间震荡判断。
【油料】
作物巡查开局良好,豆粕高位回落
隔夜美豆大幅收跌;干旱影响作物言论中ProFarmer田间巡查结果良好,大豆结荚抽样数量超过上年;指标11月开盘1361.75,最高1375.5,最低1339,收盘1344.5,跌1.18%;
国内夜盘豆粕低开震荡;进口大豆和豆粕库存周度数据利空,依赖于天气干燥驱动的基础出现松动;主力1月开盘3990,最高4019,最低3972,最新3992,跌1.11%;
菜粕低开小幅收阴;尽管七月菜籽进口环比大降,但现货菜粕库存环比上升,一月水产淡季影响需求;主力1月开盘3345,最高3355,最低3310,最新3329,跌2.17%;
菜油低开增仓收跌;油脂总体库存环比上升,且大豆菜籽回落;主力1月开盘9130,最高9158,最低9062,最新9104,跌1%;
操作建议:两粕菜油关注。
【豆一】
政策拍卖暂缓,期价震荡回调
昨日外盘期价回调,今日豆一期价或继续回调,昨日主力2311合约收盘至5154,本周拍卖暂无,政策动向引发市场关注,内盘天气市炒作收尾,期价减仓震荡。上周国储拍卖因中储粮网维护而暂停,省储计划拍卖成交率上升,成交率34.55%,成交均价4878元/吨,溢价周一0-90元/吨。产销区国产大豆现货价格维持平稳,近期国储大豆、地储大豆拍卖暂停,但市场预期未来政策供应充足。市场对国储拍卖参与热情上升,关内新豆逐步上市,现货供应进一步增加,但需求仍然表现偏弱,市场购销氛围偏空,内外盘天气市收尾,省储拍卖成交溢价,说明市场对拍卖大豆质量和价格的认可。近期豆一期价低位企稳后大幅反弹,但上行空间受供应压力影响而有限,建议投资者暂时观望。
【花生】
新作高开,期价震荡偏强
昨日花生期价震荡走升,主力2311合约期价收盘上涨至10386,近月2310合约期价收盘涨至10756,受港口进口米销售价格上涨提振,现货价格暂时稳定。天气市退潮,产地现货市场价格震荡走弱,天气预报显示未来三天江淮产区基本无降雨,新作春米上市进度因此而加快,供应压力将陆续显现,产销区花生现货价格报价已有走弱迹象,受进口环比大幅下降影响,港口进口米销售价格区间上移至10800-10900元/吨区间,因7月进口同比环比均下降明显。需求方面,少数油厂收购以应对双节备货,花生油粕价格上涨,油厂榨利修复,但仍然处于亏损状态。油料米市场购销以进口米为主,食品采购随购随用。新作方面,前期花生产区降雨偏多,土壤墒情良好,有利于花生生长,新作丰产预期较强。新作陆续上市,现货价格高位调整压力加大,新作丰产的利空压力持续,抑制远月期价上行空间,资金对新作价格走势分歧巨大,远月期价重心料逐步下移,但在新作定产前,期价或以宽幅震荡为主,建议投资者暂时观望,后期择机逢高轻仓做空PK2401。
【玉米&淀粉】
高位调整
玉米新作成熟期临近,东北墒情过多,大部地区墒情适宜。小麦和稻谷替代补充,超期稻谷成交火爆,底价抬升支撑。进口谷物仍居高位,低成本或刺激进口增加。美盘方面,中西部考察玉米单产前景较好,丰产格局或形成,美玉米低位运行。俄乌局势摆烂,影响趋弱。国内需求上,生猪养殖逐渐扭亏为盈,生猪存栏环比回升。蛋鸡养殖利润回升,肉鸡盈利升高。饲料需求或增长。深加工企业开机率偏低,淀粉库存累积。连玉米高位调整。
【棉花&棉纱】
震荡,中长期偏强
截止8月20号,美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为33%,较去年同期高2个百分点,较上周下降3个百分点。国内方面,临近年度末期优质皮棉逐步减少但抛储增加了供给,整体上供应端暂无法给棉价带来进一步利好驱动,不过减产和抢收预期仍提供了强支撑。下游需求仍未出现明显的旺季特征,驱动不强。近期棉价波幅加大,后期仍有上涨动力。仍需关注宏观及抛储,后期继续关注天气及下游需求。
棉纱价格暂稳为主,各方观望情绪均有所上升,当前40支纯棉纱仍走货相对较好,其余品种表现一般。
【生猪】
窄幅波动
期货端:9月合约收盘16370,跌125;11月合约收盘16945,跌95;1月合约收盘17105,跌65。现货端:全国22省市生猪均价17.07元/kg,涨0.05元/kg,其中辽宁16.85元/kg,河南17.03元/kg,四川16.53元/kg,广东17.95元/kg;全国日均屠宰量139128头;环比增1.19%;基差方面,主力11月合约对河南地区贴水85元/吨。
北方散户挺价惜售,屠企采购难度略有增加,但终端白条走货情况一般,屠企以销定采,宰量难有提升空间,多数在等待开学季消费驱动,短时供需相对僵持,各环节购销相对谨慎,猪价窄幅波动为主
【鸡蛋】
稳中走强
期货端:9月合约收盘4321,跌35;10月合约收盘4218,跌37;11月合约收盘4220,跌26。现货端:8月22日全国现货鸡蛋整体持稳,其中主产区现货均价5.15元/斤,销区均价5.34元/斤。销区到货方面,北京到车8辆,广州到车17辆,东莞到车45辆;基差方面,主力10月合约对山东地区贴水932元/500kg。
双节备货旺季将至,各环节看涨后市意愿相对普遍,养殖单位对挺价情绪渐浓,销区需求拉动下贸易商入场积极性偏好,食品厂采购量环比增加,购销节奏整体顺畅,而近期生产和流通环节库存不多也支撑蛋价稳步走强,就供应而言,市场中小蛋供应充裕而大蛋略显紧张,不过随着天气转凉蛋重提升较快,储运时间也相应延长,每年8月底至9月中旬一般是走货最旺季节,终端采购需求好坏决定此轮再涨高度,关注终端到货情况。
【白糖】
逢回调可买入
巴西产量预期上调,施压原糖,同时,中国作为巴西最大的客户,本年度国内进口数据120.84万吨为近年最低,需求端走弱原糖价格小幅回落,原糖震荡波动。美元兑人民币汇率继续拉升,增加进口成本,7月份进口数据同比大幅减少,高糖价高汇率进口利润倒挂,进口意向降低,支撑国内糖价。目前广西糖现货价格已创出多年以来新高,为郑糖继续上行提供空间。从郑糖主力 2401 合约走势看,新一波上涨趋势已经形成,持续上行的可能性较大,但在周一快速上涨之后,国内期多头获利大幅减仓价格下跌,上行动力有减弱迹象,涨速可能减慢。
【苹果】
稳硬
据海关数据统计显示,2023年7月份鲜苹果出口量为3.96万吨,出口金额5.33千万美元,出口量较6月份环比增加24.28%,较2022年7月同比减少9.90%。整体看,期价宽幅震荡。客商开始为中秋行情备货,嘎啦销售有所好转,客商采购积极性提高,价格止跌企稳。优质好货依然较少,价格维持高位。冷库富士行情良好,成交平稳,价格偏强。从早熟苹果的行情看,预计新季度富士的开秤价格较高,期价下方支撑较强。近期消费也较好,对价格形成支撑。
【红枣】
稳中偏强
新疆产区主流行情暂无大的变化,购销氛围清淡;销区市场交易随行进行,货源供应充足,整体走货速度一般。河北市场价格暂稳,客商看货热情也较高,实际成交以质论价,走货速度尚可;新郑市场行情暂无明显变化,各持货商手中剩余货源品质不一,一般货源随行交易,成交基本以质论价。广东市场价格主流趋稳,市场价格参考一级10.50-12.00元/公斤,二级主流价格9.00-10.30元/公斤。
宏观方面
【国债】
期债延续震荡偏强走势
央行连续多日大额净投放,资金面整体宽松。昨日央行开展1110亿元逆回购操作,因昨日有2040亿元逆回购到期,当日实现净回笼930亿元。LPR降息继续刺激债券市场,昨日10年期国债收益率收报2.5485%,创3年以来新低。期债昨日短暂回调,但预计短期持续震荡偏强走势。当下市场对风险资产信心不足,债市做多情绪火热,但10年期国债收益率突破2.6%关键点位,需警惕市场止盈压力。近期中央各部门和地方政府持续发布促进经济增长的相关政策,但市场反应相当钝化,推测需要精准有力的财政政策或实质性的稳增长效果驱动市场出现空头机会。密切关注市场情绪变化以及稳增长预期下的空头机会。
【股指】
经济基本面较弱,期待利好政策落地
因全球其他主要经济体经济状况及政策影响,美元指数近期持续走高。国内持续降息,中美利差加大,且国内公布的经济数据表现不及预期,人民币持续贬值。国家统计局发布最新统计数据,显示7月经济疲软,多项指标不及预期,失业率有所上涨,经济恢复压力较大。7月新增贷款和社融数据远低于预期,盘面反映强烈。CPI和PPI数据出炉,受服务业价格上涨影响,CPI环比由降转涨,同比有所回落,因国际大宗商品价格持续走低,工业企业需求不振,PPI环比、同比降幅均收窄。央行7月公开市场操作下调MLF15个基点,下调常备借贷便利利率10个基点,20日发布当月最新LPR利率报价,其中一年期下调10个基点,五年期与上月持平,下调力度不及预期。沪深交易所深夜发布公告,提出正在研究有利于增进资本市场活跃度的相关机制改革条款,市场反馈不及预期,投资者信心有待回升。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击;关注房地产等政策的效果。
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