【投资逻辑】前两日新疆水电紧张电费上涨事宜实则仅涉及伊东地区,且当地开工产能有限,因此新疆限电问题对工业硅影响很小。供应端开炉数量持续攀升,周度产量增加,供给压力大。消费端疲弱状态维持,即使原料价格下跌有机硅厂采购积极性依旧不佳,开工维持在58%左右低位徘徊;多晶硅行业生产维稳,价格已跌至8万元/吨,利润被大幅度压缩;合金行业保持平稳。工业硅供应过剩格局难改,行业库存持续增加。成本端6月四川云南电价再次下调,企业现货销售利润修复,421#折算盘面保持盈利。 【投资策略】工业硅反弹实属空头获利离场,供需格局难以改变多头资金缺乏入场动力,操作方面可逢高布局空单,接近421#折算盘面成本附近不易追空,小心对待空杀空行情。
【核心逻辑】展望后市,预计中短期内工业硅价格易跌难涨,但下方空间也相对有限,大概率将维持底部震荡。首先,随着西南逐步进入丰水期,成本下移、产能复产逐步兑现,供给有增然需求仍弱,过剩的问题短期难解。新疆部分地区虽有停炉,但整体影响有限,除非出现集中大规模检修,否则难以扭转当前基本面现状。同时,需求端寻览不到推动价格上行的驱动,多晶硅需求虽为一大支柱,但光伏或面临全产业链过剩问题,自身难保;有机硅行业依旧在行业过剩导致的亏损中苦苦挣扎;近期汽车用铝订单虽有好转,但影响较小,下游开工率并无太大变化。从生产角度看,1.3万是生产的最低成本;从交割角度看,因421升水的存在,盘面或有可能向1.2万靠拢。观点仅供参考,不作为任何投资建议。