观点小结
核心观点:中性偏多 2023/24年度新疆棉减产预期与籽棉抢收预期支撑中长期棉价重心上移。近期商业库存炒作,拉涨盘面近月。
月差:中性 9/1价差波动较大,观望为主。
现货:偏多 盘面大幅拉涨,基差走弱。
进口棉:中性 外棉转强,内外棉价差走缩,美棉签约小幅下降,装运大幅下降。
进口棉纱:偏空 印度棉纱价格持平,最新价格折人民币与国产纱价差缩窄至-265元/吨,继续关注是否会产生进口价格优势。
库存:中性 1)纺企原料、成品库存均上升,生产积极性高;2)织厂补库意愿不强,坯布库存边际小幅增加。
新年度种植预期:偏多 USDA5月月报,全球产量下调,其中大幅调减中国棉花种植面积与产量。从调研结果看,今年新疆棉花产量减产5-8%,抢收预期强烈,助推远月合约上涨。关注后期产量落地情况。
全球终端消费:偏多 美国服装及服装面料批发商库存维持高位(偏空),但USDA报告对于新年度的全球棉花消费、贸易量均大幅调增,持积极态度(偏多)。整体看东南亚、国内纱线端出现局部火爆的现象(偏多),坯布端相对清淡。
宏观:中性 美国债务上限协议通过美国众议院表决,中国5月财新制造业PMI数据好于官方PMI数据,同时市场期待政策刺激,宏观情绪有所缓和。
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