当前,生猪期货在现货价格风险对冲上发挥着较大作用,企业通过期货和场外期权对生猪价格进行保护,“保险+期货”便是其中一种重要方式。保险公司以在期货市场上市的农产品的期货价格作为标的,设立相应的农产品价格保险;农民或者农业企业通过购买该农产品价格保险来管理价格风险,减少或者平抑由于农产品价格波动对自身生产经营带来的影响;保险公司通过购买由期货公司风险管理公司提供的场外期权来对冲自身的赔付风险,达到“再保险”的目的;期货公司风险管理公司根据相应的模型在期货市场进行对冲交易,复制看跌期权,将价格波动的风险转移到期货市场。非洲猪瘟后的新一轮周期中,生猪市场价格多变,从去年3月的12元/公斤上涨到去年10下旬的近28元/公斤,用了不到7个月时间,随后在不到3个月时间内下跌至14.0元/公斤左右。短时大幅变化让养殖主体在丰厚利润与深度亏损之间切换,养殖主体很容易被市场淘汰。“利用生猪期货,在预期未来生猪价格下跌,或经测算卖出期货后能够获取合理养殖利润时,就可以在对应的生猪期货合约上进行卖出套期保值,降低企业面临的产品价格波动风险。另外,在原料价格管控方面,同样可以利用期货进行套期保值。生猪养殖的饲料成本主要是玉米,其次是豆粕。预期未来玉米、豆粕等原料价格上涨,或想锁定一定周期内的原料成本时,就可以在对应的原料期货合约上进行买入套期保值。实际上,在养殖亏损时,饲料成本的变动对养殖企业的影响更加明显。比如去年一季度,猪价持续低迷,企业现金流紧张,但玉米和豆粕现货价格持续上涨。
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