周五国债期货早盘低开,全天低位震荡小幅收跌。资金方面,公开市场开展20亿7D逆回购操作,共30亿逆回购到期,日内净回笼资金10亿。银行间质押式回购加权利率整体稳定,交易所资金利率全线上行,月中时点临近,流动性压力边际增长。国家领导人在河北考察并主持召开深入推进京津冀协同发展座谈会。他强调,要巩固壮大实体经济根基,把集成电路、网络安全、生物医药、电力装备、安全应急装备等战略性新兴产业发展作为重中之重,着力打造世界级先进制造业集群。周五债券市场较为反常的打破了近期大类资产共振的局面,在股市以及大宗顺着需求收缩的逻辑继续下跌的同时,国债期货反而出现回调,十年期国债活跃券230004收益率上行收复2.7%关口,走出了利多出尽的感觉。近期基本面预期、市场情绪以及流动性三个环节全面强化了债券市场的多头逻斩,多空分歧进一步修复。一方面极致的情绪可能同时也代表着行情的极致,其中一方 “缴械”后行情进一步演绎的空问也就不大了,另一方面从当前的利率水平来说确实已经充分甚至过度定价了需求疲弱的环境,后续市场预期可能会逐渐朝着对刺激政策的期待这一个方向去前进。对于市场操作来说,尽管当前情绪可能己经接近了极致,但不论是政策预期还是流动性边际改变的预期都没出现,左侧做趋势反转往往需要承受更大的风险,在多头环境未出现明显变化时前,建议以2.7%-2.75%为区间波段操作,关注未来市场环境的边际变化。注意:以上仅代表个人观点/仅供参考,不作为投资建议/买卖点位