铁矿石
利多因素:
1、国内经济数据不佳,内需刺激政策待出,经济复苏预期未退;
2、钢厂铁水产量和日耗处于年内相对高位;
2、铁矿石库存延续去化,继续处于同期低位;
利空因素:
1、粗钢压减政策发酵,矿石中期需求承压;
2、钢厂亏损加剧倒逼减产,铁水产量持续下降,减产负反馈在兑现;
3、海外矿商发运重回高位,而内矿供应在恢复,矿石供应延续季节性回升;
主导逻辑:矿石基本面格局变化不大,钢厂主动减产,矿石终端消耗延续回落,本周钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降,降幅有所收窄,绝对量仍维持相对高位,但减产负反馈进行中,叠加压减政策扰动,矿石中期需求预期走弱,继续抑制矿价。与此同时,国内矿石港口到货迎来回升,而海外矿商发运环比下降,但仍处于高位,叠加海外港口库存攀升,海外矿石供应如期增加,叠加内矿供应也在恢复,矿石供应延续季节性回升。综上,钢厂负反馈预期在兑现,叠加粗钢压减政策抑制,矿石需求预期走弱,继续承压矿价,同时矿石供应也在回升,供增需弱格局下矿石基本面走弱,矿价仍将承压运行,但盘面期价大幅贴水,下行阻力在增加,单边谨慎操作,09/01正套策略可持有。
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