钢材:现货交投阶段性好转,钢材小幅反弹
新闻:中国钢铁工业协会副会长骆铁军:废钢放开进口两年多来,进口量一直维持在55万吨左右的水平,远远低于周边的印度、越南等国家。基于以上问题,钢协提出修订进口再生资源标准,现已列入国家标准委今年的修订计划,希望生态环境部、工信部给予大力支持。
观点:钢材上周价格触底反弹,盘面创新低后,反弹力度逐步加大。宏观方面,美联储加息落地,就业数据大超预期,衰退压力略有缓和;国内方面,4月PMI显示新订单及出口分项仍然较弱,需求的持续性不强;产业来看,高炉开工持续下滑,电炉开工同步下行,整体减产延续,考虑到利润修复,预计减产边际放缓,特别卷板产量偏刚性;节日期间需求无明显改善,随后棚改消息刺激市场,成交开始修复,但考虑到实际需求的淡旺季转换,持续性仍然存疑。综合来看,棚改已被辟谣,信心修复的基础不牢。近期交易逻辑:1、棚改消化后,脉冲式修复后的继续做空机会;2、需求修复后周四库存数据好转带来的反弹加空机会。前期空单可继续持有,关注反弹加空机会;10盘面利润中线做空;10-1反套可继续持有;10卷螺价差有继续收敛至平水以下的驱动。
铁矿早报:港口挺价惜售,铁矿带动反弹
新闻:上周铁水主要影响区域为北方区域,其中华北日均铁水下降1.55万吨,西北区域日均铁水下降0.92万吨,主要受成本亏损、行情偏弱、企业亏损、需求不佳等因素影响,北方钢厂均有不同程度的减产,减少供给面带来的压力。
观点:铁矿上周探底回升,周五反弹力度增大,但暂未向上突破压力位。澳洲发运基本恢复至高位区间,受国内跌价及五一假期影响,对中国发运比例下滑,后期若巴西发运正常季节性回升,发运整体偏宽松。铁水产量已回落至240水平,一轮减产基本落地,成本明显下移后钢厂减产进度将有所放缓,烧结矿日耗仍处高位,由于节前补库未兑现,节后厂库再度见底,铁矿刚需也再度强化,港口挺价博弈加重。目前原料品种下跌驱动减弱,进入底部震荡阶段,成材减产力度不足以改善供需平衡,承压仍明显,钢厂利润将继续被挤压,直至减产力度继续加大,二轮负反馈力度将弱于前期。短期策略仍以反弹加空为主。
双焦早报:现货延续弱势,周五夜盘煤焦明显反弹
新闻:据Mysteel调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况显示,焦企自今年2月摆脱亏损,尽管4月开始焦炭价格累跌,然焦企至今仍然处于一个盈利情况较好的状态。入炉煤成本的下移,为焦炭价格的下跌留出空间。
观点:周五在“棚改”传闻下双焦跟随黑色板块小幅反弹,夜盘反弹更加明显。焦炭方面,六轮提降落地,累降500-600元/吨,市场普遍预期焦炭降8轮左右。供应端,吨焦盈利小幅回落至35元/吨,多数焦企保持正常开工节奏,少数焦企在库存和利润压力下不同程度减产。需求端,钢厂处于盈亏边缘,减产持续,铁水逐步回落,焦炭刚需下滑。投机需求几无。焦煤方面,产地煤矿开工多维持正常水平,进口蒙煤288口岸通车数有所回落,海运煤近期性价比较低,后期仍有增量预期。需求端,下游对炼焦煤采购较为谨慎,煤矿出货不畅,库存累积明显;线上竞拍起拍价下调后成交未有明显改善。总体来看,5月钢材需求由旺季向淡季转换,铁水产量将逐步下行,现实端需求负反馈还将持续,煤焦供给端减量尚不明显,供需偏宽松格局不改;但焦煤09跌至成本线附近,进一步向下空间有限。目前尚无明显做多驱动,预计煤焦盘面震荡磨底,等待现货,前期空单考虑止盈,短期暂观望。