国内300系不锈钢社会库存去化加速,库存边际去化加速对钢价将形成较强支撑,钢厂与贸易端这轮涨价去库效应将递减,终端订单暂未显著转好的情况下,补库持续性相对受限。原料角度,精炼镍价格短期波动较大,NPI与废不锈钢阶段反弹,产业链跌价负反馈对价格影响阶段减弱,不锈钢成本支撑角度跌价空间有限。供给角度,国内部分钢厂阶段减产,周内我们观察到钢厂盈利边际修复较为明显,参考原料市场询价与成交情况,预计后期钢厂复产可能性较大,供应压力将限制不锈钢本轮反弹的空间。需求角度,终端需求节后将逐步恢复,由于出口相对内需承压更大,终端订单改善的节奏依然偏慢,五一假期之后继续观察出口恢复的情况,节前我们认为需求难有明显的改善。综上所述,我们认为不锈钢价短期低位震荡的可能性更大,短线做多与做空盈亏比均不太理想。宏观角度,外部市场情绪阶段反复,警惕宏观情绪反复,外部冲击对行情影响增强。策略角度,中线可以等待反弹布局空单的机会。
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