油脂:上周油脂重心再度下移。具体来看:
外围市场,美疲软的数据再度引发市场对经济衰退及原油需求的担忧,WTI原油承压失守80美元整数关口,拖累油脂等相关商品走势。
产地,高频数据显示,4月马棕产量增加且出口回落,预计4月马棕库存回升;印尼2月棕榈油库存降至260万吨低位,不过有消息称印尼将重新调整DMO,后续出口或受影响;东南亚增产季到来与低库存相互博弈,BMD毛棕涨跌两难。大豆,巴西与美豆FOB报价差值跌至负值,大量廉价巴西大豆充斥出口市场压制全球豆系价格,美豆出口持续低迷;美豆初播进度尚可但近期降雨将减缓播种进度;不过北美春播集中炒作前CBOT整体仍承压。
国内,通关问题解决,4月下旬大豆陆续到厂,此前停机的油厂纷纷开机,油厂整体压榨开机率回升;2023年1季度菜棕油进口同比增加。主力移仓加之五一小长假备货,豆油现货成交略增、棕榈油下游接货意愿较低成交清淡;豆油库存微增至65万吨,菜棕油库存高位,基差整体回落。
总体而言,外围市场情绪不佳,产地无明显有利支撑,国内油脂供应料继续增加,但现货成交一般且整体看下游信心仍不足,油脂整体继续承压,中短期延续逢高短空操作。
白糖:本周内外盘糖价进一步冲高。印度公布最新双周产量数据,同比下滑5.4%,且收榨进度快于同期,新增出口无望,泰国榨季收尾,同比增产幅度不及预期,全球白糖贸易流紧张格局依旧。巴西方面,新榨季已有糖厂零星开榨,但随着原油价格调涨及巴西国内税改之后,醇油比大幅回落至接近70%,糖厂制醇性价比提升,后期还要关注巴西天气及港口物流等情况。国内方面,广西糖厂基本收榨,云南糖厂收榨过半,本榨季产量预估进一步下调至900万吨,供需缺口扩大。配额外进口白糖利润依旧严重倒挂,进口受到抑制。一般来讲,即便减产,但是榨季尾段库存依旧充裕,但是白糖季产年销耐储存的特性下,卖方手握减产和进口利润倒挂两张王牌,报价坚挺。国内贸易和终端对高价抵触情绪强烈,但随着气温回升,消费旺季临近,双方博弈激烈。
北半球主产糖国减产,国际糖市供应短缺,国内消费转好,供需缺口扩大,而进口利润严重倒挂,糖厂惜售挺价,是目前支撑国内糖价的主要原因。但是在本周期货盘面再度强劲冲高之后,市场对于政策调控的担忧进一步加剧,多头资金表现出一定的敏感性,冲高之后减仓止盈的盘口特征较为明显。预计郑糖仍将维持高位盘整走势,操作上,前期多单做好跟踪止盈,不宜追多。若是搏政策抛储预期,可以尝试购入认沽期权。