玻璃:行业去库超预期,需求修复支撑价格维持上涨。行业库存连续7周下降,多地库存下降明显,湖北、沙河等地库存降至偏低位置,本周浮法玻璃市场出货环比加速,多地厂家产销良好,价格涨幅加大。我们仍然看好上半年玻璃行情:供给侧来看,行业刚刚开始盈利,复产生产线依旧有限,而个别窑龄较高的产线存冷修预期,供给端有望保持动态平衡;需求侧来看,随着下游终端项目启动增加,终端订单预期有一定好转,工程订单边际逐步好转,家装订单需求火热,对出货有一定支撑,4/5月份为玻璃需求旺季,玻璃供需重回紧平衡状态;宏观层面来看,地产仍处于地产竣工大周期,18-21年地产销售面积均超17亿平,随着竣工周期到来以及“保交楼”持续推进,23年竣工端仍有支撑。同时,玻璃龙头企业产业链延伸渐露端倪,成长性业务占比逐步提升,逐步平滑周期波动。建议重点关注旗滨集团(当前浮法玻璃少数还在盈利的企业,成本优势明显,开春涨价,业绩弹性十足;23年光伏玻璃有望陆续投产,带来新的增量;电子玻璃渐入佳境,维持高增长);信义玻璃(港股原片龙头)。观点仅供参考,不作为任何投资建议。