国债:预期的扭转需要时间
【行情回顾】:周三国债期货全天偏强震荡,尾盘窄幅收涨。资金方面,公开市场开展320亿7D逆回购操作,到期70亿逆回购,日内净投放资金250亿。税期冲击下,银行间质押回购利率整体上行,隔夜加权利率来到2%上方,交易所资金利率跟随上行,但从成交以及绝对水平来看,整体压力有限。
【重要资讯】:国家发改委召开新闻发布会介绍,当前正在抓紧研究起草关于恢复和扩大消费的政策文件,下大力气稳定汽车消费。
【核心逻辑】:经济数据落地后债券市场在当日走出了利空出尽的走势,宏观扰动也阶段性的告一段落,周三全天市场表现较为平淡,期现表现有所分化,期货价格整体上涨,现券价格下跌,但涨幅都不大。当下的复苏呈现出明显的结构性特征,但悲观预期下市场更多反应基本面的利空因素,预期的扭转需要时间,考虑到去年同期的高基数,我们认为复苏的趋势会延续下去。短期内关注4月政治局会议。
【投资策略】:短期震荡为主
【风险提示】:复苏进程不及预期
以上个人观点仅供参考