市场概述
供给方面:3月工业硅总产量为28.4万吨,同比上涨9.6%,环比上涨5.59%;受春节结束复工影响,全国工业硅行业开工率明显上升,2月企业开工率达到51.09%,环比上涨4.01%;西北地区硅厂开工高位,产量充盈;西南地区处于枯水期,电力不足,且硅厂面临成本倒挂,多家硅厂停炉检修。
需求方面:3月下游整体需求复苏依然不及预期。多晶硅市场,价格处于下行通道,3月实际产量为99370吨,环比上涨2.32%,整体生产小幅增长,对金属硅需求保持稳定;有机硅市场,多项利空叠加价格一路走跌,有厂商计划停工减产,后期对金属硅需求不佳;铝合金市场,铝棒产量小幅增加,对金属硅需求稍有提高。出口贸易需求亦不佳,2023 年 1-2 月中国金属硅出口共计 9.92 万吨,同比下降 7.14%。
库存方面:3月工业硅整体行业库存共22.88万吨,环比上月增长1.69%,库存处于历史高位,去库压力大;下游对未来预期差采购谨慎,工厂与港口都表现为去库受阻,库存小幅增加。
成本方面:3月整体行业成本为16666.3元/吨,其中新疆产区15395.24元/吨,云南产区16897.67/吨,四川产区17293.2元/吨。成本分项中,电价相对稳定,石墨电极、石油焦下调显著,硅煤供给偏紧价格高稳,预期后期成本会缓慢下跌。
利润方面:3月工业硅整体行业利润已接近盈亏临界点,行业毛利为87.68元/吨,毛利率只有0.52%;且地区利润分化显著,新疆产区为1435.24元/吨,云南产区为亏损123.49元/吨,四川产区为亏损390.45元/吨,整体西南地区主动停产率较高,但西北产区利润尚可,产量持续释放中。
主要观点:
小格局上,从品种基本面来说,供需缺乏利多驱动因素,库存高企,且后期成本端有下
降趋势,行情依然以弱势震荡对待。
大格局上,全球利率政策维持偏紧,经济衰退迹象已现,大宗商品下跌风险加大,亦会
对长线行情构成压力。