3月份,受二育降温、供应释出、消费低迷等因素综合影响,国内猪价止涨转跌,月度来看,河南均价全月下跌1.5元至14.4元/公斤,月内最低14.4元/公斤,最高15.9元/公斤,四川月跌1.3元至14.5元/公斤;供应端,4月集团日均计划出栏仍偏大,散户压栏赌后市情绪较弱,当前屠量维持偏高,体重同比偏高且稳中略升,标肥价差偏低,猪源释出整体供应显得充沛,需求同比回升但环比仍处淡季,当前二育、入库等分流作用较弱,整体猪价4月或仍以低位弱势震荡为主,上下空间均较为有限,关注月底缩量后有无反弹可能。 供应端:当期来看,体重微增节奏,弱于季节性幅度,猪源没有往后积压,散户出栏积极性增加并有透支后期供应可能,但不管按仔猪还是母猪推,基础供应仍处于上升周期,短期暂时看不到有
大幅减量的可能;中期来看,去年冬季至今年春季猪病有所增多,配合母猪产仔效率下降,由自主推导,肥猪供应在进入5-6月以后或结束上升转为下降;长期来看,官方数据显示,2月母猪存栏4343万头,环比回落0.5%,同比+1.8%,随着价格从高位回落以及养殖亏损延续,母猪存栏拐头向下趋势进一步明确,涌益数据显示2月母猪环比-1.84%,3月母猪环比-1.95%,趋势基本雷同。 需求端:分两个层面,基础消费和冻品入库分流,后者持续积累,前者一定是环比回升、同比偏好,但仍无法承接当期供应,长远来看,随着疫情影响消失,下半年需求恢复或好于上半年。 小结:供应持续释放,需求暂无起色,现货持续偏弱震荡为主,但若市场供应过度透支导致体重持续下行,则4月中后期至5月现货仍不乏触底反弹可能,且随着进入天热季节,未来现货向上的阻力将逐步变小;盘面近远月持续分化,05或跟随现货偏弱震荡为主挤出升水,07波动介于现货驱动和估值之间,考虑其最受益于冬春季猪病的影响,未来回落后或仍有买入价值。
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