矿产冶炼端供应释放,加工费上行,现货市场出货增多,升水回落。下游镀锌、氧化锌、压铸锌合金等加工端开工率回升,需求逐渐改善。欧美经济浅衰退压制中期锌价反弹空间。
镍:反弹
印尼镍铁大量流入市场,镍铁供应增加,下游不锈钢需求受部分基建地产项目拉动有所回暖。合金方面,军工订单纯镍刚需仍存,民用订单纯镍消耗量有所回升,需求逐步回暖。但中期需关注产能释放及欧美经济浅衰退对镍价承压。
油脂油料产业链
豆油、棕油、菜油:反弹
马棕油库存维持在宽松水,高频数据显示,马棕产量下降,出口保持强劲,不过在拉尼娜结束,降雨影响兑现后边际效应逐步减弱,劳动短缺也很难对产量产生较大影响,同时马棕油进入季节性增产周期,产量恢复中。国内油厂开机率不高,预计餐饮市场的恢复仍需要时间,短期内下游消费仍然受限,油厂豆油库存被动去化,但随着油厂开工率迎来回升,豆油库存面临再次累积风险,棕油库存持续在100万吨高位徘徊,原油反弹强劲,油脂经过前期的大幅下跌后短期或以反弹为主,关注马棕油产销及大豆到港。
豆粕、菜粕:反弹
USDA种植面意向报告显示,美豆计划种植面积8750.5万英亩,仅略高于2022年实际种植面积的8745万英亩,不及市场预期,但后期还有天气不确定性因素,市场关注焦点转向美豆种植面积及天气上。美豆压榨利润回落,巴西大豆收割持续推进但仍慢于去年,随着大豆出口增多对美豆出口形成压制。天气继续影响阿根廷大豆,不过对大豆市场影响已消化。随着巴西大豆的丰产及大量上市,4月国内将进入南美大豆季节性到港高峰期,不过短期开工率回升幅度或将有限,豆粕成交虽有回暖但幅度有限,豆粕供应充裕,生猪养殖亏损,部分豆粕被菜粕替代,美豆因技术性交易和种植计划低于预期大幅反弹,国内豆粕短期或跟随美豆反弹,关注美豆种植天气及大豆到港情况。
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