3月铁矿市场整体震荡运行。从期货盘面走势看,去年11月初至今的矿价高点在本月中旬得以显现,随后市场进入节奏较快的调整期。回顾本月市场运行的主导逻辑:1、月初公布的PMI数据环比改善超市场预期,宏观环境回暖,叠加产业基本面低库存、需求增长的强预期,驱动矿价持续上行,并一度超越前高,市场也开始计价更为乐观的两会政策预期;2、中旬两会平稳落幕,短期的政策利好低于市场预期,叠加海外银行金融风险外溢,市场的风险偏好受到明显抑制,叠加成材需求环比转弱,对短期高估值的矿价影响明显;3、月末宏观风波暂定,叠加成材需求回暖,现货亦有挺价支撑,盘面回暖迅速;4、此外,监管机构对于市场炒作的打压以及坊间流传的粗钢压减政策亦是偏空因素。
海外银行风波逐渐平息,宏观风险因素得以妥置后,“银四”旺季仍可期待。随着海外银行危机风波逐渐平息,全市场风险偏好上移,铁矿领涨黑色板块。此外,下游市场迎来传统“银四”旺季。从终端行业看,今年基建项目开工仍处于近年较高的同期水平,地产行业销售成色初显,行业弱复苏态势较为明朗,政策仍有较大的施展余地,制造业在海外周期向下的背景中难以发力,但从3月PMI数据看,制造业的实际情况或高于市场预期。
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