从最近走势来看,螺纹钢期货价格的长期趋势,越来越受需求端的影响。从螺纹钢主连来看,从2022年4月开始,价格进入长达六个月之久的下跌行情中,一度达到低位3389元/吨。而如果回顾这段时间钢铁行业现实的行情,我们会发现,这段下跌主要来自于钢材需求不佳。按照传统季节性规律来说,上半年三四月、下半年九十月,是钢材传统需求旺季。但22年受疫情封控的影响,实际工地施工受到扰动。而从房地产方面来看,22年房地产各项指标同比均出现转负,房地产景气程度明显下降。在7月房企甚至由于资金问题,频繁爆出烂尾楼停贷事件。这无疑拖累了螺纹钢的实际需求,建材成交量均值明显低于往年。螺纹钢价格承压下行。
从22年11月开始,螺纹钢期货终于止跌转升。当我们细究价格走强的原因时,同样发现,是受需求端的影响。自11月以来,关于房地产的各项利好政策频出,市场开始交易未来房地产筑底回升的预期。叠加疫情放开,市场对来年经济复苏,需求向好给予了较多的期望。也就是说,在政策的提振下,市场认为未来螺纹钢需求会好于22年。未来强预期成为推动螺纹钢淡季强势上涨的真正原因所在。
如今来到23年3月,正是螺纹钢传统的需求旺季。盘面走势与现实实际需求联系非常紧密。现实需求验证成为最近螺纹钢盘面交易主要逻辑。
回顾之前走势,我们发现,与供给方面相比,最近几年螺纹钢需求方面不确定性较大。也正因为这样,需求端行情成为螺纹钢价格的重要博弈点。
螺纹钢下游需求主要分为房地产和基建两部分。在房地产用钢方面,新开工阶段用钢需求较大、其次是施工。因此,可通过房屋新开工面积、房屋施工面积等指标判断近期房地产用钢需求。用土地购置面积预测未来用钢需求。用房地产销售情况估计房企回款和未来投资拿地情况。在基建用钢方面,交通水利等传统基建用钢需求较大。可通过基建投资完成额、央企的基建项目订单数据大致估计基建用钢情况,用专项债发行情况估计基建资金到位情况。用沥青、管材等需求数据估计公路、水利施工情况,从侧面推断该部分用钢需求。