沥青(3599, 68.00, 1.93%):成本继续抬升,沥青或跟涨乏力
【现货方面】
3月27日,国内沥青均价为3815元/吨,较上一工作日价格下调10元/吨,国内中石化炼厂大稳小调为主,加之山东以及华北地区个别炼厂报价走跌,整体带动沥青现货价格有所下行。
【开工方面】
截至3月24日当周,国内沥青厂装置总开工率为39.73%,较上周增加2.30%。百川预计,截至3月31日当周国内炼厂开工将环比增加7.47%至47.20%。
【库存方面】
截至3月24日当周,最新炼厂库存率环比+0.58% ,社会库存率环比+2.30%
【行情展望】
在成本坍塌、炼厂利润可观的情况下,4月沥青排产再度增加,位于同期较高水平,供应增加预期影响偏空。需求方面,短期受制于资金因素和天气影响,下游需求恢复仍然不及预期,库存多从炼厂转移至社会库,中游的囤货持续性有待观察。整体而言,供强需弱格局下,沥青基本面预期转弱,建议逢高做空裂解价差。单边方向上,原油大涨的情况下,预计沥青跟涨有限。单边震荡思路为主,06合约参考3530-3700元/吨区间;套利方面建议逢高做空裂解价差。
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