近期纯碱缺乏炒作热点,期货盘面保持高位震荡为主,相反玻璃近期走势偏强,原因还是地产复苏预期的存在,再则玻璃库存确实高位开始回落,因此玻璃现货价格开始回升。但纯碱现货价格年后一直未有变化,期货盘面与现货保持200-250点的基差空间。
上周全国纯碱企业开工率92.42%(+2.33%),周度产量61.75万吨(+1.55),百万吨级纯碱企业开工率93.39%(+3.01),其中轻碱产量23.86(0.62),重碱产量33.89(+0.93).当前依然是重碱产量大,反应出重碱需求好。
纯碱周度表观消费量62.58万吨(+4.76),产销率101%;重碱表需35.23万吨(+5.27),轻碱表需27.35万吨(-0.51)
下游需求方面,浮法玻璃日熔收缩放缓,后续看玻璃需求状况判断计划外冷修预期,当前玻璃日熔量预计保持目前较低水平。光伏玻璃日熔在8.5万吨/天,光伏玻璃的增长填补了浮法玻璃的空缺,导致重碱需求持续强势,同时重碱在如此高产量的环境下还保持低库存,主要需求增量来自光伏玻璃。
库存方面,全国企业库存27.12万吨(-0.83),轻碱库存16.42万吨(+0.51),重碱库存10.7万吨(-1.34)从库存的数据来看,重碱需求较强是当前支撑纯碱价格的主要因素。
当前基本面看重碱需求好是明牌,下半年有产能增量是暗线,预计是5月有新增产能上线,但不会影响05合约的供需环境,09合约则可能改变基本面的结构。期货05合约与现货保持200-250元的基差,4月份临近交割,持仓开始转向09合约,没有底气参与交割的持仓,将会主动退出05合约,届时走期现回归逻辑的概率较大,以目前的基本面环境来看,05合约期货向现货回归的概率较大,那么2800附近的支撑如果不被有效砸穿的话,4月份期货价格大概率向现货价格3000挺进。09合约可能会跟随05合约进行一波冲高走势,但由于后期有产能增量的利空逻辑存在,可能会借此形成诱多走势,需要注意。以上建议,仅供参考。